10人精品投資機(jī)構(gòu)的方法論。

5個(gè)月，3家IPO，集齊滬深北3家交易所，鐘鑼同鳴！鯤鵬一創(chuàng)憑10人團(tuán)隊(duì)，憑硬科技投資霸屏。

2026年6月9日，深圳證券交易所，鐘鳴鏗鏘，高特電子成功登陸創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)日收盤較發(fā)行價(jià)暴漲624.58%，市值直沖246億大關(guān)；這家公司自受理至過(guò)會(huì)僅歷時(shí)半年，刷新了該領(lǐng)域企業(yè)的上市審核紀(jì)錄。2026年2月，上海證券交易所，北芯生命成功登陸科創(chuàng)板，目前市值超160億。再往前回溯至2025年最后一天，北交所的跨年敲鐘時(shí)刻屬于蘅東光，目前市值約350億元，較發(fā)行市值漲17倍，居北交所首位。

短短五個(gè)月，三家被投企業(yè)傳來(lái)捷報(bào)。背后的推手，是一支僅有10人的投資團(tuán)隊(duì)——鯤鵬一創(chuàng)。

這家由鯤鵬資本、第一創(chuàng)業(yè)、羅再宏帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)擔(dān)任股東的混改精品投資機(jī)構(gòu)，手握兩只基金超10億規(guī)模，體量看似不大，卻在硬科技賽道干出了行業(yè)矚目的成績(jī)。

投資圈從不缺規(guī)模宏大的玩家，卻難得有小而精的實(shí)力派。鯤鵬一創(chuàng)正用實(shí)力印證一件事：在如今的硬科技賽道里，克制規(guī)模、精準(zhǔn)出擊，也能跑出真正亮眼的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

深耕深圳與電子信息而非“撒網(wǎng)”布局，用10億規(guī)模跑出1%的IPO滲透率

投資的硬實(shí)力，終究要靠資本市場(chǎng)的鐘鑼聲來(lái)證明。

2025年底到2026年初，這家10人團(tuán)隊(duì)迎來(lái)了IPO的密集收獲期，用一份亮眼的成績(jī)單，刷新了行業(yè)對(duì)“精品投資機(jī)構(gòu)”的認(rèn)知。

2025年最后一天，蘅東光壓軸登陸北交所；2026年2月，北芯生命成為科創(chuàng)板第二家上市企業(yè)；6月9日，高特電子正式登陸創(chuàng)業(yè)板。三個(gè)項(xiàng)目、三大板塊、三類硬科技賽道全線開花，不是偶然，而是鯤鵬一創(chuàng)長(zhǎng)期深耕、精準(zhǔn)判斷、深度賦能的必然結(jié)果。

在不乏追熱點(diǎn)的創(chuàng)投圈，鯤鵬一創(chuàng)從第一天就選了一條“長(zhǎng)期而正確”的路：只投國(guó)家戰(zhàn)略需要、產(chǎn)業(yè)根基扎實(shí)的硬科技。

羅再宏沒(méi)有搞撒網(wǎng)式布局，而是緊扣國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向，錨定先進(jìn)制造、大數(shù)據(jù)與AI、半導(dǎo)體設(shè)計(jì)與設(shè)備、電子器件與材料四大核心領(lǐng)域，再借著深圳打造萬(wàn)億電子信息產(chǎn)業(yè)基地的東風(fēng)，把本土產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)吃到透、做到底。

這樣的選擇，源自鯤鵬一創(chuàng)自身的優(yōu)勢(shì)和羅再宏的復(fù)合產(chǎn)業(yè)背景。

一方面，鯤鵬資本作為榮耀、華星光電的重要股東，為鯤鵬一創(chuàng)帶來(lái)了得天獨(dú)厚的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，讓團(tuán)隊(duì)在電子信息、硬科技賽道的布局如虎添翼；另一方面，羅再宏自2015年起，連續(xù)擔(dān)任深圳市第六次、第七次黨代會(huì)黨代表，對(duì)國(guó)家、深圳的戰(zhàn)略布局、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃了然于胸，再加上其在證券公司20年的資本市場(chǎng)積淀，躬身入局股權(quán)投資行業(yè)時(shí)，他與團(tuán)隊(duì)時(shí)刻警醒：“投資不能用倒車鏡看路，總盯著過(guò)去的熱點(diǎn)，早晚得掉隊(duì)；更不能靠賭賽道博收益，唯有緊跟國(guó)家所需、扎根產(chǎn)業(yè)深處，才能成為時(shí)間的朋友。”

