北京
4月9日那篇分析里，我拋了個(gè)問題：油價(jià)走高，有沒有把全球糖期貨也推上去？當(dāng)時(shí)的結(jié)論很明確——糖和原油，綁在乙醇這根繩上，近期波動還得看石油臉色。但商品周期那套邏輯也在起作用：價(jià)格跌到13.34美分/磅，生產(chǎn)已經(jīng)不怎么劃算了，庫存開始往下走，消費(fèi)反而在抬頭。
4月8日的牌面是這樣的：洲際交易所近月世界糖期貨報(bào)14.40美分/磅，甘蔗糖ETF每份9.74美元。另一邊，紐商所西得州中質(zhì)原油94.12美元/桶，芝加哥乙醇掉期價(jià)每加侖1.9850美元。我當(dāng)時(shí)判斷偏多，但只準(zhǔn)備趁價(jià)格回調(diào)再加倉。
到了5月下旬，盤面給出一個(gè)讓人撓頭的組合。糖期貨和甘蔗糖ETF確實(shí)比4月高了那么一點(diǎn)，原油反倒滑到91美元附近，乙醇卻又漲到2.0350美元。三種資產(chǎn)，兩個(gè)方向，糖接下來往哪走，信號混成一團(tuán)。
拆開來看，這種矛盾在汽油和乙醇的分化上尤其刺眼。5月25日，7月原油期貨比4月8日還低，趴在91美元下方。可汽油期貨卻踩著季節(jié)性往上躥，2026年的駕駛季已經(jīng)來了，連續(xù)日線圖里，批發(fā)價(jià)從每加侖3美元附近推到了3.20美元以上。原油跌，汽油漲，乙醇夾在中間——從百分比看，跑贏了原油，卻沒跑過汽油。
糖這邊呢？年內(nèi)至今的走勢圖顯示，2026年它一直在13.34到16.10美分之間晃。4月8日還貼著14.40美分，5月22日已經(jīng)挪到了14.70美分。那個(gè)追蹤三份洲際交易所糖期貨合約的甘蔗糖ETF，為了減少移倉風(fēng)險(xiǎn)，刻意繞開了最近月合約，同一時(shí)期也從9.74美元蹭到了9.90美元。漲是漲了，可這種步子，看著不像要起飛的架勢。
真正能把糖點(diǎn)燃的，恐怕還是原油來一次爆發(fā)行情。4月那篇文章點(diǎn)過這個(gè)邏輯：巴西是全球最大的自由市場產(chǎn)糖國，也是第二大乙醇生產(chǎn)國。美國用玉米煉生物燃料，巴西用的是甘蔗。所以糖價(jià)對原油、汽油、乙醇的波動，神經(jīng)一直繃得很緊。
眼下中東那邊不太平，霍爾木茲海峽的局勢已經(jīng)把
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
