作者｜畫畫、版君

一場史無前例的造富運動正在發(fā)生。

過去十年，沒有任何一個時期，出現(xiàn)過這樣的繁榮場面。

不是經(jīng)濟學教科書里那種緩慢的、均勻的繁榮，而是一種猛烈的，不均勻的，幾乎帶有某種暴力感的繁榮。

新公司在沖刺上市，老公司在煥發(fā)第二春，巨頭在以一個季度幾百億美元的速度飽和式砸向算力基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)業(yè)者在以月為單位刷新個人身價與階層跨越。

這不是幾家公司和某個行業(yè)在變好，這是整個科技世界，正在重新進入擴張周期，在全球范圍內(nèi)掀起一場財富大遷徙運動，一步步創(chuàng)造一套新的財富分配系統(tǒng)。

更關(guān)鍵的是，這些事幾乎是同時發(fā)生在一個月里。

一、萬億IPO潮，排隊上市

如果說2023年是AI的覺醒元年，2024年是AI的軍備競賽，那么2026年，很可能會被記住為AI的財富元年。

因為所有人忽然發(fā)現(xiàn)，技術(shù)紅利正在全面轉(zhuǎn)化為資本紅利。

這背后是行業(yè)翻天覆地的變局，不在于大模型性能實現(xiàn)跨越式突破，也不是推理成本順著類似摩爾定律的趨勢快速跳水。真正的核心變化，是整條科技產(chǎn)業(yè)鏈的財富格局被徹底重構(gòu)。

過去二十年，美國科技行業(yè)能同時有三家萬億級公司沖刺IPO的時刻，一次都沒有。

現(xiàn)在，有了。

OpenAI，3月底完成1220億美元的承諾投資額，投后估值8520億美元，目標最快9月上市。如果最終估值按預測突破萬億美元，將成為美股歷史上規(guī)模最大的科技IPO。

Anthropic，剛?cè)谕?50億美元，不到一周，就把S-1招股書草案遞了上去，估值接近萬億美元，創(chuàng)始人阿莫迪從OpenAI出走的時間是2021年。五年時間，從零做到萬億。

馬斯克的SpaceX更快，目標直接鎖定6月12日登陸納斯達克，募資750億美元，估值1.75萬億到2萬億美元。

中國這邊同樣在加速，甚至開創(chuàng)了“港股+A股”兩棲上市的新常態(tài)。

MiniMax，港股上市4個月，啟動了A股輔導。智譜，6月1日正式公告科創(chuàng)板上市，擬募資150億元，兩家大模型玩家爭相賽跑。（延伸閱讀）

具身智能賽道，宇樹科技，從IPO受理到過會73天，科創(chuàng)板有史以來最快，即將成為A股人形機器人第一股，后面更是一波打通了工業(yè)與商業(yè)場景的企業(yè)排隊上市。

過去兩年，所有人談AI都在討論Scaling Law的極限，一級市場最大的焦慮是公司越來越大，卻越來越難退出。

今年開始，風向徹底轉(zhuǎn)向了流動性。大家開始談?wù)l上市，誰融資，誰漲了十倍、誰市值突破萬億。

AI把退出的閘門重新打開，沉寂已久的資本市場突然重新活了過來。

二、老樹開花，老錢逆襲

在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，科技行業(yè)有一個默認共識，新公司會殺死舊公司。

Google干掉雅虎。Facebook干掉門戶網(wǎng)站。iPhone干掉諾基亞。移動互聯(lián)網(wǎng)干掉PC。每一輪技術(shù)革命，本質(zhì)都是新人上桌，老人離場。

但今天這場運動里最出人意料的，不只是新公司估值瘋漲，反而那些一度被市場遺忘的名字，突然全部支棱起來。

英特爾。2024年末市值僅800多億美元，當時不少分析師都在研判它被收購的可能性，到2026年6月，市值站上5500億美元，僅2026年內(nèi)漲幅就達到196%。

