北京
一份最新數據顯示，非洲初創企業從非洲大陸以外地區籌集資金的比例，正在經歷五年來的首次下滑。去年，有非非洲投資者參與的創業公司融資輪次，占比達到65.2%的歷史高點。今年到目前為止，這一數字回落到了60.5%。
這個轉向，發生在一個更大的背景之下。非洲的風險投資交易整體上在減速。今年截至目前，119輪融資總共籌集了4.904億美元。按全年預估來看，交易總額可能與2025年持平，那將是連續第三年的年度下滑。而融資輪次總數，則可能創下近十年來的最低水平。
外資從非洲交易中后撤，反映的是全球資本優先級的切換。當人工智能分走全球資金越來越大的份額時，投資者自然會涌向那些擁有基礎設施和人才密度的市場，去押注大規模的人工智能項目。地緣政治的逆風，也讓投資人對于海外機會本來就謹慎的情緒，又加了一層。
此消彼長。國內投資者在當地創業生態中，變得越來越顯眼。數據顯示，只有國內投資者參與的交易，占比上升了大約5個百分點，達到20.2%。
但這不代表本地資本的日子好過。非洲的風險投資機構自身也面臨募資難題。2025年，整個非洲只有10只基金完成關閉，總規模約5億美元，還不到前一年募集總額的一半。今年的募資也看不到任何回暖的跡象。
這樣一來，非洲初創公司就不得不為一個正在縮小的資金池展開競爭。外資則扮演了填補缺口的角色。
有意思的數據在后面。雖然外國投資者出現在交易中的頻率變低了，但他們一旦出手，開出的支票金額卻要大得多。外資參與的交易金額占比，達到2018年以來的最高水平，接近90%。單筆交易金額的中位數，也從150萬美元，跳升到了220萬美元。
這里透露出的信號是，外資并非簡單地撤退，而是抬高了門檻。他們不再把資金分散在大量早期項目上，而是集中投向更少的、確定性更高的后期機會。
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