北京
3.8%的通脹率和2.6%的儲蓄率，這兩個數字正在講述同一個故事：美國消費者正在被持續走高的物價逼到墻角。
5月28日美國經濟分析局發布的最新數據顯示，個人消費支出價格指數同比增長3.8%，創下2023年以來最高讀數。剔除食品和能源價格的核心個人消費支出指數年增幅為3.3%。通脹的頑固程度超出了許多經濟學家的預期。
消費數據表面看起來還行——4月份經通脹調整后的消費支出微增0.1%。但這個0.1%背后的支撐力正在從收入轉向儲蓄。同月個人儲蓄率從3月的3.2%降至2.6%，不僅延續了數月的下滑趨勢，更觸及近四年來的低點。
消費者的財務緩沖正在被持續侵蝕。通脹調整后的可支配收入在4月出現下降，工資和收入增速追不上物價漲幅，越來越多的家庭不得不動用儲蓄來維持原有的消費習慣。價格上漲正在侵蝕家庭收入，而消費需求尚未崩潰的現狀，反而讓不少家庭陷入了更深的財務透支。
這份通脹報告給美聯儲的政策前景增添了新的不確定性。市場此前寄望于央行今年晚些時候啟動降息，但超預期的通脹數字讓這個時間表變得復雜起來。美聯儲4月政策會議紀要顯示，官員們日益擔憂通脹可能比預期持續更久。
多位決策者認為，持續的價格壓力可能需要利率在更長時間內維持高位。部分官員甚至在會議中討論了必要時進一步加息的可能性。會議紀要明確寫道：如果通脹持續運行在2%以上，適當的政策收緊可能成為必要選項。
利率在更長時間內維持高位直接影響著美國人的錢包——房貸、車貸、信用卡以及其他形式的消費借貸成本全面上升。當儲蓄緩沖持續縮水、借貸成本居高不下同時發生，美國消費者面對的將是雙重擠壓。儲蓄率還能撐多久，這個問題正在成為觀察美國經濟走向的關鍵變量。
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