DeepSeek估值，再次刷新記錄。

• 4月18日，最早傳聞估值約100億美元

• 4月22日：騰訊、阿里等洽談投資，超過200億美元

• 5月初：國家級人工智能產(chǎn)業(yè)基金開始洽談，約450億美元

• 6月初：融資被曝即將完成，估值接近600億美元（約4061億元人民幣）

首輪融資額超過500億元人民幣，騰訊、寧德時代搶著塞錢。

這是DeepSeek成立近三年來的第一次外部融資，也是中國AI領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模的單輪融資之一，估值也是國產(chǎn)大模型公司里目前最高估值紀(jì)錄。

騰訊、寧德時代搶著塞錢

本輪融資的投資方不超過10家，每一家都來頭不小。

創(chuàng)始人梁文鋒個人出資200億元，占融資總額的40%。

這種”創(chuàng)始人即最大投資人”的結(jié)構(gòu)，在全球AI融資史上極為罕見，核心目的是在引入外部資本的同時鎖定對公司的絕對控制權(quán)。

在融資啟動前，梁文鋒已經(jīng)做好了準(zhǔn)備：

2026年4月27日，DeepSeek將注冊資本從1000萬元增至1500萬元，新增部分全部由梁文鋒個人認(rèn)繳，使其直接持股比例從1%跳升至34%，通過直接與間接持股合計控制公司約84.29%的股權(quán)和接近100%的表決權(quán)。

外部投資方中，騰訊出手最重，計劃投入100億元，將成為最大的外部股東。

寧德時代緊隨其后，計劃出資50億元。這家全球最大的電動汽車電池制造商近期正在向AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域擴張，探索提供電力設(shè)備和儲能解決方案的機會。

網(wǎng)易和京東各出約30億元。

此外，IDG資本和Monolith Management、拾象科技等也在潛在投資方名單上。

DeepSeek自2023年7月成立以來，研發(fā)費用全部來自孵化母體幻方量化的利潤。幻方量化2025年平均收益率高達(dá)56.55%，管理規(guī)模超過700億元，過去兩年為DeepSeek提供了充足的資金支撐。

但進入2026年，三重壓力迫使梁文鋒改變了策略。

第一是人才。

過去一年，DeepSeek多位核心技術(shù)骨干被競爭對手挖走：R1核心研究員郭達(dá)雅加入字節(jié)跳動，第一代大模型核心作者王炳宣入職騰訊。

DeepSeek作為非上市公司，員工手中的期權(quán)沒有明確的市場估值和退出渠道，啟動融資、給公司一個公允的市場定價，是穩(wěn)定團隊的現(xiàn)實需要。

第二是算力需求的急劇膨脹。

AI行業(yè)的競爭焦點已從低成本開源聊天模型轉(zhuǎn)向能執(zhí)行更復(fù)雜任務(wù)、所需算力也遠(yuǎn)超聊天機器人的AI智能體。

DeepSeek下一步發(fā)展方向是Agent能力，，訓(xùn)練和部署這類模型所需的算力投入仍在快速攀升。

第三是估值窗口。

DeepSeek的估值從2026年4月初的100億美元一路攀升至近600億美元，兩個月內(nèi)翻了六倍。

智譜AI、月之暗面等競爭對手已經(jīng)完成了高額融資并獲得了市場化定價，如果DeepSeek錯過這個窗口，未來可能在資本層面處于被動。

One More Thing

DeepSeek這輪融資的核心驅(qū)動力之一是人才爭奪。而在太平洋對岸，AI人才的成本正在以另一種方式刷新認(rèn)知。

谷歌母公司Alphabet剛剛宣布將出售價值800億美元的股票，名義上是為AI基礎(chǔ)設(shè)施和算力投入籌資。但招股書細(xì)節(jié)顯示，其中近40%的募資所得并非用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)，而是用來覆蓋員工股權(quán)激勵產(chǎn)生的稅務(wù)義務(wù)。

Alphabet預(yù)計2026年因員工股票薪酬產(chǎn)生的稅務(wù)支出將達(dá)到300億美元，是去年的兩倍，占到分析師預(yù)期全年經(jīng)營性現(xiàn)金流的14%，去年這一比例僅為9%。

這不是Alphabet一家的情況。Nvidia、Meta、Microsoft、Alphabet和Amazon五家AI核心公司，去年在員工股權(quán)相關(guān)稅務(wù)支出上合計接近600億美元。

Meta去年為員工股權(quán)歸屬代扣了超過180億美元的稅款，超過了Alphabet，盡管其員工人數(shù)還不到Alphabet的一半，這筆錢占到Meta全年經(jīng)營性現(xiàn)金流的16%。

而SpaceX、Anthropic和OpenAI即將到來的IPO，還將觸發(fā)多年累積未歸屬股權(quán)在高估值下的又一波巨額稅務(wù)支出。

芯片要錢，數(shù)據(jù)中心要錢，到頭來發(fā)現(xiàn)最貴的還是人。

參考鏈接：
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/deepseek-close-to-sealing-7-billion-funding-in-historic-ai-deal

文章來源：量子位。