出品｜中訪網(wǎng)

審核｜李曉燕

從1996年人民大會(huì)堂啟航，彼時(shí)國(guó)人對(duì)壽險(xiǎn)認(rèn)知尚淺，新華保險(xiǎn)懷揣7.7億元初始資產(chǎn)入局保險(xiǎn)藍(lán)海；歷經(jīng)三十載潮起潮落，這家老牌壽險(xiǎn)企業(yè)總資產(chǎn)逼近1.9萬(wàn)億元，多項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)刷新歷史紀(jì)錄。在壽險(xiǎn)行業(yè)深度調(diào)整、增長(zhǎng)瓶頸凸顯的大背景下，新華保險(xiǎn)沒(méi)有隨行業(yè)陷入停滯，反而完成從粗放規(guī)模擴(kuò)張向精細(xì)化價(jià)值經(jīng)營(yíng)的深度蛻變，憑借負(fù)債端調(diào)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)端提收益、服務(wù)端筑生態(tài)的三步走布局，走出一條逆周期成長(zhǎng)之路，書(shū)寫(xiě)壽險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型范本。

過(guò)去數(shù)年，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷深刻變革，人海式代理人模式紅利徹底消退，市場(chǎng)進(jìn)入保費(fèi)承壓、隊(duì)伍收縮、增長(zhǎng)乏力的調(diào)整周期。截至2024年，行業(yè)代理人規(guī)模大幅縮水，依靠人力堆規(guī)模的舊發(fā)展模式難以為繼，疊加市場(chǎng)利率持續(xù)下行，傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄型壽險(xiǎn)潛藏利差損壓力，全行業(yè)都在尋找破局方向。不少險(xiǎn)企陷入增收不增利、產(chǎn)品內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)的困局，新華保險(xiǎn)卻在行業(yè)洗牌期穩(wěn)住節(jié)奏，交出極具韌性的經(jīng)營(yíng)答卷。

2025年恰逢公司成立三十周年，新華保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)€走強(qiáng)，歸母凈利潤(rùn)、原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增速雙雙跑贏行業(yè)均值，凈利潤(rùn)增速穩(wěn)居頭部壽險(xiǎn)前列。亮眼營(yíng)收背后，更具參考意義的是增長(zhǎng)質(zhì)量顯著抬升，代表壽險(xiǎn)長(zhǎng)期盈利潛力的新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅攀升，新業(yè)務(wù)價(jià)值率同步上行，印證公司摒棄低價(jià)沖量的粗放打法，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量與業(yè)務(wù)價(jià)值同步提升的良性增長(zhǎng)，徹底擺脫行業(yè)常見(jiàn)的“以價(jià)換量”內(nèi)卷陷阱。

負(fù)債端是壽險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)根基，也是應(yīng)對(duì)利率下行挑戰(zhàn)的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)。面對(duì)傳統(tǒng)剛性收益型產(chǎn)品潛藏的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，新華保險(xiǎn)精準(zhǔn)錨定分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型作為結(jié)構(gòu)性改革突破口，自2025年二季度全面推動(dòng)渠道產(chǎn)品迭代。分紅險(xiǎn)通過(guò)收益機(jī)制調(diào)整，合理分散經(jīng)營(yíng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，既緩解保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期負(fù)債成本壓力，也保留產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。落地一年間，公司分紅險(xiǎn)期交保費(fèi)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，產(chǎn)品在期交業(yè)務(wù)中的占比逐季度走高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效肉眼可見(jiàn)。

為匹配產(chǎn)品轉(zhuǎn)型節(jié)奏，公司重塑渠道格局，打破過(guò)往過(guò)度依賴個(gè)險(xiǎn)渠道的發(fā)展桎梏，構(gòu)建個(gè)險(xiǎn)、銀保雙輪均衡驅(qū)動(dòng)模式。兩個(gè)渠道保費(fèi)與新業(yè)務(wù)價(jià)值均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中銀保渠道價(jià)值貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)跨越式突破，首次超越個(gè)險(xiǎn)渠道，渠道平衡性大幅增強(qiáng)。業(yè)務(wù)品質(zhì)同樣同步精進(jìn)，保單續(xù)保率穩(wěn)步走高，退保率回落至近五年低位，續(xù)期保費(fèi)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流底盤(pán)，為長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)筑牢基本盤(pán)。

