來源：市場資訊

（來源：智谷趨勢Trend）

作者 | 子期

最不愛生娃的國家，突然大逆轉(zhuǎn)了？

根據(jù)韓國官方的最新數(shù)據(jù)，今年1-3月韓國出生人口7.5萬人，同比增長14.8%，創(chuàng)下近7年來新高。

更意外的是，韓國生育回暖，已經(jīng)持續(xù)了一兩年了。

2025年，韓國總和生育率（即一名女性一生中預(yù)期生育的平均嬰兒數(shù)量）時隔4年再次至0.80以上，連續(xù)兩年呈上升趨勢。

要知道，韓國可是全球生育率倒數(shù)第一的國家，人口規(guī)模持續(xù)減少、老齡化程度上升帶來了嚴(yán)峻的社會問題，甚至被認(rèn)為是“全球第一個消失的國家”。

韓國的“低生育魔咒”，真的破局了嗎？這次不尋常的反彈，背后藏著什么信號？

最核心的原因，是韓國可能迎來了最后一次的“回聲嬰兒潮”。

一般而言，如果某一段時間出生人口特別多，那么在二三十后，當(dāng)這批人進(jìn)入了婚育年齡，有可能會帶來新一輪的生育反彈。

1991-1995年間，韓國出現(xiàn)了建國以來第二次生育小高峰。統(tǒng)計顯示，約有360萬新生兒出生于該時期。

如今，這批人口正陸續(xù)步入30歲左右的黃金生育期。

2025年，韓國三十歲出頭的女性約有170萬人，比2020年增長了9%。相對龐大的人口基數(shù)，為出生人口的回升提供了結(jié)構(gòu)性支撐。

結(jié)婚人數(shù)的反彈，也是明確的信號。

由于疫情解除后的結(jié)婚延遲效應(yīng)，2024年韓國結(jié)婚率罕見地增長了14.8%，2025年再次增長8.1%。而新生兒數(shù)量的上升，往往會在結(jié)婚率上漲后的一兩年發(fā)生。

既然韓國生育迎來了歷史機(jī)遇期，我們?yōu)楹芜€要強(qiáng)調(diào)，這可能是“最后一次”？

因為90年代的出生人口反彈，有特殊的歷史原因：從1989年開始，韓國政府開始逐步放松了實(shí)行了30多年的計劃生育政策，并在1996年宣布正式廢止。隨著政策長尾效應(yīng)的消失，此后20多年里韓國出生人口一直在整體減少，再無明顯反彈。

韓國專家預(yù)估，最遲在2030年前后，這輪“回聲嬰兒潮”的影響將徹底結(jié)束。

這也意味著，留給韓國挽救生育率的政策窗口期，已時日無多。

其實(shí)，韓國政府很早就意識到危機(jī)的嚴(yán)重性，從2006年起就開始制定系統(tǒng)的應(yīng)對政策。

而核心舉措就是：發(fā)錢，而且是不停地發(fā)錢。

統(tǒng)計顯示，2006年到2023年，韓國在生育激勵和家庭支持方面的累計支出高達(dá)約380萬億韓元，相當(dāng)于2800億美元。僅2025年，政府專門用于應(yīng)對低生育率的預(yù)算就達(dá)到28.6萬億韓元，較上一年增加了13%。

這些錢，都轉(zhuǎn)化成了對有娃家庭實(shí)實(shí)在在的福利：

從2024年起，韓國撫育1歲以下嬰兒的家庭，每月可以領(lǐng)取100萬韓元，撫育1到2歲幼兒的家庭，每月可領(lǐng)取50萬韓元；（1元人民幣約合213韓元）

嬰兒出生，家庭可以直接領(lǐng)取200萬韓元的津貼，如果是二胎，津貼還可提高到300萬韓元；

孩子就讀小學(xué)、初中、高中階段，還有額外的現(xiàn)金補(bǔ)貼；

一些地方政府，還在國家補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上“層層加碼”。

首爾對新婚夫婦直接發(fā)放100萬韓元“啟動基金”，對無房生育家庭提供兩年合計720萬韓元的住房補(bǔ)貼；

仁川推出“1億+ i dream”方案，對本地出生兒童從出生到18歲累計提供約1億韓元（約45萬元）福利；

除了現(xiàn)金補(bǔ)貼，韓國政府還試圖在社會層面，消除婚育在職場中的“懲罰效應(yīng)”。

2024年，韓國國會通過法案修正案，將父母可享有的最長育兒假延長至18個月，并且允許分段使用；父親的陪產(chǎn)假也從10天增加到了20天。

2024年韓國一項社會調(diào)查顯示，68.4%的受訪者認(rèn)為“婚后應(yīng)當(dāng)生育子女”，較2022年的65.3%也有所上升。真金白銀的補(bǔ)貼，真實(shí)地反映在人們的生育意愿上。