羅再宏長(zhǎng)得很像雷軍，業(yè)界都戲稱其“羅布斯”。盡管從業(yè)起點(diǎn)很高，但從風(fēng)格看，羅再宏追求的是穩(wěn)健發(fā)展。

“我們的第一要?jiǎng)?wù)永遠(yuǎn)是沿著正確的方向?yàn)橥顿Y人賺錢。”基于這個(gè)核心，團(tuán)隊(duì)定下了“國(guó)家需要+均衡布局+分散投資”的核心策略。不重倉(cāng)、不梭哈、不追高泡沫，用穩(wěn)健組合換取可持續(xù)回報(bào)，用階段退出保持現(xiàn)金流與信心。

從投資節(jié)奏看，10億基金精準(zhǔn)布局近30個(gè)項(xiàng)目，覆蓋企業(yè)發(fā)展早、中、后期。PE階段項(xiàng)目保證階段性現(xiàn)金回流，給LP和團(tuán)隊(duì)吃下定心丸，不斷增強(qiáng)信心；用中早期項(xiàng)目培育潛力股，挖掘長(zhǎng)期價(jià)值，讓基金每年都有“開花結(jié)果”的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)“東邊不亮西邊亮”的投資平衡。

這份堅(jiān)守，讓鯤鵬一創(chuàng)在硬科技賽道結(jié)出了累累碩果：近30家被投企業(yè)中，60%在投資后成功獲評(píng)國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)，20%拿下國(guó)家級(jí)重點(diǎn)“小巨人”或省級(jí)及以上單項(xiàng)冠軍稱號(hào)；4家企業(yè)躋身第二十五屆中國(guó)專利獎(jiǎng)名單，長(zhǎng)光衛(wèi)星、飛驤科技更是在投資后3年、4年成功登上全球獨(dú)角獸排行榜，真正把“深耕戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”的誓言，落到了每一個(gè)項(xiàng)目的培育中。

不追風(fēng)口，反而成為風(fēng)口最穩(wěn)的受益者。

如今，這份超強(qiáng)成績(jī)單，仍在持續(xù)刷新。羅再宏介紹，鯤鵬一創(chuàng)在管的兩只基金中，以機(jī)構(gòu)投資人為主的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金已有5個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)IPO，以個(gè)人投資人為主的數(shù)智產(chǎn)業(yè)基金投出4個(gè)項(xiàng)目，已有2個(gè)IPO。

僅憑10人的精銳團(tuán)隊(duì)，2024年、2025年每年都有公司上市，2026年到目前為止已有2家上市，每年都保持了1%或以上的參與度，這個(gè)數(shù)據(jù)，即使在動(dòng)輒上百人的投資機(jī)構(gòu)中堪稱獨(dú)樹一幟，也讓業(yè)內(nèi)圈的同行感慨：“鯤鵬一創(chuàng)，是投資圈一個(gè)獨(dú)特的存在。”

蹲守左側(cè)拐點(diǎn)，尋找“不會(huì)輸給時(shí)間”的項(xiàng)目

在投資圈，找項(xiàng)目不難，難的是找對(duì)項(xiàng)目、找對(duì)時(shí)機(jī)，更難的是用專業(yè)判斷和資源加持，陪項(xiàng)目走過(guò)從成長(zhǎng)到上市的漫漫長(zhǎng)路。

鯤鵬一創(chuàng)的獨(dú)門秘籍，就是蹲守項(xiàng)目的“左側(cè)拐點(diǎn)”——拐點(diǎn)尚未完全顯現(xiàn)，但曙光即將到來(lái)，此時(shí)大部分人還在猶豫觀望，項(xiàng)目估值也相對(duì)合理，就像挖金子，在別人還沒(méi)發(fā)現(xiàn)金礦的時(shí)候，先一步扎進(jìn)去，用專業(yè)判斷鎖定價(jià)值。

