上海
剛剛，美國5月CPI數據出來了：
CPI年率4.2%，預期4.2%（前值3.8%），巧不巧，和市場預測的一模一樣。
另外美國5月季調后核心CPI月率 0.2%，低于預期0.1，前值0.40%。
美國特殊之處在于能源價格對它的影響可能會更大一些，這就是為什么我們更要關注核心CPI的原因，因為核心CPI是去除了能源和食品之后的CPI，是下降0.1的，所以大概率不會馬上加息了。
數據一出，很多投資者松了口氣：“符合預期，至少加息這個利空落地！黃金、股市要反彈了！”
但我的看法呢，短期來說，最多能暫時穩住。但以為這就開啟反彈了，那可能有點早。
因為核心問題變了：不是“會不會加息”，而是“高利率會維持多久”
以前大家賭的是：美聯儲啥時候降息？
現在這個問題已經不用賭了——4%以上的CPI，年內降息？門都沒有。
那現在賭什么呢？賭高利率要扛多久。
之前市場還幻想2026年能降息2-3次。現在4.2%的CPI意味著，美聯儲至少需要連續3-6個月的數據變好看，才敢動。
而且現在的就業市場還是挺緊的，這就導致實際利率居高不下。
高利率預期就會推升無風險利率，全球風險資產就會普遍承壓。
所以我們這兩天看到美股AI硬件、存儲芯片等高位科技板塊率先下跌，疊加海外科技巨頭大規模IPO分流資金，高估值成長股震蕩加劇。
受外圍影響，A股同步走弱，AI算力、半導體等熱門科技板塊集體回調，資金避險情緒升溫。綜合來看，在地緣沖突、住房與服務通脹支撐下，短期CPI難以回落，美聯儲高利率環境或將延續，全球流動性難以寬松。
——對黃金這種不產生利息的東西，對股市里那些高估值的科技股，都是持續的壓制。
而且目前整個6月其實還有好多事會發生
以上這些事件，每一個都可能會帶來短期的波動。
資金層面，時隔16周寬基ETF重現凈流入，這說明神秘資金對4000點的支撐意愿明確。但連續16周的凈流出說明大資金此前一直在降低暴露，單日回流不等于趨勢反轉。但還是算個好消息。
昨天科技股大漲、今天大跌——這正是“預期混沌期”的典型特征。在沒有明確的政策方向之前（美聯儲6月會議結束前），多空雙方都會基于事件驅動進行短線博弈，無法形成趨勢。
我的建議是還是等7月再戰！
風險提示：本文所提及個股及ETF僅為客觀事實陳述，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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