北京
盯著屏幕上的資金流向圖，一個(gè)矛盾場(chǎng)景浮出水面：QQQ當(dāng)天吸金近19.35億美元，穩(wěn)坐凈流入榜首；而同一時(shí)間，3倍做多半導(dǎo)體指數(shù)的SOXL被贖回了15.93億美元。同屬科技賽道，錢在劇烈換手，但方向完全相反。
這種撕裂感不是一天形成的。看看當(dāng)天的ETF資金榜單，前十大凈流入產(chǎn)品里有好幾張科技面孔。除了排名第一的QQQ，SOXX（iShares半導(dǎo)體ETF）也拿下了3.71億美元的凈流入。VOO和VTI這類寬基指數(shù)同樣在吸引資金，分別凈流入3.53億和3.50億美元。
但打開贖回榜單，情況就完全不一樣了。半導(dǎo)體杠桿ETF SOXL凈流出15.93億美元，AUM單日跌幅達(dá)到6.18%。另一只杠桿產(chǎn)品NVDL（2倍做多英偉達(dá)每日ETF）也被贖回了5.33億美元，AUM直接縮水11.65%。IVV（iShares核心標(biāo)普500 ETF）流出6.41億美元，XLV（醫(yī)療保健精選行業(yè)SPDR基金）流出5.20億美元。買盤集中在現(xiàn)貨科技寬基和行業(yè)ETF，但杠桿多頭和部分防御板塊在遭遇拋壓。
韓國(guó)市場(chǎng)ETF也在承受贖回壓力。EWY（iShares MSCI韓國(guó)ETF）凈流出3.16億美元，KORU（3倍做多MSCI韓國(guó)指數(shù)）則流出3.05億美元。后者AUM單日跌去15.54%，是當(dāng)天所有ETF里按比例計(jì)算降幅最深的。加上KWEB（中證中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF）的2.60億美元贖回，亞洲市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品情緒偏冷。
再把視線拉開，看整體資產(chǎn)類別流量，美國(guó)股票ETF當(dāng)天總計(jì)凈流入約69.99億美元，是吸收資金最大的板塊。其次是美國(guó)固定收益類，凈流入24.26億美元。國(guó)際固收也拿到了9.81億美元，國(guó)際股票有9.18億美元凈流入。相比之下，杠桿ETF整體凈流出22.30億美元，貨幣類也流出了3.58億美元。資金在從高波動(dòng)工具向現(xiàn)貨和債券端遷移的路徑相當(dāng)清晰。
債券那邊同樣出現(xiàn)一個(gè)值得留意的數(shù)值：VSDB（Vanguard短期久期債券ETF）當(dāng)天凈流入3.49億美元，AUM不足860萬(wàn)美元，卻因?yàn)檫@筆資金注入直接膨脹了40.66%，屬于絕對(duì)意義上的爆發(fā)式增長(zhǎng)。相比之下，LQD（iShares iBoxx投資級(jí)公司債ETF）的2.94億美元凈流入只讓它的AUM變動(dòng)了不到1%。
半導(dǎo)體板塊一面出現(xiàn)凈買入、一面出現(xiàn)大量贖回的組合，顯示市場(chǎng)對(duì)芯片行業(yè)的方向判斷分歧正在變大：有人選擇通過(guò)現(xiàn)貨ETF持有敞口，有人則在加速撤出杠桿押注。再加上VT（Vanguard全球全股票ETF）也錄得3.79億美元凈流入，錢在往更分散、更低波動(dòng)率的頭部寬基產(chǎn)品集中的趨勢(shì)，還沒(méi)停。
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