“第一季財(cái)報(bào)全面超越預(yù)期,需求強(qiáng)勁。”一位密切關(guān)注包裝行業(yè)的研究主管這樣描述PCA的最新業(yè)績(jī)。這位分析師提到的亮點(diǎn)包括單季出貨量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,以及收購(gòu)Greif業(yè)務(wù)帶來(lái)的規(guī)模躍升。這些數(shù)字讓不少原本觀望的投資者重新審視這家北美包裝巨頭。
來(lái)看看PCA在4月22日公布的2026年第一季成績(jī)單。調(diào)整后每股收益達(dá)到2.40美元,大幅超越市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)。公司將此歸因于包裝需求的持續(xù)旺盛以及產(chǎn)品組合的優(yōu)化。更引人注目的是,其傳統(tǒng)瓦楞紙業(yè)務(wù)日均出貨量同比增加2.8%,若計(jì)入新收購(gòu)的Greif業(yè)務(wù),總出貨量更是飆升21.8%。這些增長(zhǎng)有效對(duì)沖了運(yùn)費(fèi)和回收纖維成本上漲的壓力。
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對(duì)于接下來(lái)的第二季,管理層給出了同樣積極的信號(hào)。公司預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益為2.33美元,支撐這一預(yù)測(cè)的依據(jù)是包裝需求熱度不減、季節(jié)性銷(xiāo)量回溫,以及瓦楞紙板和相關(guān)產(chǎn)品售價(jià)的上調(diào)。這意味著,公司在成本端承壓的背景下,依然有能力通過(guò)提價(jià)和放量來(lái)維持利潤(rùn)。
不過(guò),華爾街對(duì)這只股票的看法并非鐵板一塊。目前有12位分析師覆蓋PCA,綜合評(píng)級(jí)為“溫和買(mǎi)入”。這個(gè)看似樂(lè)觀的結(jié)論背后,具體構(gòu)成值得玩味:8人給出“強(qiáng)力買(mǎi)入”建議,但另有4人堅(jiān)持“持有”評(píng)級(jí)。這種分歧或許與公司的盈利記錄有關(guān)——在過(guò)去四個(gè)季度中,它兩次超預(yù)期,也兩次不及預(yù)期。展望2026全年,分析師們預(yù)測(cè)其調(diào)整后每股收益將同比增長(zhǎng)9.9%,達(dá)到10.81美元。
從股價(jià)走勢(shì)看,PCA的漲幅確實(shí)落后于大盤(pán)。過(guò)去52周,這只來(lái)自伊利諾伊州萊克福雷斯特的股票上漲了14%,而同期標(biāo)普500指數(shù)大漲29.5%。年初至今的對(duì)比同樣如此:PCA上漲5.4%,標(biāo)普500的回報(bào)率為9.8%。若與更貼近其行業(yè)的道富材料精選行業(yè)指數(shù)基金相比,18.8%的52周漲幅也讓PCA 14%的表現(xiàn)顯得遜色。這家市值192億美元的公司,其核心業(yè)務(wù)是為工業(yè)和消費(fèi)品提供瓦楞紙板、紙箱包裝,以及辦公印刷用的未涂布卷筒紙。
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