浙江
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2026年一季度民航業量價齊升的喜悅沒有持續多久，中東沖突的硝煙瞬間將油價推高。
航空公司又開始陷入巨虧的泥潭之中。
對于航空公司來說，就是缺錢！
國內民航業的帶頭大哥國航也不例外。
短期內解決缺錢的唯一辦法就是父母給錢。
近期，國航大股東中航集團及其旗下中航資本聯合對國航增資200億元。
緊急馳援國航！
一、200億元增資情況
此次增資為國航定向增發股票。
國航發布公告稱：
發行對象：中航集團與中航資本控股
發行價格：6.57 元/股
發行股數：30.44億股
募集資金：200億元
其中，
中航集團30%，60億元
中航資本控股70%，210億元
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增資后國航的股本結構：
中航集團及旗下公司持有60.58%
國泰航空持有12.85%
其他股東26.57%
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二、國航增資的四大原因
那么，為何中航集團對國航大規模增資？
主要有四大原因！
一是連續虧損導致負債率急劇攀升
在2019年以前，國航一直是行業內最賺錢的航空公司。
所以，國航并不怎么缺錢。
截至2019年底，國航資產負債率65.55%，在行業內屬于資產負債率最低的公司之一。
不過疫情改變了一切。
2020-2022年三年期間，國航成為民航業內虧損最多的航空公司。
2020年，凈虧158.2億元
2021年，凈虧188.3億元
2022年，凈虧451.8億元
三年累計凈虧800億元。
2023年以來，隨著民航業的快速復蘇，國航的業績也呈現逐步向好態勢。
但受內卷式競爭影響，國航雖然大幅減虧，但還是連續虧損。
2023年，凈虧15.69億元。
2024年，凈虧24.5億元。
2025年，凈虧35.25億。
2026年，一季度雖然實現2020年以來的首次盈利，凈利潤17.93億元。
但國航的資產負債率總體在急劇飆升。
截至2026年3月底，國航：
總資產3443億元
總負債3035億元
凈資產440億元
資產負債率高達88.17%
這比2019年底飆升了23個百分點。
總的來看，債務壓力巨大的。
二是對旗下子公司的增資
這幾年，國航自身債務壓力，資金需求高的同時，旗下子公司一樣面臨這樣的問題。
比如國航旗下最大的兩家子公司深航、山航，都已資不抵債，急需增資擴股。
2023年國航收購了山航集團股份股權，實現對山航的控股，并對其增資了66億元。
此外，還要提供資金100億元。
最近對深航增資160億元，國航增資81.6億元。
這些都是要真金白銀的。
三是引進飛機急需資金
這幾年，國航在持續引進飛機，擴大規模，這也需要資金。
2024年4月，國航與商飛簽訂協議，要購買100架C919飛機，總標的高達108億美元。
2025年12月，國航與空客簽訂協議，將購入60架A320NEO系列飛機，目錄總價高達95.3億美元。
未來還有可能引進波音飛機。
即便有一定折扣，也需要上千億元的資金。
四是高油價沖擊。
突如其來的伊朗戰爭，扭轉了民航業的向好態勢。
2026年，全民航巨虧又是大概率事件。
在多種因素的作用下，國航急需資金注入。
有了股東的巨額資金支持，國航：
一是能快速降低財務費用
二是滿足短期的資金需要
三是滿足未來發展需要
總之，祝福國航未來更好！
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