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今年即將過半，老登和小登們的表現，簡直是冰火兩重天。

一邊是高歌猛進、不買就錯過一整個AI時代的“小登”。

另一邊是看起來滿地都是便宜籌碼，但又跌跌不休的“老登”。

不管是小登還是老登，反正都瞧不上另一邊。

一、“小登”和“老登”之爭

在“小登”眼里，自己買的是時代主線，是新一輪科技革命的核心引擎。

這輪行情和2000年互聯網泡沫最大的不同在于，AI不是概念炒作，而是有實質性訂單和利潤支撐的。

從基礎設施到下游應用，技術迭代快，市場需求旺盛，業績兌現迅速，不斷支撐估值繼續抬高。

但在老登眼里，AI的容錯率極低，一旦業績增速下滑、政策出現轉向，或是出現黑天鵝，都會導致股價劇烈波動。

所以，“老登”要押注安全邊際，他們買的是低估反轉的巨大潛力。

比如紅利、消費等等，這些行業的估值已經砸到了歷史低位，只要企業不破產，現在極低的股價，都意味著未來極高的反彈潛力。

不過在“小登”眼里，低估是有原因的，比如行業落后、估值陷阱、增長低迷、沒有新的故事等等，“老登”墨守成規，只會輸了時間又輸錢。

雙方每天都在激烈開戰，表面上分析的頭頭是道，其實都是在賭——“小登”賭科技盈利強勁，“老登”賭股價均值回歸，各自盯著對方的風險，算著自己的預期收益。

至于誰對誰錯，行情走完才見分曉。

但是賭錯帶來的虧損，卻是實打實的。

這就是資本市場最危險的地方，它讓無數投資人，用辛苦賺來的錢，輕而易舉地押注一個觀點，卻忘了自己做投資的目的是為了賺錢，不是為了證明自己是股神。

二、“小登”和“老登”，其實是絕配

用創業板指數代表“小登”，用紅利指數代表“老登”，過去幾年，雙方的業績表現如下：

“小登”牛市彈性大，但回撤也高，“老登”彈性小，但是勝在穩健。

因此，它們不是對立的，不是非得二選一才能賺錢，反而是一對“好搭子”，在組合中，可以充當不同的作用：

“小登”的盈利，來自未來現金流的高增長、技術顛覆帶來的估值想象空間，所以爆發力強，可以起到進攻的作用。

“老登”的盈利，來自穩定現金流、高股息和長期復利，不一定快，但勝在穩，可以起到防御、減震的效果。

就像球賽，有些階段需要前鋒沖鋒陷陣，有些階段需要后衛穩住陣腳，只靠進攻容易被反擊，只靠防守又不容易贏球。

市場同樣如此。周期總是在輪動，不同階段，“小登”和“老登”會輪流發揮作用，搭配使用，效果更好。

三、分散，可以大幅提高投資中的安全感

投資最難的不是判斷對錯，而是在波動中能保持平靜。

很多只買“老登”的人，看到賬戶跌跌不休，容易懷疑人生，很多只買“小登”的人也不輕松，每天盯著隔夜美股的表現，稍微一波動就開始焦慮。

沒有安全感無非兩個原因，一是扛不住波動，二是面對波動，不知道怎么應對。

而分散投資，可以同時緩解這兩個問題。

1、扛住波動

對“老登”來說，適當配置一些“小登”，可以避免組合過于保守，錯過成長行情，降低“老登”跌跌不休的風險。

對“小登”來說，適當配置一些“老登”，短期看可能會拖累收益，但當科技股劇烈波動、大幅回撤的時候，不至于把風險完全暴露在一個方向上。

2、應對波動

越是押注單一方向，越容易被短期波動影響，糾結這是牛市的調整，還是趨勢反轉？是該補倉，還是該減倉？是機會，還是風險？

反映在決策上，就會出現：要么賣飛、要么追高、要么不敢重倉，最后賺不了多少錢。

但如果“老登”和“小登”同時持有，情況就不一樣了。

當“小登”漲的過高，“老登”遠遠落后時，可以適當降低一點“小登”的倉位，增加一些“老登”。

這個操作不需要主觀判斷，只需要根據兩種資產漲跌幅差異，就能做好高賣低買，并且避免了慌亂操作，追漲殺跌。

即使未來“小登”繼續上漲，我們也有倉位，與此同時，也在逐漸布局低估的品種。

通過分散投資，不管什么風格占優，都有相關持倉，也有應對方法，不至于跟丟時代，也不會在暴跌的夜里睡不著覺。

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