北京
6月10日消息，港股IPO幺蛾子不斷， 先是港證監會直指港股IPO中存在的比如保薦人失當等三大問題；而后 香港證監會與廉政公署聯合執法，直指IPO發行、配股融資等利益輸送黑幕；IPO黑幕產業鏈也被相繼挖出，通過包盤配售收割散戶。
前有港股上市新股優樂賽一項轉賬引發核數師安永關注。該交易于2月24日至2月27日期間，涉及向該實體轉賬額約7300萬元，該時間段正好處于通過聆訊及全球招股期間。對此，市場質疑財務造假或欺詐發行，由此該公司上市僅1個月就被停牌，如今已停牌三個月。
今日，金石雜談再度發現，港股上市新股的騷操作是一個接一個。去年6月26日上市的“港股香水第一股”的穎通控股上市9個月被停牌，如今停牌3個月復牌依然遙遙無期。
跟優樂賽類似， 穎通控股的問題同樣是被核數師發現，繼而核數師離職引發香港監管機構關注。
根據公司公告，上市還未滿一個月，該公司就向三家供應商簽訂協議，并預付7000萬巨款；其中，A實體主要推廣公司產品，協調社交媒體推廣方，合同金額4000萬；B實體主要提供公關及相關服務，合同金額2000萬；C實體主要是數據分析和咨詢服務，金額1000萬。
核數師羅兵咸永道要求公司管理層就該7000萬預付款事項提供解釋、資料及文件：服務供應商的背景資料，在IPO擔任的角色；在委聘供應商前所做的內部控制及審批程序；服務費水平集及合約、付款是否基于市場價格；支付款項是否屬于上市開支，是否動用了IPO募資款。
但是，經過長達半年的調查，穎通控股依然未能提供相關資料給羅兵咸永道，不是資料不全，是直接沒提供。因此，核數師認為其中有貓膩，而選擇辭職。
本次協議事項存在多個異常：一是預付7000萬巨款，合約時長基本都是3年或5年，而穎通控股在合同尚未執行就直接將所有款項打過去了。如此異常的操作，并不符合公司基本利益，面臨服務不達預期損害企業利益的行為。
二是，7000萬的款項不帶猶豫直接打給供應商，而公司一年的利潤也才2.27億，賬上現金2.56億，7000萬的支出占到公司現金總額的近30%。一般企業很少會采取如此竭澤而漁的支出行為。
三是，該公司三項巨款支付發生在穎通控股上市不足一個月，且無論核數師還是該公司都提到了IPO募資款，由此引發市場對其隨意動用IPO募資款的質疑。
四是，高呼合同公平合理，但火速終止協議并退款。在澄清中，穎通控股特意強調，7000萬港元的預付款并非從上市募資款項中支付，此外相關協議已終止，7000萬款項已于25年11月全額退回。既然條款、價格、服務水平均屬合理，為何核數師發現后就趕緊終止合作，且將款項全部退還，而無任何違約金？
金石雜談查詢發現，穎通控股發行價為3.09港元，募資總額9.54億港元，其中1.43億用于發展自有品牌以及投資外部品牌；5.23億用于發展直銷渠道，0.95億加速數字化轉型，升級數字化系統；0.95億用于提升公司知名度；0.95億用于一般營運資金。
募集資金并沒有涵蓋與三大服務供應商簽訂合作，用于社交媒體推廣、公關以及咨詢服務。所以，一旦該公司的7000萬預付款來自IPO募資款，不僅涉及違規，也極大的侵蝕了公司品牌力和信譽度，很可能會堵死以后在公開市場募資的路徑。
根據公開資料，穎通控股，2025年6月26日上市，發行價3.06港元，上市三天股價暴跌30%，凸顯資本市場的不認可。目前，該公司股價2.03港元，早已跌破發行價。
穎通控股雖然頭頂“港股香水第一股”的頭銜，其實是一家香水分銷商，不僅分銷香水，還有彩妝、護膚品、個人護理品等，承銷包括愛馬仕、 梵克雅寶、蕭邦在內國際知名品牌。
根據2023年銷售收入，該公司是中國內地第四大香水集團，市占率8.1%；該公司毛利率超50%，但凈利率只有10.9%，盈利能力堪憂。
其中，香水銷售收入占比超80%，彩妝也有10%。由于承銷其他品牌，自有品牌只有一款，該公司銷售及營銷開支高企26年銷售開支5.93億，占到公司營收的1/4。
穎通控股由穎通國際持股73.72%，董事長劉鉅榮配偶林荊直接持股0.47%，董事長女兒劉穎賢直接持股0.24%。其中，該公司在2023年至25年分別派發股息1.89億、3.14億以及上市前突擊分紅1.2億，合計分紅6.23億，公司三年利潤分發殆盡， 劉鉅榮家族至少能分到4.6億。
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