受中東局勢(shì)影響，美國(guó)CPI同比攀升至4.2%的高位，能源通脹表現(xiàn)慘烈。在整體通脹走高的同時(shí)，核心CPI意外放緩，釋放出戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)通脹峰值或已過(guò)去的積極信號(hào)……

美國(guó)勞工部周三公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)CPI同比上漲4.2%，為自2023年4月以來(lái)的最大漲幅。與上月相比，物價(jià)環(huán)比上漲0.5%，此前4月漲幅為0.6%。

與整體通脹的狂飆不同，剔除食品與能源后的核心CPI表現(xiàn)出了更強(qiáng)的韌性。5月核心CPI環(huán)比僅增長(zhǎng)0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，較前值0.4%明顯回落。這推動(dòng)12個(gè)月核心CPI年率升至2.9%。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos表示，這是自2022年12月以來(lái)，核心CPI年率首次高于上年同期水平。

CPI數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線(xiàn)波動(dòng)約10點(diǎn)，美、布兩油變化不大；現(xiàn)貨金銀短線(xiàn)上揚(yáng)。短期利率期貨顯示，市場(chǎng)降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的押注。

CPI連續(xù)第三個(gè)月大幅上漲，凸顯了家庭承受的壓力日益增大，因?yàn)橛雄E象表明更多消費(fèi)者正在動(dòng)用儲(chǔ)蓄來(lái)支付開(kāi)支。

此外，通脹率連續(xù)第二個(gè)月超過(guò)工資增長(zhǎng)，這可能對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成不利影響。與此同時(shí)，生活成本的急劇上漲，對(duì)特朗普及其政黨而言是一大政治負(fù)擔(dān)，他們正試圖在11月的中期選舉中保住國(guó)會(huì)控制權(quán)。

自今年2月地緣局勢(shì)惡化以來(lái)，能源大宗商品價(jià)格一路走高。數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)能源通脹環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，同比增速更是高達(dá)23.5%。其中，汽油價(jià)格環(huán)比上漲7%，燃料油同比增幅竟達(dá)到驚人的58.9%。

由于霍爾木茲海峽的油輪通行受阻，全球能源供應(yīng)鏈持續(xù)緊張，這不僅直接推高了消費(fèi)者的加油賬單，也顯著削弱了小企業(yè)的盈利空間。根據(jù)美國(guó)全國(guó)獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)（NFIB）的調(diào)查，約三分之一的企業(yè)主計(jì)劃在近期提價(jià)，以應(yīng)對(duì)不斷上漲的成本。

法國(guó)外貿(mào)銀行北美利率策略主管John Briggs指出，核心通脹的溫和走勢(shì)支持了一個(gè)關(guān)鍵論點(diǎn)：即與戰(zhàn)爭(zhēng)直接相關(guān)的通脹峰值可能已經(jīng)過(guò)去。只要未來(lái)油價(jià)能保持相對(duì)平穩(wěn)，美國(guó)內(nèi)部的物價(jià)改善前景依然可期。

今日的CPI數(shù)據(jù)以及明日的PPI指數(shù)料將影響美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)，該立場(chǎng)將在一周后由沃什首次主持的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議時(shí)公布。

根CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察，在公布CPI通脹數(shù)據(jù)之前，市場(chǎng)已預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2026年底加息的概率為70%。然而，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)議幾乎不可能加息，7月會(huì)議加息的概率僅為13%。

短期內(nèi)的焦點(diǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)在即將舉行的會(huì)議上是否會(huì)明確地從寬松偏好的立場(chǎng)轉(zhuǎn)向中性或緊縮偏好的立場(chǎng)。

Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen表示，整體通脹數(shù)據(jù)并未顯示出太多證據(jù)表明能源大宗商品的上漲正在滲透到核心價(jià)格中。無(wú)論是通過(guò)武力還是實(shí)現(xiàn)?；?，打開(kāi)霍爾木茲海峽的時(shí)鐘正在大聲滴答作響。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)去猜測(cè)這何時(shí)會(huì)發(fā)生，因此特朗普需要在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)會(huì)之前給他們帶來(lái)確定性。