浙江
近些年來，民航業尤為缺錢。
對于航空公司來說，連續巨額虧損，還要繼續買飛機，當然缺錢。
對于機場來說，小機場虧損，大機場擴建，肯定缺錢。
所以在A股上市的機場也好，航空公司也罷，給投資者分紅的并不多。
近期白云機場表示：
2025年擬現金分紅7.35億元，分紅率突破50%。
可謂是大手筆。
一、2025年經營業績全面爆發
2025年是白云機場經營兌現的豐收之年，客流、營收、凈利潤同步走高，為高比例分紅打下堅實基礎。
全年實現營業收入79.55億元，同比增長7.16%；歸母凈利潤14.68億元，同比大漲58.6%，盈利增速遠超營收增速。
業務端來看，全年旅客、貨郵、航班起降量均創歷史新高，國際航線恢復進度接近2019年水平，航空主業穩步復蘇，商業、廣告等非航業務同步放量，帶動整體收入持續擴容。
二、豪擲7.35億現金分紅
依托全年豐厚利潤，白云機場拿出誠意十足的分紅方案，2025年現金分紅合計7.35億元，分紅規模較上一年直接翻倍，現金分紅率高達50.02%，將半數年度凈利潤回饋股東。
不同于短期分紅動作，公司早已做出中長期承諾：
2024至2026三年周期內，只要滿足分紅條件，每年現金分紅比例不低于50%。
三、左手定增，右手分紅？
當然我們也看到2025年底白云機場向大股東廣東機場集團定向發行股票2.105億股、發行價7.6元/股，募資凈額15.93億元，
上市公司缺錢才融資16億補流，轉頭每年拿出數億現金分紅；
大股東持股超6成，分紅大頭回流機場集團。
7.35億分紅里，控股股東可分得≈4.46億元。
三、短期業績壓力凸顯，“量增利減”或將成為常態
2025年全年業績亮眼，但2026年一季度財報已暴露核心經營矛盾，客流增長無法對沖成本壓力，增收不增利的格局初步顯現。
一季度白云機場營收19.77億元，同比增長8.54%，旅客吞吐量位居國內機場前列，客流規模持續擴容；
但歸母凈利潤僅1.68億元，同比大幅下滑43.32%，利潤近乎腰斬。
主要原因是三期擴建工程投入運營。
T3航站樓、第五跑道等新建資產轉固后，新增大量折舊、運維、資產使用費等剛性支出，一季度營業成本同比上漲超20%，成本增速顯著高于收入增速，直接擠壓盈利空間。
從長期維度看，三期配套設施將持續產生固定成本，而客流、商業收入的釋放是循序漸進的過程。
未來一段時間，機場旅客吞吐量、營業收入大概率保持穩步增長，但高額固定成本難以快速消化，流量提升、利潤承壓的量增利減局面仍將持續，高分紅承諾與成本上漲形成對沖，公司盈利端壓力不容小覷。
整體來看，白云機場2025年迎來業績與股東回報雙高峰，高分紅政策充分回饋投資者，但三期擴建帶來的成本陣痛已經顯現。
不過，從長期來看，白云機場將越來越好！
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