流動性保衛(wèi)戰(zhàn)正在全球上演！

2026年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境明顯在切賽道、改模式、換周期！AI經(jīng)濟(jì)崛起產(chǎn)生資本支出新經(jīng)濟(jì)循環(huán)，以美國為代表的經(jīng)濟(jì)體正從消費(fèi)驅(qū)動轉(zhuǎn)向資本支出，并依托新型數(shù)字金融體系不斷抽取全球流動性，僅美股就已經(jīng)吸納了17.5萬億美元的全球增量流動性，約占全球美元流通量的一半之巨，形成了”沒有加息的美元虹吸“。

因此，我們相對應(yīng)的除了強(qiáng)化內(nèi)生“消費(fèi)-投資”驅(qū)動的閉環(huán)建設(shè)外，從CRS到美股、港股賬戶，我國金融的業(yè)態(tài)也正逐步走向“以我為主”之下的積極開放，為此需要對資本的流動性進(jìn)出通道進(jìn)行優(yōu)化、對投資者的風(fēng)險進(jìn)行分類、對市場的合規(guī)展業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的定性。

所以，2026 年 6 月 1 日，國務(wù)院才適時公布《國務(wù)院關(guān)于對外投資的規(guī)定》。這是我國首部對外投資領(lǐng)域的行政法規(guī)，既銜接近期跨境監(jiān)管收緊趨勢，又深度契合 CRS 全球稅務(wù)透明化與金融風(fēng)控升級要求，標(biāo)志著外國對外投資或從 “寬松引導(dǎo)” 轉(zhuǎn)向 “安全合規(guī)下有序開放” 的新階段，此間特征還是值得大家仔細(xì)領(lǐng)悟。

一、本次《新規(guī)》建議關(guān)注的重點(diǎn)

本次《規(guī)定》共 34 條，全文都在強(qiáng)調(diào)要：統(tǒng)一監(jiān)管框架、升級安全審查、壓實(shí)合規(guī)責(zé)任，徹底改變此前部門規(guī)章碎片化監(jiān)管格局、也改變過去“一個問題多個部門，都管也都不管”的問題。

我看到，這次的投資者中明確包含了境內(nèi)企業(yè)、其他組織及居民個人，并將個人境外投資正式納入法治化管理。

且這類投資的定義已經(jīng)完全覆蓋了直接投資、間接投資及融資、擔(dān)保等，并要求金融機(jī)構(gòu)穿透至實(shí)際控制人，杜絕通過股權(quán)代持、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)避監(jiān)管的漏洞，與 CRS “穿透核查實(shí)際受益人” 邏輯完全一致。

這點(diǎn)，還體現(xiàn)在第十五條健全境外投資安全審查制度上，其審查范圍涵蓋影響國家安全的投資及相關(guān)資產(chǎn)、權(quán)益轉(zhuǎn)讓，覆蓋直接與間接投資、存量與增量資產(chǎn)，這個特其實(shí)大家過去更多時候是看到歐盟、美國等在使用，我們現(xiàn)在也使用后，就進(jìn)一步完善了對等的法律依據(jù)，其核心還是保證人民幣資產(chǎn)在境外流轉(zhuǎn)過程中的安全合規(guī)。

而在近期國資委，也新設(shè)了境外國資工作局，并聯(lián)合八部門整治非法跨境證券活動等事件，這些事件在過程中均形成了 “國務(wù)院統(tǒng)籌 + 部門協(xié)同 + 穿透監(jiān)管” 的閉環(huán)，重點(diǎn)都是防范敏感領(lǐng)域投資與資金外逃風(fēng)險。

不過，在此過程中，我們還是延續(xù)了傳統(tǒng)的 “鼓勵 + 限制 + 禁止”的分類，只不過進(jìn)一步細(xì)化了標(biāo)準(zhǔn)：比如鼓勵新能源、高端制造、“一帶一路” 的合作。但限制并需要審查諸如房地產(chǎn)、娛樂業(yè)的投資和無實(shí)業(yè)離岸基金的設(shè)立，同時禁止軍事技術(shù)、賭博業(yè)等投資。

