北京
過去三年半，要是聊美股熱點，科技、增長、半導體、人工智能這些詞根本繞不開。無論是看基金表現還是資金往哪跑，好像所有人眼里就只剩這些主題了。那問題就來了——那些被冷落的角落，會不會藏著什么被忽略的東西？
這個被邊緣化的角落，就是分紅股。從1940年代算起，標普500指數大約三分之一的長期總收益，其實全靠分紅貢獻。只是如今市場被科技股帶著跑，標普500的整體股息率掉到1.05%的歷史低點，這個來源很容易被人直接無視。但被忽視，可沒讓它變成一種差勁策略。
把注都押在科技和成長股上，理論上確實能榨出超額收益?？蛇@類組合時間久了，波動率通常比大盤高，回撤幅度更深，回血周期也更長。現實中最扎眼的坑是，多數人根本扛不住熊市——股價跌下來清倉，等反彈確認了才敢買回去。相比之下，更抗跌的分紅股，在長期財富滾雪球這件事上，路可能走得更穩當。
內德·戴維斯研究公司扒過五十多年的市場回報數據，結論挺直白：持續提高分紅的企業，比只是固定派息、完全不派息，甚至削減分紅的公司，綜合總回報更高，整體波動還更低。這個出現在一切都在追捧增長的當下，看起來格格不入，卻明明白白攤開這類資產的長期底色。
先鋒股息增長ETF（VIG）玩的，就是瞄準那些至少連續十年每年提高分紅大盤股。名字聽著平淡，組合里卻藏著讓人意外的增長成分。從收入端看，這個策略保證投資人每年收到的分紅穩定往上走——ETF自己的年度分紅已經連續十二年提升，過去十年的股息增速大約7%。為了維持派發穩定，它會刻意砍掉股息率最高的那25%股票，所以當前約1.6%的收益率，乍看確實沒法讓人心跳加速。
但細想一層，十二連增疊加7%年化增速放在那，它壓根不是在拼當期的利息薄厚，而是在養一條慢慢變粗的現金流傳送帶。在一片“只有科技才性感”的嘈雜聲里，這類悄悄進化、把穩定刻進規則里的產品，才可能不經意間長成組合里最扛打的引擎。
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