蘅東光的投資，正是這份“拐點(diǎn)判斷”的經(jīng)典案例。

羅再宏在此前的2018年至2020年，跟蹤過(guò)深圳、武漢的大多數(shù)光模塊企業(yè)，也投資過(guò)星環(huán)科技（SH 688031）這類企業(yè)級(jí)AI和大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施軟件企業(yè)，對(duì)AI的發(fā)展和相關(guān)行業(yè)如何受益，何時(shí)受益做了前瞻性研究。2022年6月，當(dāng)蘅東光這家以聚焦光通信領(lǐng)域無(wú)源光器件產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)入其視野時(shí)，盡管當(dāng)時(shí)其營(yíng)收3個(gè)多億，略有利潤(rùn)，手工作業(yè)比較多，生產(chǎn)沒(méi)那么先進(jìn)，外人看起來(lái)是一家略有規(guī)模但沒(méi)那么高大上的公司，但憑著團(tuán)隊(duì)對(duì)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)發(fā)展的理解，在深入分析其核心客戶、核心技術(shù)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局后，果斷判定這是一家“不會(huì)輸給時(shí)間且很快會(huì)贏來(lái)拐點(diǎn)”的企業(yè)，很快就完成盡調(diào)與投資決策，以不到10億估值鎖定融資額度。

投資后，團(tuán)隊(duì)更是全程陪跑，提供產(chǎn)業(yè)資源協(xié)同、戰(zhàn)略管理咨詢等全方位投后服務(wù)，助力蘅東光實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)。蘅東光在鯤鵬一創(chuàng)投資后的兩年，2024年飆升至13億元，盈利約1.5億元，2025年12月31日北交所壓軸上市，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入22億元，凈利約3億元，登頂北交所市值首位。

英思特的投資同樣印證了這份精準(zhǔn)判斷。

2020年投資時(shí)，這家磁性材料企業(yè)利潤(rùn)僅800多萬(wàn)，估值5個(gè)多億，剛拿到大客戶認(rèn)證但產(chǎn)品尚未放量，正是典型的“左側(cè)拐點(diǎn)”項(xiàng)目。當(dāng)聽到這個(gè)項(xiàng)目融資時(shí)，羅再宏正在銀川盡調(diào)項(xiàng)目，連夜坐綠皮火車到包頭，憑借此前對(duì)全球龍頭客戶帶動(dòng)大產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)商產(chǎn)品在其中如何放量的理解，鯤鵬一創(chuàng)在一個(gè)月內(nèi)完成對(duì)英思特的盡調(diào)、投資，果斷出手，2024年英思特成功上市。而新聲半導(dǎo)體，從初創(chuàng)到融資數(shù)億，鯤鵬一創(chuàng)全程陪伴，在戰(zhàn)略規(guī)劃、客戶對(duì)接、政府關(guān)系上傾囊相授，如今已成為通信濾波芯片領(lǐng)域的佼佼者。

能頻繁精準(zhǔn)抓住“左側(cè)拐點(diǎn)”，靠的不是運(yùn)氣，而是團(tuán)隊(duì)實(shí)打?qū)嵉膶I(yè)能力和資源驗(yàn)證能力。羅再宏深耕證券行業(yè)20余年，對(duì)資本市場(chǎng)的偏好幾乎是體感上的敏感。羅再宏始終強(qiáng)調(diào)，投資最具藝術(shù)魅力的地方，在于提升未來(lái)的確定性，把單一項(xiàng)目的不確定性，轉(zhuǎn)化為投資組合的整體確定性。投資人不但要能確定現(xiàn)在，還要能管理未來(lái)；不但要把握個(gè)體，更要布局組合；不但要懂技術(shù)，更要懂管理、懂產(chǎn)業(yè)、懂人性，洞悉社會(huì)的變遷。

