江西
ATFX：5月20日，美元兌印尼盾匯率歷史上首次突破18000點，隨后的十個交易日，匯率保持寬幅的橫盤震蕩態勢。今日亞盤時段，印尼盾匯率再次突破18000點，截至北京時間12：00，最高點為18041，刷新歷史最高紀錄。
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雖然印尼盾匯率高出正常國家很多，但這更多是因為貨幣單位，而不是宏觀經濟存在重大危機。印度尼西亞5月份的通脹率僅為3.08%，雖然高于2%的溫和通脹標準，但與發達國家基本同步；2026年一季度的失業率為4.68%，低于5%的警戒線，勞動力市場并沒有顯著收縮跡象。印度尼西亞中央銀行設定的基準利率是5.25%，雖然高于中性水平，但也處于健康范圍之內。
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5月20日，印度尼西亞中央銀行宣布加息50基點，基準利率從4.75%升高至5.25%。邏輯角度看，中央銀行加息，且幅度較大，印尼盾應該受到顯著提振。5月20日至21日，也就是中央銀行加息后的兩天，印尼盾匯率確實出現了一定程度的反彈。5月22日開始，印尼盾連續出現四個交易日的貶值走勢。可見，僅僅通過加息政策，無法徹底扭轉印尼盾的貶值趨勢。
根據印尼中央銀行副行長的解釋，印尼盾持續貶值的原因是中東問題導致避險情緒升溫，美元相對非美貨幣有升值動力，印尼盾同樣遭受了影響。
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2026年4月，印度尼西亞進口同比飆升22.49%，創歷史新高252.1億美元，較3月的1.51%增長大幅加速，超過3.25%的預期。這是自2022年8月以來進口增長最快的一次。進口量的快速上升嚴重削弱了印度尼西亞的貿易順差， 貿易順差的下降變相推動了印尼盾的貶值走勢。所以，中東問題確實可以看作是印尼盾貶值的重要影響因素。
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東南亞其他國家同樣遭受能源問題，但貨幣貶值幅度遠沒有印尼盾如此夸張。我們認為，印度尼西亞資源稟賦極高，鎳礦、鋁礦、煤炭、棕櫚油等儲量和產量豐富，這導致其出口結構較為單一。原材料的出口占比過高，而工業制成品和服務出口占比過低，外資流入后難以沉淀。這可能是導致印尼盾出現長期性持續貶值的根本原因。他們
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