韓國補(bǔ)貼生育的政策，能從根本上逆轉(zhuǎn)人口減少的趨勢嗎？目前看，有難度。

因為低生育的問題，本質(zhì)是韓國社會深層次結(jié)構(gòu)困境的縮影。

在韓國年輕人間一直有“N拋世代”的說法：除拋棄戀愛、結(jié)婚、生子外，甚至拋棄希望、興趣、人際關(guān)系、身體健康……“拋棄一切”，本質(zhì)上是面對極度內(nèi)卷、階層固化的無奈選擇。

韓國的資源壟斷問題，相當(dāng)嚴(yán)重。頭部財閥掌控著韓國核心產(chǎn)業(yè)，卻極少對外釋放優(yōu)質(zhì)就業(yè)崗位。數(shù)據(jù)顯示，普通韓國年輕人入職頂級財閥的概率不足3%?？看蚬?shí)現(xiàn)階層跨越，在韓國基本成為奢望。

更重要的是，曾經(jīng)支撐幾代韓國人的人生路徑——苦讀升學(xué)、名校入職、買房安家，如今已然近乎閉合。

韓國是典型的“房地產(chǎn)共和國”。國民財富、家庭資產(chǎn)、社會增值幾乎完全綁定樓市，房產(chǎn)是唯一的財富蓄水池。

樓市鼎盛階段，首爾核心區(qū)房價收入比沖高至30:1，大幅超出國際合理標(biāo)準(zhǔn)，房產(chǎn)泡沫嚴(yán)重透支居民收入，并且形成了一個惡性循環(huán)：

房價上漲——年輕人難上車——沒房就沒法結(jié)婚——生育進(jìn)一步崩塌。

嚴(yán)峻的社會危機(jī)，需要一次徹底的刮骨療毒方能改寫。

一個意想不到的破局抓手，落在了韓國的股市上。

這背后核心邏輯很簡單：既然房子把年輕人的未來鎖死了，那就主動把樓市的泡沫戳破，將全民財富引向新的賽道。

李在明政府上臺后，對房地產(chǎn)投機(jī)采取了極為嚴(yán)厲的監(jiān)管：將多套房持有者綜合不動產(chǎn)稅最高稅率提升至6%，同時收緊高價房產(chǎn)LTV貸款比例，嚴(yán)控投機(jī)杠桿。

同時政府采取了多項舉措，鼓勵民眾參與股票投資。

今年初，韓國國會修訂《商法》，強(qiáng)制引導(dǎo)上市公司回購并注銷股份、嚴(yán)管上市公司子公司分拆上市，直擊韓國股市“估值折價”的長期痛點(diǎn)。

韓國政府不僅允許未成年開戶，父母給孩子股票賬戶塞錢，還能減免贈予稅。三星電子的506萬個人股東里，足足有36萬人是未成年人。

樓市關(guān)閘，股市開閘，政策的引導(dǎo)讓財富流向的改變立竿見影：

韓國總?cè)丝?100萬，股票賬戶卻突破1.05億個，人均持有兩個賬戶。散戶交易占比高達(dá)99.1%，全球獨(dú)一檔。

更關(guān)鍵的是，韓國當(dāng)前踩中了AI半導(dǎo)體的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，股價暴漲。今年以來，韓國股市累計漲幅超過89%，領(lǐng)漲的半導(dǎo)體巨頭——三星電子和SK海力士股價更是直接翻倍，帶來了巨大的財富效應(yīng)。

事實(shí)上，這不僅僅是“全民炒股”的狂歡，更是一場關(guān)于社會分配范式的豪賭。

韓國為何下決心戳破房地產(chǎn)泡沫，倒逼全民進(jìn)入股市？

韓國鼓勵炒股的舉措，是否會造出新的泡沫？

篇幅所限，關(guān)于這些問題，智谷趨勢研究員布語有一篇4000余字的內(nèi)部長文，進(jìn)行深度剖析。

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