羅再宏大學(xué)畢業(yè)后，曾從事過(guò)高科技實(shí)體企業(yè)營(yíng)銷和客戶樣板制造工作，進(jìn)入證券行業(yè)后，從事過(guò)研究、投資、管理、多業(yè)務(wù)協(xié)同等工作，也有著豐富的跟監(jiān)管部門、政府部門溝通的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)還擔(dān)任北大匯豐商學(xué)院MBA、暨南大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)學(xué)等校外導(dǎo)師。正是這份復(fù)合的經(jīng)歷，加上團(tuán)隊(duì)的互補(bǔ)，鯤鵬一創(chuàng)從一開始就避開消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、教育等非戰(zhàn)略賽道，沒(méi)有在大方向上踩過(guò)坑。加之羅再宏沉淀的產(chǎn)業(yè)資源，讓盡調(diào)時(shí)找更直接、更懂行的專家、對(duì)接上下游企業(yè)盡調(diào)、賦能變得事半功倍。

更重要的是，副總經(jīng)理陳安虎的加入，為團(tuán)隊(duì)補(bǔ)上了產(chǎn)業(yè)深耕的關(guān)鍵一環(huán)。

擁有17年華為工作經(jīng)歷的他，曾任華為軟件公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展部部長(zhǎng)、商用計(jì)算領(lǐng)域（超聚變前身）第一任總經(jīng)理、電信云計(jì)算產(chǎn)品線副總裁，兼具研發(fā)、市場(chǎng)、戰(zhàn)略管理與投資經(jīng)驗(yàn)。他不僅能為被投企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)管理、研發(fā)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈搭建等全維度的專業(yè)支持，更讓項(xiàng)目判斷多了一層最前沿的產(chǎn)業(yè)視角。

團(tuán)隊(duì)的曾韜，北大物理系畢業(yè)，也曾在軍工企業(yè)、國(guó)家發(fā)改委與深圳發(fā)改委掛職借調(diào)，不但理解技術(shù)，也理解企業(yè)，更理解政策。

“盡調(diào)就像給項(xiàng)目做全身體檢，光靠自己的儀器不夠，還得找各個(gè)科室的專家會(huì)診，才能看明白項(xiàng)目到底有沒(méi)有真功夫。”羅再宏要求，所有項(xiàng)目自己必須親自參與盡調(diào)，這份極致的嚴(yán)謹(jǐn)，讓鯤鵬一創(chuàng)的項(xiàng)目成功率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均。

10人團(tuán)隊(duì)，做最扎實(shí)的硬科技投資“馬前卒”

7年耕耘，近30個(gè)硬科技項(xiàng)目，多個(gè)IPO密集落地，這些被投企業(yè)的成長(zhǎng)也見證了這支僅有10人的精銳團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng)。在投資圈，“小體量”往往意味著資源有限、精力不足，但鯤鵬一創(chuàng)卻把“小而美”做到了極致，核心秘訣就在于“純粹”與“全身心投入”。

羅再宏常說(shuō)，團(tuán)隊(duì)沒(méi)有退路，他從證券行業(yè)跳出創(chuàng)業(yè)，做不好就回不去了，所以必須把所有精力都撲在基金和項(xiàng)目上。同時(shí)，他反復(fù)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)投資人把真金白銀投給自己時(shí)，那份沉甸甸的信任和不能辜負(fù)的責(zé)任讓他時(shí)刻難忘。

成立初期，團(tuán)隊(duì)始終圍繞一只基金深耕，不貪多、不求快，把所有資源和精力都集中在硬科技賽道，慢慢打磨項(xiàng)目判斷能力和投后賦能能力。后來(lái)引入華為背景的陳安虎，更是為團(tuán)隊(duì)的產(chǎn)業(yè)資源做了精準(zhǔn)補(bǔ)充，如今的團(tuán)隊(duì)，大家目標(biāo)一致、心往一處想、勁往一處使，沒(méi)有內(nèi)耗，只有實(shí)干。

在團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，鯤鵬一創(chuàng)有著自己的堅(jiān)持。

羅再宏并不過(guò)分要求投資經(jīng)理能找多少項(xiàng)目，而是要求他們有過(guò)硬的項(xiàng)目判斷能力和資源對(duì)接能力，“做材料、走流程都是小事，能看懂項(xiàng)目、能對(duì)接高水平產(chǎn)業(yè)資源，能陪著企業(yè)一起成長(zhǎng)，才是核心。”

