上任半年后，“股神”沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett）接班人格雷格·阿貝爾（Greg Abel），打出了驚人的“第一槍”。

日前，伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway Inc.，以下簡稱伯克希爾）宣布，已同意出資85億美元（約合579.59億元人民幣），收購美國住宅建設企業泰勒·莫里森（Taylor Morrison）。

根據協議，交易完成后，泰勒·莫里森將轉為私人控股公司，其股票也將從紐約證券交易所退市，現有管理團隊將繼續負責公司運營，包括董事長兼首席執行官謝莉爾·帕爾默（Sheryl Palmer）。交易仍需獲得股東及監管機構批準，預計于2026年下半年完成。

2026年5月2日，伯克希爾·哈撒韋公司年會上，公司董事長沃倫·巴菲特（左）和首席執行官格雷格·阿貝爾的圖像出現在半掛卡車駕駛室

補齊住宅生態最后一環

公開資料顯示，泰勒·莫里森是美國第六大住宅建筑商，目前位列《財富》雜志美國500強第467位。其業務覆蓋首次置業者、改善型購房者以及度假養老客戶，同時還提供住房按揭貸款、產權服務、資金托管及房主保險等配套金融服務，業務版圖覆蓋美國12個州、21個核心市場。2025年全年，公司交付住宅12896套，實現營收81.21億美元、凈利潤7.83億美元，盈利表現穩健。公司資產負債率僅35.9%，在地產行業中處于極低水平，盈利質量與抗風險能力突出。

收購之際，正值美國房屋建筑業復蘇乏力之時——中東沖突推高了汽油價格并削弱了消費者的購買力，加之美聯儲暫停降息，當前全美長期抵押貸款利率維持在6%的歷史高位水平，一定程度上打壓了市場的活躍度。美國商務部數據顯示，4月新建住宅銷量環比下滑6.2%；折算年化數據來看，自2022年1月起，新房年化銷量便再未突破80萬套。因此，伯克希爾此舉也被視為重振美國建筑行業市場信心的積極信號。

交易落地后，泰勒·莫里森將與伯克希爾旗下另一住宅公司克萊頓房屋（Clayton Homes）深度整合。兩家企業形成鮮明互補，克萊頓房屋主打平價模塊化住宅，深耕下沉剛需市場；泰勒·莫里森則專注傳統獨棟住宅，覆蓋改善型與高端購房需求。整合完成之后，伯克希爾將實現從平價預制房到高端獨棟住宅的全產品覆蓋。

事實上，過去幾十年里，伯克希爾長期布局住宅產業，已經拼湊出了一個相當完整的“住宅生態”——地板業務方面有Shaw Industries；隔熱和屋面材料有Johns Manville；磚塊和砌體產品有Acme Brick；涂料領域則有本杰明摩爾（Benjamin-Moore），這個在北美家喻戶曉的百年涂料品牌，于2000年被伯克希爾以10億美元收購。此外，還有建筑構件領域的MiTek，以及地產經紀公司HomeServices of America。

這些業務合在一起，覆蓋了一棟房子從建材、構件、涂裝到銷售服務的多個關鍵環節。而泰勒·莫里森的加入，正好填補了伯克希爾在現場建造領域的空缺。

涂料業務迎來協同轉機？

據全美住宅建筑商協會（NAHB）預測，今年全美單戶住宅新開工量將小幅增長1%至94萬套，明年有望進一步增長5%至約98.4萬套。隨著伯克希爾收購泰勒·莫里森，美國住宅建筑行業或許有望迎來更熱烈的復蘇反應。受此影響，本杰明摩爾（Benjamin-Moore）似乎也迎來了全新的轉機。

就在此次收購宣布前不到一個月，本杰明摩爾首席執行官丹·卡爾金斯（Dan Calkins）在伯克希爾年度股東大會期間坦言，受高通脹、高利率及中東沖突推高能源價格影響，消費者購買力被嚴重擠壓，房屋粉刷需求明顯萎縮，涂料市場正面臨嚴峻挑戰。

本杰明摩爾首席執行官丹·卡爾金斯（Dan Calkins）

相關數據顯示，美國3月二手房銷量環比下降3.6%，創九個月新低；30年期抵押貸款利率更升至6.30%，遠高于其年初預期的5%以下水平。盡管本杰明摩爾在2025年的營收接近20億美元，但整體市場疲軟已成不爭事實。一如卡爾金斯所說，“我們在實地看到的情況是，一些過去購買我們高端產品的客戶，正在‘降級消費’（trading down）轉向中端產品。”

正因如此，伯克希爾此時加碼住宅建造業務，對本杰明摩爾而言或許恰逢其時。泰勒·莫里森每年交付超1.2萬套新房，且專注于中高端市場，其客戶群體與本杰明摩爾的核心用戶高度重合。一旦內部協同機制建立，本杰明摩爾有望通過泰勒·莫里森的新房項目直接切入前端涂裝環節，從“售后翻新”轉向“前裝標配”，從而打開增量空間。此外，隨著伯克希爾推動現場建造業務整合，旗下建材板塊或將優先采用內部品牌，形成穩定的訂單來源。

更關鍵的是，阿貝爾在聲明中特別提到，“隨著時間推移，伯克希爾希望將旗下現場建造住宅業務整合成一個統一平臺，從而幫助更多美國人實現擁有住房的夢想。”

這意味著，未來新建住宅的規模效應可能持續擴大，而作為集團內唯一高端涂料品牌，本杰明摩爾天然具備渠道與信任優勢——公司通過全球76個國家的8500多家涂料、裝飾和五金零售商銷售產品，其中包括約6500家美國零售商和1500家加拿大零售商。即便當前消費者仍在“降級消費”，但在新房交付場景中，開發商對品質與品牌的要求往往更高，這反而可能緩沖終端需求疲軟的影響。

未來，本杰明摩爾能否借集團資源整合之機，悄然搶占下一波增長，這仍值得我們持續關注。