原因是一個簡單的邏輯翻轉(zhuǎn)，AI從訓練轉(zhuǎn)向大規(guī)模異構(gòu)推理，推理需要高性能CPU，算力樞紐的價值被重新定價。英偉達每賣一顆GPU，英特爾就有機會賣一顆CPU來管理它。（延伸閱讀：

甲骨文，兩年前還被叫數(shù)據(jù)庫老廠。2026年6月1日單日大漲近10%、收報248美元，創(chuàng)下近一年階段新高，該股歷史最高價在2025年9月，盤中摸到345美元。創(chuàng)始人拉里·埃里森今年82歲，靠著AI浪潮，身家從一年前1300多億美元漲到如今2700億美元上下。

戴爾，5月28日披露財報，單季營收438億美元，同比暴增88%創(chuàng)下歷史新高；2026年年內(nèi)股價大漲270%，這家早年靠PC、傳統(tǒng)服務(wù)器立足的企業(yè)，短短半年股價翻了近三倍。

聯(lián)想，最新財年全年營收831億美元，AI相關(guān)業(yè)務(wù)同比增長105%，交出了歷史最佳的年度成績單，旗下AI PC（端側(cè)AI硬件）營收已經(jīng)超過傳統(tǒng)PC板塊總營收的一半，港股2026年內(nèi)大漲187%，股價接連創(chuàng)出歷史新高。

緊接著6月1日，黃仁勛在臺北發(fā)布了英偉達首款PC芯片RTX Spark，聯(lián)合微軟和聯(lián)發(fā)科，正式進軍個人電腦市場。他說，PC正在被重新定義。用戶只要提出需求，剩下的交給PC來完成。

這不是遙遠的概念，戴爾、惠普、聯(lián)想、華碩、微星首批產(chǎn)品秋季就上市。

這是AI和過去所有技術(shù)革命最大的區(qū)別，它不是破壞性創(chuàng)新，而是增量式重構(gòu)。

AI不是先摧毀舊世界，再建新世界。今天是在舊世界之上，再建一個新世界。從服務(wù)器到PC，從云端到終端，AI正在重寫每一個環(huán)節(jié)的價格標簽。

這些重新崛起的公司，甚至沒有刻意發(fā)明任何新東西。它們做的是同一件事，卡位在AI需要的供應鏈上，然后等著被重新定價。

更值得關(guān)注的是，這場大繁榮不只發(fā)生在產(chǎn)業(yè)，甚至在重新定價整個國家。

典型是韓國。

三星電子6月1日盤中市值首次突破2000萬億韓元，收盤折合約9.95萬億人民幣，創(chuàng)下韓國企業(yè)歷史紀錄。

SK海力士5月27日市值突破萬億美元，過去12個月股價累計漲幅達1044%；其一季度營業(yè)利潤率72%，高于英偉達49.1%、臺積電58.1%，創(chuàng)下全球半導體史上最高單季利潤率。美光在前一日（5月26日）同樣邁入萬億市值，存儲三巨頭在同一周集體躋身萬億美元俱樂部。

這也是今天最值得關(guān)注的地方，AI已經(jīng)不只是公司之間的競爭，開始變成國家之間的財富競爭。（延伸閱讀：）

芯片、算力、電力、數(shù)據(jù)中心、人才、資本市場，所有環(huán)節(jié)都在被重新定價，AI在重新定義一個國家在未來產(chǎn)業(yè)鏈中的位置。

三、燒錢無上限，沒人喊停

如果說上市潮代表資本市場重新活了過來，老樹開花代表產(chǎn)業(yè)鏈被重新定價。

那么巨頭們不計成本的資本開支，則意味著整個世界正在為同一個未來下注。

谷歌2026年資本開支指引1800億到1900億美元。亞馬遜2000億美元，微軟1900億美元。Meta從1250億美元增加到1450億美元。

硅谷幾家巨頭加起來，資本開支逼近8000億美元。

這些錢的走向也很明確，去買了芯片、服務(wù)器，建了數(shù)據(jù)中心和電力基礎(chǔ)設(shè)施。每一環(huán)上的公司都在加大籌碼。（延伸閱讀：）

