5月中上旬，越南進出口總額達到了477.2億美元，同比增長勢頭不減。制造業，尤其是手機這些高科技產品，依然是它最亮眼的名片。

然而，這繁榮有近80%是由外資企業創造的。

過去二十年，越南經濟以年均6%—8%的速度狂奔，吸引了全世界的目光和工廠。但光鮮的GDP背后，我們看到的卻是一個被外資深度綁定，本土企業日益邊緣化的經濟體。可以說，這是一場赤裸裸的經濟殖民。

今年一季度，外資企業貢獻了超過80%的出口額，而越南本土企業的出口額不增反降，同比下滑了16.6%。去年，越南本土企業產生了近300億美元的貿易逆差，而外資企業卻貢獻了約500億美元的順差。

換句話說，越南的貿易順差完全由外資企業創造，本土企業實際上在失血。真正的利潤流向了三星，英特爾，富士康這些跨國公司口袋，而越南得到的只是微薄的加工費和有限的就業崗位。這種順差幻覺的背后，是一個國家產業主權的逐步喪失。

并且，這種依賴還在加劇。十年前，外資在越南出口中的占比還在70%左右徘徊，如今已突破80%紅線。越南本土制造企業的空間，正在被一點點擠壓殆盡。

走進越南北寧的三星工廠，你會看到世界上最現代化的智能手機生產線。但如果你問這些手機里有多少是越南自己生產的，真相是除了組裝環節，從芯片到屏幕，從攝像頭到處理器，幾乎全部依賴進口。

這精準定義了越南在全球產業鏈中的角色，一個龐大的組裝車間。

今年一季度，越南進口了1265.7億美元的商品，其中93.9%是生產資料，包括機械設備，核心零部件和高端材料。越南的工廠把這些進口部件組裝起來，貼上越南制造的標簽，再出口到歐美市場。

以電子產業為例，越南每年出口價值上千億美元的電子產品，但對應的進口額往往更高。這種大進大出的模式，讓越南在全球產業鏈中的位置異常脆弱。一旦國際供應鏈有風吹草動，整個產業都可能停擺。

更關鍵的是，外資企業帶來的技術溢出效應微乎其微。這些跨國公司在越南設立的大多是勞動密集型環節，研發中心和核心技術依然牢牢掌握在本國總部。越南工人學會了怎么操作機器，卻不知道機器為什么這么設計。

在外資巨頭的陰影下，越南本土企業的日子越來越難熬。去年，越南有超過22萬家企業退出市場，解散數量激增66%。進入今年，新注冊企業有6.45萬家，倒閉的企業卻達到了7.7萬家。

外資高歌猛進，本土步履維艱，這正是當前越南經濟最真實的寫照。

那些幸存下來的本土企業，也大多被困在產業鏈的底端。它們從事著紡織、制鞋、農產品加工等傳統行業，利潤率通常不超過5%。而隔壁的外資工廠，憑借技術優勢和規模效應，勞動生產率高出70%，工資水平也高出50%。

不僅如此，外資企業還享受著越南政府提供的稅收減免，土地優惠以及基礎設施配套，而本土企業卻在融資難，人才缺，市場小的困境中掙扎。對越南來說，他們用廉價的土地和勞動力資源招商引資，換回的卻是環境污染和難以升級的低端就業崗位。

低成本，是越南曾經吸引外資的最大籌碼，如今也在快速消失。2026年起，越南將最低工資標準提高了7.2%，是近年來的最大漲幅。在河內，胡志明市等核心地區，月最低工資已達531萬越南盾（約合1400元人民幣）。

工資上漲背后，是日益嚴重的用工荒。隨著各路資本持續涌入設廠，從技術工人到普通操作工，幾乎所有的勞動力都變得搶手。過去一年間，工人薪資普遍上漲15%—20%，但人手依然緊缺。

比用工荒更嚴峻的，是人才斷層。越南半導體產業每年需要約1萬名工程師，但全國相關專業畢業生只有400—500人，滿足率不到5%。目前，整個越南的微芯片工程師總數，不過7000人。

也就是說，即使英特爾和三星在越南投資建廠，它們也需要從海外高薪聘請工程師。本土培養的人才連當前的基本需求都難以滿足，更談不上支撐未來的產業升級與轉型。

越南經濟對外部沖擊的脆弱性，在2025年已經顯露無遺。當年4月，美國威脅對越南商品征收46%的高額關稅，盡管后續經過談判稅率有所降低，但這場風波讓越南股市在兩天內暴跌6.7%，創下二十多年來的最大單日跌幅。

這足以看出，越南對美國市場的依賴已達到危險水平。僅在今年上半年，越南對美的貿易順差就高達469億美元。一旦美國關稅大棒真正落下，越南的經濟增長可能直接損失一個百分點。

更大的隱患在于其中國+1策略的結構性矛盾。跨國企業確實在越南設廠，但只是把最終組裝環節放在這里，產業鏈的核心依然留在中國。越南從中國進口零部件，組裝加工后再出口到美國，表面上降低了中國制造的比例，實際上卻加深了對中國的依賴。

在今年，面對結構性的依賴，越南計劃投入超過400億美元用于基礎設施建設，試圖以大規模的公共投資來拉動內需。同時，政府也將半導體等產業定為戰略方向，希望實現從越南組裝到越南創造的跨越。

然而，盡管同期越南吸引的外資大幅增長到了152億美元，但其中超過三分之二來自少數幾個超級項目。如果剔除這些一次性巨額投資，實際的外資流入是在下降的。

已在越南扎根的外資企業，增資擴產的意愿正在明顯減弱。一季度，外資企業的增資項目數量和金額分別下降了37.3%和55.1%。這說明跨國公司對在越南進行長期深入的投資，態度正趨于謹慎。

越南的困境，是所有后發工業化國家的共同難題。如何在外資帶來的短期增長和長期產業主權之間找到平衡。

中國用二十年時間，將外資在出口中的占比從58%降到了27%，培育出了華為，比亞迪，大疆這樣的本土巨頭。而越南，卻在這條路上背道而馳。