要說近期A股的大新聞，宇樹科技科創(chuàng)板IPO過會(huì)一定是重中之重，這不僅是宇樹科技發(fā)展歷程中的里程碑，還將產(chǎn)業(yè)鏈上的一眾企業(yè)拉到了臺前，杭叉集團(tuán)（603298.SH）就是其中之一。

2025年，在上海CeMAT ASIA亞洲國際物流展上，杭叉集團(tuán)發(fā)布X1系列物流機(jī)器人產(chǎn)品，向外界彰顯公司在物流機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)前瞻性與行業(yè)引領(lǐng)地位。作為一家在工業(yè)叉車領(lǐng)域深耕多年的上市公司，為應(yīng)對下游需求，杭叉集團(tuán)一步步從一家普通的叉車企業(yè)成長為“普通叉車+鋰電叉車+無人AGV +立體倉儲(chǔ)+人形機(jī)器人+整廠物流總包”的全能企業(yè)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司前進(jìn)的每一步都轉(zhuǎn)化成了實(shí)實(shí)在在的業(yè)績，走出了一條穩(wěn)健且具備長期想象空間的成長路徑。

行業(yè)地位穩(wěn)固業(yè)績常年向好

杭叉集團(tuán)的前身創(chuàng)立于1956年，最初以機(jī)械維修業(yè)務(wù)為主，1974年成功試制首臺叉車，正式切入工業(yè)車輛賽道。2000年完成股份制改制后徹底激活市場化經(jīng)營活力，開啟快速擴(kuò)張階段。2016年上市后，依托資本市場賦能，公司產(chǎn)能布局、技術(shù)研發(fā)、市場渠道全面升級，坐穩(wěn)國內(nèi)叉車行業(yè)第一梯隊(duì)位置。

深耕工業(yè)車輛賽道數(shù)十年，杭叉集團(tuán)構(gòu)建了全覆蓋的產(chǎn)品矩陣，核心產(chǎn)品涵蓋1—48噸平衡重式叉車、倉儲(chǔ)式叉車、高空作業(yè)車、集裝箱正面吊等全系列工業(yè)車輛，全面適配制造業(yè)、倉儲(chǔ)物流、港口、基建等多元場景需求。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告，從注冊資本看，杭叉集團(tuán)資本較為雄厚，處于行業(yè)第一梯隊(duì)；從市場份額看，2023年杭叉集團(tuán)占比為22%，2024年攀升至29%，位列行業(yè)第二。且長期的穩(wěn)健經(jīng)營讓公司業(yè)績表現(xiàn)良好，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2025年公司營業(yè)收入從53.71億元上漲至177.40億元；凈利潤從4.03億元上漲至21.91億元，整體業(yè)績漲勢顯著。

新能源時(shí)代加碼叉車電改

在杭叉集團(tuán)穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)背后，藏著其電動(dòng)化、智能化、全球化的“三化”戰(zhàn)略的成功，可以說每一步都剛好踩在行業(yè)發(fā)展的浪尖上。

傳統(tǒng)叉車的三大動(dòng)力分別是柴油、汽油、液化石油氣，我國廠區(qū)則以柴油叉車為絕對主流，是工廠、碼頭、工地的標(biāo)配。隨著行業(yè)發(fā)展與環(huán)保要求的升級，傳統(tǒng)內(nèi)燃叉車的劣勢越來越明顯。其一，柴油單價(jià)持續(xù)波動(dòng)，高負(fù)荷工況下，一臺3噸叉車年燃油費(fèi)2.5萬元至3.5萬元，使用生命周期成本高；其二，柴油發(fā)動(dòng)機(jī)尾氣含顆粒物、NOx、一氧化碳，不符合環(huán)保政策要求，且柴油發(fā)動(dòng)機(jī)怠速、行駛噪聲普遍85分貝以上，長時(shí)間作業(yè)車間噪音超標(biāo)；其三，內(nèi)燃底盤結(jié)構(gòu)復(fù)雜、電控改造難度極大，無法適應(yīng)無人化浪潮。

因此，在2016年左右，國內(nèi)叉車開始規(guī)模化電改，之后動(dòng)力電池成本伴隨新能源車產(chǎn)業(yè)鏈快速下行，鋰電叉車正式商業(yè)化落地，杭叉集團(tuán)等一批頭部廠商全線布局鋰電產(chǎn)品。2018年，杭叉集團(tuán)推出全球初代鋰電專用叉車——XC系列。

據(jù)介紹，XC系列新能源電動(dòng)叉車，涵蓋2.0、2.5、3.0、3.5t四種噸位段，是杭叉集團(tuán)重點(diǎn)推出的一款全新底盤平臺的產(chǎn)品。配備杭叉集團(tuán)與寧德時(shí)代新能源CATL全新合作開發(fā)的C系列叉車專用鋰電池電芯和模組。整機(jī)具有高起升速度，高行駛速度，優(yōu)良人機(jī)工程以及易操作性、安全性等特點(diǎn)。

目前，除了XC系列，杭叉集團(tuán)的新能源叉車產(chǎn)品還包括AE系列鋰電池叉車、A系列電動(dòng)平衡重式叉車（8款）、X系列電動(dòng)平衡重式叉車、電動(dòng)牽引車（3款）、電動(dòng)托盤堆垛車（4款）、電動(dòng)前移式叉車（2款）等。

