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6月3日，貴陽銀行（601997.SH）發布公告稱，董事長張正海因到齡退休，于6 月 2 日向公司董事會提交辭職報告，辭去公司董事長、執行董事、董事會發展戰略委員會主任委員職務，辭職后不再擔任公司任何職務。

在公司選舉產生新任董事長，且其任職資格獲得監管部門核準前，將由公司執行董事、行長盛軍代為履行董事長職責。

張正海現年60歲，其自1988年至2016年間，曾在央行系統及原銀監會貴州地區機構任職。2016年5月，張正海加入貴陽銀行，擔任黨委委員、監事會主席，后于2019年起任黨委書記、董事長。張正海在貴陽銀行耕耘10年，其中擔任董事長約7年。

貴陽銀行現任行長盛軍為1970年生人，其與張正海監管、銀行雙重背景不同，盛軍一直在銀行體系內工作，歷任信貸、風控和分支機構重要崗位。

公開資料顯示，盛軍曾任工商銀行貴州分行資產風險管理部主管、資產風險管理部見習副總經理、信貸管理部副總經理、信貸管理部總經理、信貸與投資管理部總經理、銅仁分行行長、六盤水分行行長等職務。2021年7月，盛軍出任貴陽銀行行長，至今也已有近5年的時間。

值得一提的是，2019年9月，為了穩定股價，貴陽銀行董事、高管曾集中進行過一次增持，當時升任董事長不久的張正海以8.27元/股的均價增持1.68萬股。辭任公告顯示，張正海目前持股數仍是1.68萬股。

貴陽銀行近兩年在資本市場中存在感較低，2024年和2025年，貴陽銀行的股價分別漲幅23.08%和2.68%，均排在30名開外。

進入2026年，貴陽銀行股價持續震蕩，截至6月4日，貴陽銀行股價為5.87元/股，最新市值214.62億元，年漲幅0%。也就是說，張正海增持貴陽銀行股票近7年，目前仍有近30%的浮虧。

從估值上看，貴陽銀行在42家銀行股中處于絕對低位，貴陽銀行的市凈率目前僅有0.33倍，在A股銀行股中排名倒數第二。

經營業績略有起色

在張正海執掌的這七年間，貴陽銀行實現了穩健的擴表。2019年末，貴陽銀行資產規模為5604億元，至今年一季度末，該行總資產已提升至7671億元。

雖然資產規模穩步增長，但近幾年貴陽銀行的經營狀況略有承壓。其營業收入已經連續三年呈現下降趨勢，2023年至2025年，該行營收增速分別為-3.5%、-1.09%、-12.94%。

尤其是去年，-12.94%的營業收入增速，使貴陽銀行在A股銀行股中排名倒數第一。

2025年營業收入的大幅下降，最主要還是來自于凈利息收入和債券市場波動的雙重影響。

貴陽銀行去年凈利息收入為102億元，較上年減少9.21 億元，同比下降8.28%。該行解釋稱，其原因為持續向實體經濟讓利，疊加 LPR 利率下行帶動新發放信貸資產利率下降，以及存量資產利率調降、資產結構調整等因素。

貴陽銀行今年負債端明顯得到改善，使其凈利息收入終于止跌，一季度實現27.69億元，同比增長12.6%。截至一季度末，該行的凈息差為1.66%，較2025年末的1.58%有所提升，出現企穩回升跡象。

一季度，貴陽銀行也迎來闊別已久的“雙增”，營業收入、歸母凈利潤分別為34.71億元、14.77億元，同比分別增長14.6%、2.37%。

值得注意的是，近幾年，貴陽銀行的公司貸款增長最為明顯的是房地產貸款，在房地產市場深度調整、多數銀行收縮地產敞口的背景下，貴陽銀行這種“逆周期擴張”顯得格外扎眼。

貴陽銀行歷史上對房地產貸款的比重其實并不高，即便是在房地產集中出現問題的2021年，該行的房地產貸款占比也不超過10%，貸款規模也就190.5億元。

2025年末，貴陽銀行對房地產行業的放貸規模飆升至579.96億元，4年間增長近400億元。要知道，同期貴陽銀行整個公司貸款總額增長也不過880億元，房地產行業貸款規模增長幾乎占到近一半。

目前，房地產貸款已經占到貴陽銀行對公貸款的19.78%，成為該行第一大貸款行業。

當下來看，貴陽銀行的房地產行業不良率把控的較好，2025年末，該行房地產行業不良率僅為0.41%，甚至較上年末1.05%要下降不少。

但這種“逆周期押注”的策略，將信貸安全系于波動加劇的地產周期。一旦區域樓市銷售、房企回款進一步承壓，高占比的地產敞口可能成為不良率攀升的核心推手，持續考驗該行的風險管控能力。

截至去年末，貴陽銀行的關注類貸款遷徙率15.98%，較2024年末的11.45%有了明顯的上升。今年一季度末，貴陽銀行的整體不良率為1.59%，較年初保持持平，但在A股上市銀行中，也算是相對較高。

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