北京
周三開盤前，Snowflake的股價曲線劃出了一道陡峭的上升線——38%的盤前漲幅，讓這家數據云公司成為當天科技股中最扎眼的存在。觸發市場反應的，是一份覆蓋營收增速、利潤率、客戶增量三個維度的財報，以及一個總價60億美元的五年期云基礎設施合同。
財報電話會上，CEO斯里達爾·拉馬斯瓦米用一句短句把邏輯串了起來：“人工智能正在放大Snowflake在數據領域的優勢。”這句話的背景是，企業客戶正蜂擁著建設自己的AI應用，而無論模型層怎么卷，數據層始終繞不開。
從客戶數據來看，Snowflake在第一季度凈新增616位客戶，同比增長38%。公司把這個數字標注為“歷史最高”。目前總客戶數達到13912家，其中有64家客戶的年消費額突破千萬美元，比上一季度繼續增加。大客戶遷移也在提速，一家美國大型銀行剛完成了從Teradata到Snowflake的多年數據搬遷，消費品巨頭雀巢則建起了覆蓋150個運營據點、5萬名員工規模的企業數據產品。
更讓市場按住計算器反復核算的，是那筆AWS的五年60億美元新約。對比2023財年簽署的老協議，新合同規模翻了一倍多。公告中特別提到，AWS同意加大市場推廣投入與聯合協作力度，意味著兩家公司在銷售側將進入更緊密的聯合作戰模式。與此同時，Snowflake在AWS應用商店的累計銷售額突破70億美元，成為雙方綁定深度的又一個注腳。
財務數字同樣給股價輸送了燃料。第一季度產品營收錄得13.34億美元，同比增速34%，比上一季度的30%和去年同期的26%都要快。凈收入留存率這個被分析師緊盯的指標，攀升至126%——也就是說，12個月前那群老客戶，今天的消費額比當時多了26%。
利潤端也沒有因為AI領域的密集投入而塌縮。按照非通用會計準則，運營利潤率同比擴張超過300個基點，達到12%。公司在一邊為AI新產品招兵買馬，一邊讓利潤率抬了頭，這是這組數據里最說明問題的部分。市場在盤前給的38%漲幅，更像是為此配的注釋：當企業把核心數據資產放在你的平臺上跑AI，增長的發動機就不再只是存儲和查詢了。
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