出品|圓維度

證監會立案通知書抵達的同一個月，這家科創板公司承認未彌補虧損已達實收股本的三分之一，3億元募資無法歸還，銀行賬戶大面積凍結。光伏業務停產，四大業務板塊全線承壓。

2026年5月29日，北京天宜上佳高新材料股份有限公司（股票簡稱：*ST天宜，股票代碼：688033）發布公告，公司于當日收到中國證券監督管理委員會下發的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司立案調查。同一日，公司還披露了子公司募集資金專戶資金再遭司法劃扣的消息。

從風光登陸科創板至今，僅七年時間，這家曾經的“高鐵閘片第一股”已經走到了退市的懸崖邊上。

一封遲到的立案告知書

2026年5月29日，這個日期注定要寫入*ST天宜的編年史。中國證監會為這家曾備受期待的高新材料公司下達了立案調查令，編號為證監立案字0142026032號。公司存在信息披露方面的問題，監管部門已經正式啟動調查程序。*ST天宜表示，立案調查期間，公司將積極配合，并嚴格履行信息披露義務。

這紙告知書來臨時，公司早已四面楚歌。就在立案前十天內，公司剛完成與重整投資人的簽約，試圖通過破產重整救自己于水火。但目前預重整能否成功、后續能否進入重整程序，仍有巨大的不確定性。若預重整失敗，公司將被宣告破產，股票直接面臨終止上市。

比被立案更讓人觸目驚心的，是審計機構的態度。中審眾環會計師事務所對*ST天宜2025年度財務報告出具了“無法表示意見”的審計報告，同時對內部控制也出具了否定意見。

審計機構發現，公司管理層在編制報表時假設企業能持續經營，但這一假設本身已缺乏充分證據——公司財務與經營狀況嚴重惡化，大量銀行賬戶與資產被凍結，主營業務持續虧損，部分子公司因行業持續低迷而停產。

更令人擔憂的，是公司內部資金管理的黑洞。審計報告指出，公司向非金融機構和個人大額高息舉債，相關資金通過實際控制人、高管甚至普通員工個人賬戶進出，或提取現金后對外支付，部分資金直接支付給了與債權人沒有法律關系的第三方單位，既沒有委托收款證明，也沒有有效的內部審批流程。審計機構坦言，根本無法核實這些債務和資金的真實性與完整性。

27億窟窿：未彌補虧損已達股本三分之一

截至2025年12月31日，公司合并報表未分配利潤為-272,957.84萬元，而公司股本總額僅56,219.86萬元。意味著未彌補虧損金額已高達實收股本的三分之一，按照《公司法》規定，公司須提交股東會審議此事項。

這份虧損是怎樣一步步積累出來的？公司在公告中給出了答案：原本最核心的軌道交通業務，雖然保住了市場份額，但銷售單價持續走低，收入規模不升反降；航空航天業務因流動性問題導致擴產受阻、交付延誤，目前陷入虧損；汽車業務線仍在建設，出貨量極小，收入微不足道；光伏新能源業務受到行業周期沖擊，碳碳熱場部件和石英坩堝產品單價跌入谷底，石英坩堝子公司已于2025年12月臨時停產。

中信證券在其出具的專項核查意見中也明確指出，“受光伏行業政策調整、市場需求收縮等因素的持續性影響，公司主營業務出現持續大額虧損，流動性風險已顯現，資金短缺已成為當前階段的主要矛盾?！?/p>

銀行賬戶大面積凍結

當前的*ST天宜已陷入流動性枯竭狀態。公司曾于2025年5月14日動用30,000.00萬元閑置募集資金暫時補充流動資金，原定2026年5月13日歸還。但截至到期日，這筆巨額資金遲遲未能歸還。

公司在公告中承認，主要銀行賬戶及募集資金專戶已被法院查封凍結，賬面貨幣資金已不足以歸還上述募集資金，短期內也無法通過自有資金或其他融資渠道籌集還款資金。而截至2026年4月30日，僅司法劃扣導致的募集資金損失已達7,620.22萬元，存放于募集資金專戶的510.76萬元也全部處于凍結狀態。

2025年，*ST天宜全年營收僅6.83億元，同比下滑一成，歸母凈利潤虧損高達22.35億元。進入2026年，情況未見好轉，一季度收入同比腰斬，再虧8,516萬元。2026年5月29日立案當天，公司股價報收于7.79元，總市值跌至44億元。