此外，《規(guī)定》還設(shè)定了嚴(yán)厲罰則，比如最高處投資額 10‰罰款，1-3 年禁止對外投資，倒逼企業(yè)與個人合規(guī)操作。

接著，實(shí)際上從2025 年起，多地稅務(wù)機(jī)關(guān)就通過 CRS 信息交換，核查居民境外股票、股息、信托收益，單筆補(bǔ)稅從數(shù)十萬至數(shù)百萬元不等。

2026 年 4 月，稅務(wù)總局明確將 CRS 數(shù)據(jù)用于個稅匯算核查，且CRS 2.0 也在同步推進(jìn)（香港會更快落地），BVI、開曼等離岸中心信息交換更穿透。新規(guī)要求對外投資如實(shí)申報信息、配合核查，將稅務(wù)合規(guī)嵌入投資全流程，實(shí)現(xiàn) “外匯、稅務(wù)、監(jiān)管” 全面聯(lián)動風(fēng)控。

同時，金稅四期大數(shù)據(jù)系統(tǒng)對接 CRS 與外匯管理數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)跨境資金流動 “全鏈路追蹤”。《新規(guī)》本次也對應(yīng)強(qiáng)化了跨境資金登記、信息報告要求，嚴(yán)禁虛假投資、分拆匯出等行為，與外匯局嚴(yán)控個人購匯用途、打擊地下錢莊形成合力，防范資本無序外流。

不過，從另一角度看，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2026 年 1-4 月我國全行業(yè)對外直接投資同比增長 3.9%，但非金融類直接投資卻同比下降 13.9%。這一 "剪刀差" 反映了中資金融機(jī)構(gòu)加速全球化布局的趨勢，同時也暴露出實(shí)體企業(yè)在面對全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、地緣政治風(fēng)險上升時的謹(jǐn)慎態(tài)度。因此，新規(guī)通過明確監(jiān)管邊界、強(qiáng)化權(quán)益保護(hù)，也將有助于提振實(shí)體企業(yè)的投資信心！

二、對企業(yè)的影響：合規(guī)為王，守法出海

在《新規(guī)？落地后，建議企業(yè)短期內(nèi)盡快梳理投資架構(gòu)、補(bǔ)全備案手續(xù)、規(guī)范資金與稅務(wù)管理，雖然這會增加合規(guī)成本，但能保障業(yè)務(wù)合法性。

而長期來看，未來，合規(guī)企業(yè)不僅可享受外匯登記當(dāng)日辦結(jié)、小額資金匯出免事前報備等便利，后續(xù)，還可能會優(yōu)先獲得審批綠色通道與數(shù)字類金融支持！

同時，對于高凈值人群而言，尤其是資產(chǎn)3000萬美元以上的，也需全面梳理境外資產(chǎn)，主動申報境外收入，優(yōu)化離岸架構(gòu)（如注入真實(shí)業(yè)務(wù)），避免人在境內(nèi)，隱瞞不報后， CRS 的穿透核查風(fēng)險。而普通個人境外投資渠道則將大幅收緊，資金配置將更多轉(zhuǎn)向境內(nèi)市場，港股通、QDII 、房地產(chǎn)等合規(guī)渠道額度擴(kuò)容，滿足居民多元化配置需求。

最后，《新規(guī)》還規(guī)定未來“投資將者依法享有對外投資自主權(quán)，但需自主決策、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧"！同時，投資者開展對外投資及其相關(guān)活動市，應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)和國際慣例尊重當(dāng)?shù)亓?xí)俗和文化傳統(tǒng)遵守商業(yè)道德誠實(shí)守信、公平競爭履行社會責(zé)任，并維護(hù)國家形象！

說到底，當(dāng)經(jīng)濟(jì)來到當(dāng)下的AI的高速發(fā)展，雖然帶來了GDP增長的夢幻時刻，但是卻對傳統(tǒng)的投資-生產(chǎn)-消費(fèi)循環(huán)提出了更大的挑戰(zhàn)，因?yàn)槠涮娲艘浴叭恕睘殄^點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)模式，轉(zhuǎn)而走向以“Token”為零點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)模式，而在這種路徑下，金融行業(yè)圍繞AI構(gòu)建起了龐大的市值和債券網(wǎng)絡(luò)，而普通人和企業(yè)日常消耗的Token，正以百倍甚至千倍的溢價，成為全球資產(chǎn)膨脹的基礎(chǔ)，保障流動性安全，未來會成為各大主要經(jīng)濟(jì)體的首要目標(biāo)，我們只是在未雨綢繆。