而羅再宏自己，更是團(tuán)隊(duì)的“主心骨”，所有項(xiàng)目親自盡調(diào)，所有重要LP親自對(duì)接，把“負(fù)責(zé)人”三個(gè)字做到了極致。

我們采訪的這一天，羅再宏非常忙碌，早晨先看項(xiàng)目，然后招待想要來(lái)接老股的同行，接受我們的采訪后他還有一個(gè)項(xiàng)目討論會(huì)。就連他的同事也打趣的跟下一個(gè)會(huì)議的對(duì)接人說(shuō)，“沒(méi)事，他不用休息。你們繼續(xù)。”

回顧過(guò)去幾年時(shí)間，羅再宏也有過(guò)焦慮的時(shí)刻。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的那天晚上，羅再宏一夜未眠，擔(dān)心世界局勢(shì)動(dòng)蕩沖擊資本市場(chǎng)，讓投資人的錢打水漂；IPO暫停的疑慮彌漫市場(chǎng)時(shí)，鯤鵬一創(chuàng)已有六七家被投企業(yè)申報(bào)IPO，團(tuán)隊(duì)也為企業(yè)捏了一把汗。

但焦慮從沒(méi)有讓團(tuán)隊(duì)停下腳步，反而讓他們更加堅(jiān)定了“深耕產(chǎn)業(yè)、做好項(xiàng)目”的初心——只要項(xiàng)目質(zhì)量夠硬，再難的市場(chǎng)也能扛過(guò)去。

如今，隨著被投企業(yè)密集上市，基金進(jìn)入退出期，團(tuán)隊(duì)終于迎來(lái)了收獲的時(shí)刻，羅再宏給團(tuán)隊(duì)這7年的努力打了8分，“扣掉的2分，是覺(jué)得給LP的回報(bào)可以更早一些、對(duì)重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展的理解可以更深更透一些，團(tuán)隊(duì)初期磨合、股東和投委間的磨合也花了一些時(shí)間，但對(duì)于一支新成立的小團(tuán)隊(duì)，這樣的表現(xiàn)，對(duì)得起投資人的托付。”

尾聲

7年耕耘，鯤鵬一創(chuàng)已經(jīng)完成了第一階段的使命：不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)兩大股東和團(tuán)隊(duì)股東的承諾，更用一份亮眼的扶持企業(yè)壯大的成績(jī)單，成為硬科技投資領(lǐng)域的精品標(biāo)桿，與投資人和企業(yè)家一起洞見未來(lái)成就夢(mèng)想。如今，基金進(jìn)入退出期，被投企業(yè)持續(xù)開花結(jié)果，團(tuán)隊(duì)也站在了新的發(fā)展起點(diǎn)。面對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)不確定性，羅再宏的答案很堅(jiān)定：“打鐵還需自身硬，在投資圈，能賺錢、有影響力、要能真正為社會(huì)和企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。”

在2026年的新春獻(xiàn)詞中，鯤鵬一創(chuàng)寫下了這樣的誓言：“燃更旺的火，馳更疾的風(fēng)，越更險(xiǎn)的峰，為中國(guó)的硬科技突圍、中國(guó)的產(chǎn)業(yè)脊梁、中國(guó)的長(zhǎng)期主義者，當(dāng)更久的馬前卒！”這既是團(tuán)隊(duì)“投資未來(lái)”的初心，也是公司“智慧數(shù)字、美好生活時(shí)代卓越推動(dòng)者”愿景矢志不渝的方向。

從10億基金到多家企業(yè)IPO，從10人小團(tuán)隊(duì)到行業(yè)精品投資機(jī)構(gòu)，鯤鵬一創(chuàng)用7年時(shí)間證明，當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境下，規(guī)模和人數(shù)已不再是護(hù)城河，對(duì)產(chǎn)業(yè)的深度理解和克制的耐心才是。正如這支精銳團(tuán)所堅(jiān)守的：不求貪大求快，只求在硬科技的沃土上，做那個(gè)最清醒、最扎實(shí)的“馬前卒”。