如果說(shuō)負(fù)債端改革夯實(shí)經(jīng)營(yíng)底盤(pán)，資產(chǎn)端投資能力則直接決定盈利上限。近年來(lái)市場(chǎng)長(zhǎng)期面臨低利率、優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)供給不足的資產(chǎn)荒難題，險(xiǎn)資配置難度持續(xù)加大。2025年新華保險(xiǎn)投資規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容，總投資收益與投資收益率同步上揚(yáng)，長(zhǎng)期十年平均投資收益率保持穩(wěn)健水準(zhǔn)。收益提升并非偶然，公司主動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，適度提高股票、基金等權(quán)益資產(chǎn)配置比例，布局長(zhǎng)期股權(quán)投資試點(diǎn)基金，聚焦優(yōu)質(zhì)上市公司挖掘長(zhǎng)期回報(bào)。

投資策略層面，公司錨定三大布局主線：緊抓高景氣行業(yè)機(jī)遇、緊扣國(guó)家戰(zhàn)略布局新質(zhì)生產(chǎn)力賽道、布局低利率環(huán)境具備防御屬性的高股息標(biāo)的，嚴(yán)守資產(chǎn)負(fù)債匹配、分散配置、絕對(duì)收益三大投資原則，在震蕩市場(chǎng)中抵御波動(dòng)、博取超額收益，為公司利潤(rùn)增長(zhǎng)提供持續(xù)支撐。

跳出保單買(mǎi)賣(mài)的單一邏輯，新華保險(xiǎn)把服務(wù)升級(jí)打造為第三增長(zhǎng)曲線，提出“保險(xiǎn)+服務(wù)+投資”三端協(xié)同戰(zhàn)略，跳出傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司定位，向客戶全生命周期綜合財(cái)富健康服務(wù)商轉(zhuǎn)型。公司搭建五大專屬服務(wù)品牌，覆蓋醫(yī)療、康養(yǎng)、財(cái)富規(guī)劃、財(cái)稅、法務(wù)等多元生活場(chǎng)景，海量個(gè)人客戶納入綜合服務(wù)生態(tài)；線下持續(xù)布局康養(yǎng)社區(qū)、旅居項(xiàng)目，補(bǔ)齊養(yǎng)老服務(wù)實(shí)體配套，讓保險(xiǎn)不再只是一紙合同，而是貫穿健康養(yǎng)老、財(cái)富管理的綜合解決方案。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型則成為三端協(xié)同的底層驅(qū)動(dòng)力，公司加碼AI技術(shù)落地應(yīng)用，規(guī)劃落地多領(lǐng)域數(shù)字員工，覆蓋銷(xiāo)售培訓(xùn)、理賠、客服、投資顧問(wèn)等諸多崗位，釋放人力效能。線上理賠體系日趨成熟，絕大多數(shù)理賠業(yè)務(wù)支持自主線上辦理，出院直賠、秒級(jí)快賠大幅簡(jiǎn)化客戶流程，用科技降低運(yùn)營(yíng)成本、優(yōu)化客戶體驗(yàn)。

步入三十而立新階段，新華保險(xiǎn)資本實(shí)力、內(nèi)含價(jià)值、凈資產(chǎn)、市值等六大核心指標(biāo)齊創(chuàng)歷史新高，凈資產(chǎn)收益率明顯改善，持續(xù)穩(wěn)定分紅回饋股東，長(zhǎng)期投資價(jià)值得到市場(chǎng)認(rèn)可。即便進(jìn)入2026年一季度，在資本市場(chǎng)震蕩、外部環(huán)境復(fù)雜多變的環(huán)境下，公司依舊延續(xù)高基數(shù)下穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，保費(fèi)、凈利潤(rùn)、新業(yè)務(wù)價(jià)值保持正向提速，增長(zhǎng)確定性進(jìn)一步凸顯。管理層也明確表態(tài)，全年將持續(xù)深耕年金、健康險(xiǎn)賽道，堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新迭代，緊扣國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，兼顧規(guī)模體量與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步前行。

回望三十年發(fā)展浮沉，保險(xiǎn)行業(yè)幾經(jīng)起落，不少企業(yè)在周期搖擺中迷失方向。新華保險(xiǎn)的突圍之路證明，壽險(xiǎn)行業(yè)比拼的從來(lái)不是短期擴(kuò)張速度，而是穿越經(jīng)濟(jì)周期的戰(zhàn)略判斷力與執(zhí)行力。從最初跟風(fēng)跑規(guī)模，到主動(dòng)改革調(diào)結(jié)構(gòu)，再到資產(chǎn)、負(fù)債、服務(wù)三輪驅(qū)動(dòng)構(gòu)建差異化壁壘，這家老牌險(xiǎn)企用一場(chǎng)漫長(zhǎng)而堅(jiān)定的轉(zhuǎn)型，完成自我重塑。而立只是新起點(diǎn)，隨著轉(zhuǎn)型成效持續(xù)釋放，新華保險(xiǎn)的價(jià)值重估之路，仍有充足想象空間。