值得一提的是，內(nèi)燃叉車毛利率僅17%至19%；鋰電叉車毛利率達(dá)27%至30%，電動(dòng)化率提升直接拉高整車廠綜合盈利，是杭叉、合力改善利潤的核心抓手。

甬興證券曾發(fā)布研報(bào)稱，杭叉集團(tuán)已構(gòu)建了行業(yè)最為齊全的新能源叉車產(chǎn)品體系，25噸固態(tài)儲(chǔ)氫叉車、48噸氫燃料電池叉車、高壓鋰電越野叉車等多個(gè)產(chǎn)品為全球首創(chuàng)。

智能化跨界破局

電改再怎么具備優(yōu)勢，也是在叉車保有量的基礎(chǔ)上改，主要是以存量替換為主，增量則明顯不足，企業(yè)單靠賣整車很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。而AGV無人叉車、物流人形機(jī)器人是萬億增量賽道，國內(nèi)AGV市場年增速30%+，當(dāng)前無人叉車滲透率僅2%，對標(biāo)歐美25%滲透率，未來5年有數(shù)倍擴(kuò)容空間。

杭叉集團(tuán)再度一頭扎進(jìn)這個(gè)萬億市場。一方面，如果說傳統(tǒng)內(nèi)燃叉車毛利率約18%、鋰電叉車約26%，那么AGV無人叉車、智能集成系統(tǒng)毛利率可達(dá)35%至42%，智能業(yè)務(wù)每多一塊營收，都能抬升集團(tuán)整體凈利率；另一方面，傳統(tǒng)叉車是一次性銷售，智能化項(xiàng)目則是設(shè)備+調(diào)度軟件+年度維保+系統(tǒng)迭代，后市場持續(xù)變現(xiàn)，現(xiàn)金流遠(yuǎn)優(yōu)于整車銷售。

實(shí)際上，早在2012年杭叉集團(tuán)就開始研發(fā)AGV相關(guān)項(xiàng)目，2018年在打開京東物流市場的大門后，又成功打開阿里菜鳥物流市場的大門，協(xié)助其倉庫物流運(yùn)輸，加快快遞的傳送，為后續(xù)智能物流業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

2024年杭叉集團(tuán)收購國自機(jī)器人，補(bǔ)齊算法、調(diào)度系統(tǒng)、機(jī)器視覺等軟件短板，實(shí)現(xiàn)“硬件制造+軟件系統(tǒng)”的軟硬件閉環(huán)，正式切入工業(yè)機(jī)器人與智能物流賽道。整合后的國自機(jī)器人作為杭叉集團(tuán)智能物流業(yè)務(wù)的核心載體，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10億元，智能物流解決方案合同金額較上年大幅攀升，持續(xù)穩(wěn)居國內(nèi)無人叉車式AGV、AMR板塊領(lǐng)先地位。

在工業(yè)智能化基礎(chǔ)上，公司進(jìn)一步卡位具身智能新賽道，推出物流人形機(jī)器人X1系列，填補(bǔ)工業(yè)非標(biāo)搬運(yùn)場景的市場空白。人形機(jī)器人可完成拆垛、分揀、零散物料搬運(yùn)等柔性作業(yè)，與標(biāo)準(zhǔn)化場景的AGV形成互補(bǔ)，覆蓋工廠全流程物流作業(yè)。這一布局不僅讓公司切入千億級人形機(jī)器人藍(lán)海市場，更實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)與工業(yè)場景的深度融合，技術(shù)反哺傳統(tǒng)叉車智能化升級，持續(xù)提升產(chǎn)品核心競爭力。

全球化打開增量空間

除了智能化，杭叉集團(tuán)的另一經(jīng)營亮點(diǎn)就是海外布局。在國內(nèi)市場競爭日趨激烈、存量競爭加劇的背景下，杭叉集團(tuán)將全球化布局作為突破增長瓶頸的核心戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品出口”向“生態(tài)出海”的升級。相較于國內(nèi)市場，海外高端市場毛利率更高、需求穩(wěn)定，成為公司業(yè)績增長的重要增量極。

2025年，公司海外布局進(jìn)一步完善，泰國生產(chǎn)基地于4月開工，2025年年底主體完工，預(yù)計(jì)2026年二季度投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)萬臺叉車及高空作業(yè)平臺產(chǎn)品，法國、越南、馬來西亞、日本等8個(gè)國家的業(yè)務(wù)型子公司相繼開業(yè)。

截至2025年底，杭叉集團(tuán)已在全球累計(jì)設(shè)立20余家海外子公司，與300余家經(jīng)銷商共同構(gòu)建高效全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。2025年，公司海外產(chǎn)品銷售超12萬臺，同比增幅超27%，海外主營業(yè)務(wù)收入達(dá)76.95億元，同比增長10.97%。

同時(shí)，公司成功進(jìn)入可口可樂、特斯拉等國際頭部企業(yè)供應(yīng)鏈，品牌認(rèn)可度持續(xù)提升。東方證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著本地化運(yùn)營深化與高端產(chǎn)品推廣，我們認(rèn)為杭叉集團(tuán)在海外的運(yùn)營管理水平將繼續(xù)提升，繼續(xù)看好公司海外市場份額提升。

另有機(jī)構(gòu)預(yù)測，2028年杭叉集團(tuán)海外營收占比將突破50%，躋身全球叉車行業(yè)前五，全球化成長空間持續(xù)打開。