廣東
在波譎云詭的全球資本市場里，沃 倫 · 巴 菲特和查理· 芒格一手創辦的伯克希爾公司，做了一件有意思的事情：這家公司囤了一大堆現金。
伯克希爾公司這次囤了多少現金呢？根據2026年一季報，伯克希爾的現金儲備合計3973億美元，其中包含3907億美元的現金與短期國債，另外在鐵路和公用事業部門還有66億美元現金。
3973億美元聽起來是很大一個數字，但是這個數字到底有多大，我們其實不太容易有概念。畢竟，我們誰也沒見過這么多錢。
下面，就讓我們從幾個有意思的角度，來看一下這筆錢是什么概念。在看了這幾個角度以后，相信你會對巴菲特囤這么多現金有更直觀的理解，也會對他身處的美國股票市場會如何發展，找到一些更“有意思”的看法。
先來看看，3973億美元相當于多少人民幣。根據匯率，2026年一季度末的美元兌人民幣匯率大約是6.85。因此，在這個時點上，伯克希爾一季報中公布的3973億美元，大致相當于2.72萬億元人民幣。
2.72萬億元人民幣是多少呢？根據中國證券投資基金業協會在2026年4月發布的數據，當時中國公募基金行業的總規模是39.36萬億元，其中股票型基金有5.28萬億元，混合型基金有4.16萬億元，合計9.44萬億元。
也就是說，如果拿全中國的公募股票型基金對比，伯克希爾手上2.72萬億元的現金，相當于所有公募股票型基金的51.5%。而如果拿全中國的股票型、混合型基金加在一起做對比，伯克希爾持有的現金也相當于這個數字的28.8%。
而如果看伯克希爾公司的總資產，其在2026年一季度高達12522億美元。按當時6.85的匯率，折合8.58萬億元人民幣。也就是說，伯克希爾管理的總資產，和全部股票型基金及混合型基金的管理規模，相差無幾。
正因為有了這個對比，所以有時候當遇到做股票投資的朋友跟我說“巴菲特的價值投資方法不對、不適合這個新的世界，我們做投資不應該看性價比，而應該炒概念追趨勢找熱點”的時候，我就會把這些數字拿給他們看：你們知道這個“不會做投資的人”，擁有多少現金、擁有多少管理資產嗎？一個白手起家做到這個地步的人，他怎么可能不會做投資呢？他的投資方法難道不值得我們仔細思考嗎？
再讓我們來看看，伯克希爾公司2026年一季報披露出來的這3973億美元，和韓國相比是什么概念。
之所以拿巴菲特的現金和韓國比，是因為韓國股票市場在2025年到2026年，迎來了一波以電子科技為主題的超級大牛市。
2025年4月9日，韓國主要指數KOSPI200的收盤點位（下同）只有304點，而到我寫下這篇文章的2026年5月30日，僅僅一年多的時間，KOSPI200指數的點位就達到了1343點，是一年多之前的4.4倍。
在這場超級大牛市中，韓國股民可以說賺到盆滿缽滿。許多投資者為上漲的牛市感到瘋狂，認為那種傳統的看重估值的價值投資已經可以被拋棄。像巴菲特這樣手握將近4000億美元的行為，在一年賺了幾倍的韓國股民看來，簡直不可理喻。
那么，巴菲特手上這3973億美元，和韓國相比是一個什么概念呢？根據韓國央行發布的數據，韓國在2025年全年以美元計價的GDP為18723億美元。也就是說，伯克希爾公司賬上的現金，相當于同期韓國GDP的21.2%，超過了1/5。
要知道，巴菲特曾經在2005年前后、韓國股票市場非常便宜的時候，表示他如果錢少就可以全倉買韓國股票。而到了2026年，他手握相當于韓國全國1/5還多的現金，卻不肯把這些現金再投向韓國股票市場。對于投資韓國的投資者來說，很明顯，這種現象值得他們警惕。
通過以上幾組數字的對比，我們就可以發現，沃倫·巴菲特真可以被稱為偉大的投資大師。更重要的是，他對自己的價值投資方法毫無保留，在無數視頻、訪談中把它完完整整地告訴人們。對于聰明的投資者來說，認真學習這種價值投資的方法，無疑是大有裨益的。
（作者陳嘉禾，系九圜青泉科技首席投資官）
（本文內容僅代表作者個人觀點）
責編：梁秋燕
校對 ：劉榕枝
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