北京
近日，老板電器發布2025年年度業績報告。報告期內，公司實現營業收入101.16億元，同比下滑9.78%；歸母凈利潤12.56億元，同比下滑20.38%，營收首次出現下滑，凈利跌幅創上市以來新高，四季度凈利率僅3.5%，經營壓力凸顯。
2025年廚電行業整體承壓，奧維云網數據顯示，廚衛全渠道零售額同比下降8.5%，市場進入存量博弈階段。老板電器核心品類煙機、灶具分別實現營收49.85億元、25.06億元，同比下滑8.62%、9.76%，合計占總營收超74%，傳統主業增長乏力 。
地產市場持續調整是核心影響因素。公司深度綁定工程渠道，2025年該渠道收入10.75億元，同比大幅下滑35.84%；2021-2025年因房企暴雷核銷壞賬5.04億元，渠道風險持續釋放。同時，廚電產品換新周期拉長，消費者換新意愿減弱，進一步拖累傳統品類銷售。
為培育第二增長曲線，公司布局洗碗機、集成灶、蒸烤箱等新品類，但2025年均出現不同程度下滑。其中，集成灶營收1.39億元，同比下滑57.56%；蒸烤箱營收同比下滑約50%；洗碗機營收同比下滑14.10%，新業務暫未形成有效支撐 。
AI數字廚電成為業務亮點，2025年實現營收23.5億元，同比增長36%，i系列產品同比增長65%，“食神”APP用戶達750萬。不過，當前AI產品多基于傳統煙灶升級，純增量有限，消費者仍聚焦吸力、噪音等核心硬指標，AI溢價能力尚未充分釋放。
渠道發展不均衡問題突出。2025年代銷渠道收入38.29億元，同比增長8.07%；電商渠道收入49.41億元，同比下滑12.96%；經銷渠道收入同比下滑25.74%；海外渠道收入僅0.87億元，體量較小，難以對沖國內市場壓力 。
行業競爭持續加劇。方太強化高端市場布局，美的、海爾憑借全屋智能生態協同發力，追覓以風機技術與算法優勢切入賽道，市場競爭日趨激烈。同時，公司研發投入3.68億元，同比下降11.05%，銷售費用29.23億元，約為研發費用的8倍，費用結構有待優化。
面對行業周期與市場變革，老板電器正依托AI技術布局與渠道調整積極應對。未來，公司將持續優化產品結構、拓展多元渠道，在存量市場中探索新的增長路徑，推動企業穩健發展。
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