北京
來源：游戲研究社
任天堂的多事之秋。
6月9日晚，任天堂直面會帶來了多款游戲的情報，除了壓軸登場的《塞爾達傳說 時之笛》重制版，還公布了《異度神劍GENESIS》、《王國之心4》等諸多知名IP的新作。站在玩家的角度，稱得上看點不少。
然而股市反映出的情況卻并沒有那么樂觀。在6月10日的東京證券交易所交易時段，任天堂股價開盤即遭遇拋壓，盤中一度重挫達8.59%，最終收盤大跌8.34%，最低點達7073 日元，創下公司近一個月以來單日最大跌幅紀錄。
與此同時，在美國場外交易市場，任天堂預托證券也錄得約10%的跌幅。
問題出在哪里？最關鍵的自然是本次直面會的游戲陣容。
說實話，由于上一次任天堂綜合直面會已經是2025年9月，玩家對本次直面會的整體期待值是較高的。頂著如此壓力，任天堂掏出的東西其實不少：
最重磅的當屬宣布完全重制N64經典《塞爾達傳說 時之笛》，作為塞爾達系列40周年的獻禮確定于年內發售；亮相的第一方新作包括《火焰紋章 萬紫千紅》《異度神劍GENESIS》《節奏天國 奇跡之星》《斯普拉遁 涂擊隊》等等，除了異度神劍要等到明年，基本都是預計2026發售。
第三方游戲陣容那就更是報菜名了，《王國之心4》《龍之信條2》《鬼武者：劍之道》《鬼泣5》《最終幻想 共鳴》《暗喻幻想》《劍星》《匹諾曹的謊言》……看得出任天堂很努力在豐富NS2的游戲生態。
要數量有數量，要情懷有情懷，玩家社區其實并沒有出現太多的負面輿論，討論也基本聚焦于各自感興趣的游戲。
連《朧村正》這樣的經典IP都出來活動活動筋骨了
然而，資本市場顯然對本次直面會不甚滿意，且不滿很大程度聚焦于第一方游戲的展示并不充分。
一方面在于，《塞爾達傳說 時之笛》重制版真的只是露了個臉。雖然將在2026年內發售，但除了林克在屋內熟睡的畫面之外，并沒有展示實機游玩和具體的細節內容；另一方面，也確實沒能看到與塞爾達一個重量級的IP站出來撐場子——這直接影響到投資者對任天堂的未來預期。
“老馬”在本次直面會徹底缺席
日本股票咨詢公司Asymmetric Advisors的策略師表示，對本次直面會非常失望，因為充斥著N64時代的重制作品，新主機“缺少爆款游戲”；跨國投資銀行集團Jefferies的分析師則在研報中提到，任天堂未能在2026假期購物黃金檔期上市“馬力歐”新作，將在商業層面導致顯著的負面影響。
實際上，自2026開年以來，NS2可以說一直備受壓力，任天堂股價今年累計跌幅已超過30%。
首先是內存的瘋狂漲價，導致NS2硬件成本飆升。根據USB證券分析，若不進行價格調整，NS2內存成本將從初始的46美元飆升至120美元，導致任天堂從原本每臺主機微利23美元，轉變為每賣出一臺主機即虧損35至50美元。
在此背景下，任天堂于5月率先在日本實施漲價策略，根據Fami通的數據調查，日區NS2周銷量隨即暴跌87%——等到9月份多語言版本NS2正式漲價，可以預想全球銷售情況不容樂觀。
任天堂5月剛剛發布的財報也呈現出更為保守的姿態：任天堂已將本財年的銷量目標從此前的1986萬臺下調至1650萬臺，整體游戲軟件出貨量預期更是下調11%來到1.65億套。
禍不單行，意外情況也在這個時候找上門來。就在本周，法國競爭、消費與反欺詐總局（DGCCRF）以“長期未能解決Joy-Con手柄故障問題”為由，正式對任天堂處以3500萬歐元的高額罰款——在直面會即將到來的敏感時期，這起訴訟不僅帶來直接的財務問題，同時也進一步調動起投資者對任天堂的擔憂。
值此多事之秋，如果說這次直面會的陣容還不夠給與資本市場足夠的信心，那么大概真的只能期待，古川手里還有更多的牌了。
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