上海
（快消品訊）昨日，上海福貝寵物用品股份有限公司正式向香港聯交所主板遞交上市申請。作為國內頭部寵物食品制造商，福貝寵物深耕行業二十余年，憑借“ODM/OEM代工+OBM自有品牌”雙輪驅動模式，穩居國內寵物食品第三方制造第一梯隊。
《快消品》了解到，福貝寵物資本化之路幾經波折。2019年，中寵股份擬收購其不低于51%股權，該方案最終終止。2021年公司啟動獨立IPO并遞交滬市主板申報材料，2023年平移至上交所受理，后續因未及時回復審核問詢、更新財務數據，公司主動撤回IPO申請。同年8月，上交所對福貝寵物及時任高管出具監管警示，認定其上市申報文件中關于對賭協議解除時間的披露與事實不符，存在信息披露不規范問題。
上海福貝寵物用品股份有限公司董事長 汪迎春
數據顯示，2023至2025年，福貝寵物連續三年營收穩定突破10億元，經營底盤穩固，各期營收分別為10.46億元、10.33億元、10.21億元；凈利潤分別為1.63億元、1.64億元、9823萬元，2025年凈利潤出現明顯下滑。
業務結構上，公司代工與自有品牌雙軌發展、結構持續優化。代工板塊中，ODM業務穩步增長、韌性凸顯，2023-2025年營收從6.13億元增至6.3億元，營收占比提升至61.7%，是公司核心營收支柱；OEM業務持續收縮，營收及占比逐年下滑。自有品牌以“比樂”為核心，2023至2025年營收均超3.3億元，占OBM業務營收比重超94%，其余愛倍、品卓等品牌營收規模相對有限。產品端，寵物主糧始終是核心業務，營收占比保持在94%以上，同時公司積極布局零食賽道，零食業務營收逐年增長，品類多元化穩步推進。
銷售渠道分為直銷與分銷兩大體系，2023-2025年直銷營收穩定在1.5億元左右，占OBM營收比重持續提升，分銷營收逐年回落，公司渠道結構正向直營化傾斜。
據招股書解釋，2025年業績、毛利率下滑屬于企業擴張的階段性戰略陣痛，非基本面惡化。一方面，公司對核心品牌比樂開展產品迭代，淘汰老舊品類、推出全新分階營養系列，新舊產品切換過渡期導致銷量短期承壓；另一方面，2024至2025年多個新生產基地集中投產，產能爬坡帶來折舊、人力等運營成本大幅增加，疊加公司持續加碼品牌營銷，2025年銷售及營銷開支同比增長11.5%，多重因素共同壓制當期盈利水平。
研發與智能制造是福貝寵物核心壁壘。截至2025年底，公司擁有132項專利，參與12項國家及行業標準制定，是行業唯一參與《5G全連接工廠評價導則》制定的寵物食品企業。公司建成行業首個工業4.0智能工廠、六大生產基地，擁有亞洲最大單體寵物科研基地，且斬獲行業首張“實驗動物使用許可證”，是國內唯一可自主開展犬貓專項實驗的寵食企業，技術研發優勢顯著。
本次港股IPO募資將重點用于三大方向：一是搭建海外銷售網絡，推進品牌全球化布局；二是升級生產線，強化智能制造與柔性生產能力；三是加大研發投入，加速功能性寵食技術落地。
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