文 | 牛犇

周五，A股又是指數不漲、個股普漲的一天，在科技股已成當下主流共識的背景下，這背后釋放的信號還是科技板塊內部輪動。那么，如今市場的最強風口是什么？誰又是風口中的核心公司呢？

半導體普跌

按照慣例，先上一組數據：6月5日，滬指跌0.74%，深成指跌2.21%，創業板指跌3.20%——光看這幾個數字，是不是覺得這又是A股的一個平淡無奇的震蕩日？沒什么波瀾，沒什么激情，繼續磨嘰。

但是！等一下！

當日，全市場3276只個股上漲，2110只下跌，成交額3.10萬億元，賺錢效應依舊明顯，這可能就是牛市2.0的魅力。

而周五的真正主角是北證50，狂飆5.59%，盤中漲幅一度接近8%，最終報收1299.07點。北證50創下近期最大單日漲幅，豐光精密、天力復合、同惠電子、星圖測控、鼎智科技等多只成分股漲幅超過10%。

這股勁爆的能量從哪來的？

說白了，就是一場教科書級別的“高低切換”。前一段時間筆者反復提到的那個信號——資金正在科技板塊內部切換，再次被深刻驗證。

從市場表現看，周五半導體、光模塊（CPO）這些前期漲瘋了的硬核算力賽道集體栽跟頭，中京電子、佰維存儲、江波龍、瀾起科技、兆易創新等跌幅都超過了7%，存儲器、長鑫存儲、半導體精選等核心相關指數中都僅有寥寥幾只成分股翻紅。

這跟什么有關？海外芯片管制的傳聞陰云再度籠罩，同時半導體前期漲幅太大，估值本身就有修正壓力。大洋彼岸的半導體巨頭也帶來了不好的消息，博通雖然季度盈利表現超出市場預期，但其給出的AI芯片銷售預測未能達到投資者期望，從而隔夜美股大跌12.59%。

博通的崩盤讓美股半導體掀起了拋售潮，美光科技跌7.74%、閃迪跌3.92%、超威半導體（AMD）跌3.56%、高通跌2.62%……它們之前漲得很猛，但都是有市場不斷上升的預期做支撐的，一旦這個預期不行了，股價也就撐不住了。當然，博通事件只是AI時代的一個小坑，如果真是英偉達這種體量的不及預期了，那才危險了。

兩個新主線

既然舊主線讓位，新主線也就有了登場的機會。

除了北證50這種指數，資金還流向了哪里？答案一目了然：玻璃基板、6G兩大新賽道。其中，新型顯示技術當日主力凈流入最多是113.08億元，排在后面的分別是OLED（89.73億元）、玻璃基板（76.27億元），6G也有24.62億元的凈流入。而當這些新賽道被猛拉時，通常意味著增量資金正在尋找新的出口。

先看玻璃基板。三峽新材2連板，京東方A、沃格光電、凱盛科技、彩虹股份、旗濱集團等都在盤中批量漲停。什么叫“批量”，這就叫批量。

為什么玻璃基板突然火了？

不要以為這是在炒冷飯。玻璃基板主要指以超薄高平整度玻璃材料替代傳統有機基板或硅基材料，用于先進封裝、芯片互連及高密度電子器件承載的新型基底技術。當下游AI計算對信號傳輸速度和散熱效率的極致追求，已經遠遠超出了傳統有機基板的物理極限，玻璃基板的入場是必答題，不是選擇題。隨著Intel、臺積電等持續推進量產驗證，整個賽道的商業化拐點正在到來。

再看6G。6月4日，工信部正式發布通知，組織實施6G創新發展部省協同試點專項行動，明確提出到2029年形成一批自主創新的6G技術方案，為6G商用落地提供支撐。

這個政策定位分量非同一般——6G不再是科技圈內部的熱鬧，而是被正式納入國家級通信基礎設施戰略布局。通信與人工智能、衛星互聯網的融合，將把通信從“帶寬競爭”帶入一個新的生態維度。

6G的漲停個股也是一大堆，創遠信科30CM漲停，烽火通信、盛路通信等盤中批量漲停，中興通訊一度大漲超9%。

主力資金方面，全A股共有18只個股凈流入額超10億元，玻璃基板、6G兩大賽道的個股就占據了半壁江山。其中，主力凈流入額最高的是京東方A63.69億元，其次分別是烽火通信、綠的諧波、中興通訊等（見附表）。

如今，玻璃基板、6G這兩大主線的產業邏輯和資金邏輯迎來同步共振，這是值得重視的信號。歷史的經驗已經反復證明——當一個市場的賺錢效應和指數走勢出現系統性背離，往往意味著行情正在醞釀一次大級別的結構性切換。核心指數負責“穩住水位”，而新的主線在低估值洼地中悄然醞釀彈性。

今天就這樣。大家有想聊的話題，留言……

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）