更關(guān)鍵的是，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭同時在加碼。

騰訊一季度資本開支翻倍，創(chuàng)歷史新高。阿里把一切都押在了AI云上，3800億的投入規(guī)模，未來五年要在阿里云及AI商業(yè)化收入突破1000億美元。根據(jù)媒體報道，字節(jié)在瘋狂買卡，2026年AI基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出預算上調(diào)至2000億元。（延伸閱讀：）

過去幾年中國互聯(lián)網(wǎng)的敘事是什么？降本增效、回購、分紅、防御性收縮。

今年突然變了。

大家重新開始燒錢，哪怕是犧牲利潤，業(yè)績承壓，股價下跌，也毫不猶豫，只管壓上一切。AI就像黑洞一般，深深地吸引著巨頭往里跳。

四、20年不遇的財富大遷徙

翻了一下過去二十年的科技商業(yè)史，試著找一個可以類比的時刻。

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫？那次是概念驅(qū)動，多數(shù)公司沒有收入。

2007年iPhone？改變了消費電子但沒有改變產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

2020年大放水？流動性驅(qū)動，錢進了所有東西。

都不完全一樣。

如今的環(huán)境，最貼近1995至1999年互聯(lián)網(wǎng)落地產(chǎn)業(yè)化的五年，當時思科躋身全球頂尖市值梯隊，微軟依托系統(tǒng)生態(tài)完成平臺化落地，雅虎、亞馬遜、eBay接連登陸美股，美國資本市場迎來一輪大規(guī)模財富重構(gòu)。

只不過當年這一輪產(chǎn)業(yè)與資本巨變，前后足足走了五年。

這一次只花了兩年。

而且這一次和1999年最大的不同是，產(chǎn)業(yè)利潤是極其厚實的真金白銀。英偉達一個季度凈利潤583億美元，不是概念、不是GMV、不是用戶數(shù)，是實打?qū)嵉默F(xiàn)金流。

這讓整件事變得更加不可判斷。

如果是純概念炒作，總有人會說這是泡沫。但當確定性的利潤和增長，8000億美元真金白銀的投入擺在眼前時，再說這是泡沫需要極大的勇氣。

于是，所有人都選擇了相信。或者說，所有人都選擇了不去質(zhì)疑。

很多年以后回頭看，人們可能不會記得2026年發(fā)生了什么。

不會記得Anthropic是哪一天遞的招股書，不會記得英偉達是在哪一天越過5萬億美元的巔峰市值，不會記得智譜和MiniMax是誰先沖向A股。

但人們會記得另一件事。這一年開始，整個科技世界重新相信未來。

資本重新相信增長，創(chuàng)業(yè)者重新相信改變世界，巨頭重新開始燒錢，年輕人重新開始創(chuàng)業(yè)，所有人都在重新下注。

過去十年，科技行業(yè)一直在回答一個問題：增長結(jié)束了嗎？

今天，這場史無前例的財富運動告訴所有人，它只是換了一種更兇猛的方式在爆發(fā)。

【版面之外】的話：

過去十年，科技行業(yè)一直在防守。移動互聯(lián)網(wǎng)紅利結(jié)束，云計算成熟，元宇宙遇冷，Web3告吹。中國互聯(lián)網(wǎng)降本增效，美國科技股擠泡沫。

所有人都在收縮、在節(jié)省、在等待。

但今天，所有人開始重新進攻。

真正罕見的，從來不是某家公司漲了十倍、百倍，而是一個時代，開始重新獎勵冒險。

這是一個瘋狂的世界，也是一個不確定的世界，每個人都深陷其中不可自拔。

沒有人知道什么時候可以停下來，但此刻，沒有人敢停下來，也沒人愿意停下來。