北京
出品|圓維度
6月4日，富途控股發(fā)布公告，宣布自6月12日起暫停境內(nèi)存量投資者買入交易及資金轉(zhuǎn)入。至此，富途、老虎、長橋三家頭部跨境券商的內(nèi)地存量業(yè)務(wù)清理時間表全部落定，整改執(zhí)行節(jié)點精準(zhǔn)統(tǒng)一在6月12日。
組合拳落地
這場風(fēng)暴并非突如其來。5月22日，證監(jiān)會聯(lián)合工信部、公安部、人民銀行等八部門印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實施方案》，同時對富途、老虎、長橋作出行政處罰事先告知，三家合計罰沒金額超過22億元——富途約18.5億元、老虎約4.112億元。監(jiān)管層的態(tài)度清晰明確：未經(jīng)核準(zhǔn)面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)，已構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，必須全面清理。
此后不到兩周內(nèi)，三家公司相繼發(fā)布整改細(xì)則。6月2日老虎國際率先公告，自6月12日起暫停境內(nèi)投資者的新開倉、加倉交易及資金轉(zhuǎn)入，僅支持賣出和轉(zhuǎn)出。長橋證券于6月3日跟進，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)與老虎一致。6月4日晚間，富途控股發(fā)布通知，自6月12日起暫停境內(nèi)買入和資金轉(zhuǎn)入，賣出與資金轉(zhuǎn)出功能維持正常。
三家券商的公告措辭如出一轍——“為落實2年集中整治期的行業(yè)監(jiān)管要求，推動跨境證券業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展”。
存量資產(chǎn)的出路
然而，橫亙在數(shù)十萬內(nèi)地投資者眼前的，是一個關(guān)于2.6萬家資產(chǎn)配置去留的十字路口。據(jù)財新測算，富途內(nèi)地存量入金賬戶約45—50萬戶，對應(yīng)資產(chǎn)約206億—231億美元；老虎約12萬—13萬戶，對應(yīng)資產(chǎn)約60.8億美元。兩家合計約57萬—63萬個存量賬戶，資產(chǎn)規(guī)模折合人民幣約1900億—2100億元。部分媒體報道估計為3000億港元。
一位富途用戶告訴搜狐財經(jīng)，賬戶里的20萬至今未動，“想過最壞的情況是強制平倉”。但業(yè)內(nèi)人士表示，賬戶不會被強制注銷，持倉也不會被強制清倉。兩年窗口期結(jié)束后，若本人在香港，賬戶仍可能正常操作；若無法前往，賬戶也可能被凍結(jié)。一個更棘手的問題是稅務(wù)——有從業(yè)者直言，只要仍是中國大陸身份，境外資本利得稅申報補繳這件事“逃不掉”，“18%年化滯納金不跟你開玩笑”。
此次整治的核心邏輯并非限制內(nèi)地居民的海外投資需求，而是要將跨境資金流動納入監(jiān)管可見的框架。證監(jiān)會明確表態(tài)，投資者仍可通過港股通、QDII基金及跨境理財通等合法渠道開展境外投資。
港股通的門檻最低，A股賬戶即可使用，但僅限于港交所上市股票，美股科技股和期權(quán)產(chǎn)品完全不在其列。QDII基金可觸及美股，但額度正持續(xù)收緊，截至今年3月末全市場QDII總額度僅1761億美元，熱門產(chǎn)品日限額低至20元。跨境理財通則主要覆蓋低風(fēng)險產(chǎn)品，與過去通過跨境券商直接投資個股的用戶需求存在明顯錯位。
回望這場整頓的源頭——從2021年證監(jiān)會約談富途、老虎高管，到2022年12月明確認(rèn)定其“未經(jīng)核準(zhǔn)面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)，構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)”，監(jiān)管層給予的糾偏空間已近五年。其間，跨境券商仍在內(nèi)地開疆拓土，直至2026年5月八部門聯(lián)手落槌。
6月12日零時起，富途、老虎、長橋App上的“買入”和“入金”按鈕，將成為灰色。這筆逾兩千億港元的存量資產(chǎn)，將在兩年過渡期里逐步消化。跨境互聯(lián)網(wǎng)券商靠境內(nèi)流量驅(qū)動的野蠻生長時代，已經(jīng)畫上了句號。
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