近日，“充電寶一哥”安克創(chuàng)新再次遞表港交所，尋求上市。2020年，安克創(chuàng)新曾在A股上市，成為“跨境電商第一股”，目前市值560億元。

安克創(chuàng)新的創(chuàng)始人陽萌是來自湖南長沙的80后，北大畢業(yè)后赴美留學(xué)，曾任職谷歌。2011年辭去高薪回國創(chuàng)業(yè)，從貼牌銷售筆記本電池起步，后創(chuàng)立Anker品牌，專注自研充電配件，靠“微創(chuàng)新”將充電寶做到全球第一。

安克創(chuàng)新創(chuàng)始人陽萌

此后，公司以“淺海戰(zhàn)略”拓展邊界，孵化出智能充電儲能、智能創(chuàng)新及智能影音三大業(yè)務(wù)線，形成多品牌矩陣。

2025年，安克創(chuàng)新營收首次破300億元，其中智能充電儲能業(yè)務(wù)營收154億元，全球移動充電市場份額第一（占比4.8%），同時自研AI芯片賦能生態(tài)，正從充電寶到全球智能硬件平臺轉(zhuǎn)型。

截至2025年末，創(chuàng)始人陽萌與賀麗夫婦合計控制公司約48%的股權(quán)，陽萌直接及間接持股約43.4%，賀麗持股約3.64%，二人共同為公司實際控制人。另外，聯(lián)合創(chuàng)始人兼核心高管趙東平持股約11.81%。

01賣充電寶起家，從事業(yè)高地到低谷

2011年盛夏，80后陽萌從谷歌辭去搜索引擎高級工程師一職，回到家鄉(xiāng)長沙注冊了一家公司，做起了電腦電池的生意，這家名為湖南海翼電子商務(wù)有限公司的企業(yè)，是安克創(chuàng)新的前身。

陽萌回憶自己在美國留學(xué)時，發(fā)現(xiàn)筆記本電腦原裝電池價格昂貴，動輒七八十美元，而價格低廉的雜牌電池雖然僅售十幾美元，但用戶評價不佳。他找到國內(nèi)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，推出了定價僅在三四十美元，但直逼戴爾原廠水平的電池產(chǎn)品。上線不久，精準(zhǔn)踩中了市場缺口的產(chǎn)品便受到熱捧，第一桶金也隨之而來。

公司創(chuàng)立之初，同許多跨境電商賣家一樣，走的也是最原始也最省力的貼牌銷售老路。但陽萌并不滿足于此。

“如果你從一個地方買來一批東西，然后貼上你的牌子，拿到另一個渠道賣掉，這是一種套利行為。”在陽萌看來，套利的信息差早晚會被抹平，而自己想做的是創(chuàng)造品牌價值、創(chuàng)造溢價。

公司成立僅一年后，他便帶領(lǐng)核心團(tuán)隊來到深圳，組建研發(fā)中心，開始走一條屬于自己的自研品牌之路。

安克創(chuàng)新的創(chuàng)始及高管團(tuán)隊成員幾乎清一色地?fù)碛泄雀韫┞毐尘埃煌饨鐟蚍Q為“殺雞用加特林”，但陽萌卻有著獨到的見解。團(tuán)隊借助谷歌時代積累的算法思維和數(shù)據(jù)能力，極大地拉高了技術(shù)壁壘，幫助安克創(chuàng)新完成了從“賣貨”到“做品牌”的關(guān)鍵跳躍。

2012年，公司推出了自研的4500mAh超薄移動電源，這是安克創(chuàng)新歷史上第一款自研產(chǎn)品，標(biāo)志著從貼牌到自主研發(fā)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

陽萌崇尚漸進(jìn)的做事風(fēng)格，曾對媒體坦誠自己的管理哲學(xué)：“你先做一個不太難的事，但每一天都要上個臺階，站穩(wěn)一個臺階之后就努力去下一個臺階。”

而安克創(chuàng)新成功破局的真正利器，正是來自一套循序漸進(jìn)的“VOC（Voice of the Customer）”用戶反饋系統(tǒng)。對于亞馬遜上對移動電源鋪天蓋地的用戶評價，陽萌的獨到之處在于將其視作產(chǎn)品迭代的寶貴意見來源。“只要創(chuàng)造一個滿足客戶需求的點，就是一次成功的微創(chuàng)新。”

面對很多用戶在評論區(qū)抱怨“充電寶體積太大”的問題，陽萌發(fā)現(xiàn)很多女性在出門時只帶一個很小的包，她們需要很小的移動電源。然而當(dāng)時市面上的移動電源大多厚重，多數(shù)關(guān)注所謂的大容量，卻完全忽略了女性用戶對便攜精致的要求。

于是陽萌切入這一被忽視的視角，精心設(shè)計了一款僅有口紅大小、色彩鮮艷靚麗的“口紅移動電源”，一炮而紅，不僅在2014年突破百萬銷量，更成為其進(jìn)入歐美市場的一大標(biāo)簽。

陽萌對此不斷強(qiáng)化一個邏輯：創(chuàng)新不必總標(biāo)榜顛覆，“你創(chuàng)造一個滿足客戶需求的點，就是一次成功的微創(chuàng)新，微創(chuàng)新也能成就爆品。”

這種對用戶體驗近乎嚴(yán)苛的掌控也讓安克逐步從亞馬遜的口碑平臺，進(jìn)軍更為廣闊的線下巨頭渠道，最終獲蘋果官方真金白銀的背書，成為全球首家獲得蘋果MFi認(rèn)證許可的第三方充電品牌。

然而，在快速增長的百億營收分岔路口，陽萌卻充滿恐懼感。“當(dāng)技術(shù)不停變革時，產(chǎn)品形態(tài)很快就會被取代，”陽萌深知，當(dāng)時充電寶業(yè)務(wù)占據(jù)安克約半壁江山，如果未來電池技術(shù)出現(xiàn)巨大跳躍，公司將毫無退路，或直接面臨傾覆。

2020年，安克創(chuàng)新正式制定并推行“淺海戰(zhàn)略”。按照陽萌的定位：“淺海戰(zhàn)略，就是不做手機(jī)、電腦、電動汽車這些深海超級品類，而把充電、儲能、家庭安防、清潔、耳機(jī)、投影這些規(guī)模中小的淺海品類成片做好。”

2022年，安克創(chuàng)新從大約一千六百人急速擴(kuò)張到四千余名員工，團(tuán)隊一口氣成立超過二十七條新產(chǎn)品線，從割草機(jī)器人和智能門鎖再到3D打印，火力全開。

但是，卻很快遭遇了創(chuàng)業(yè)以來最痛苦的滑坡——很多產(chǎn)品團(tuán)隊看起來信心十足，實則根本打不贏所在品類里的獨角獸，多條業(yè)務(wù)線虧損。

陽萌坦言：“當(dāng)你遭遇系統(tǒng)性的失敗，又找不到出路，那是一種非常可怕的感覺。”

在裁撤了近十個產(chǎn)品項目后，27個產(chǎn)品線只剩下17個，陽萌將公司業(yè)務(wù)重新聚焦在符合企業(yè)技術(shù)棧和渠道體系的“主航道”上。陽萌也意識到企業(yè)發(fā)展中“人”的重要性：擴(kuò)張品類之前必須“先人后事”，只有讓真正擁有“第一性、求極致、共成長”信念的創(chuàng)新人才占據(jù)產(chǎn)品一線，才能確保突圍必勝。

而且，此前公司的文化過于強(qiáng)調(diào)“超越同行”，導(dǎo)致團(tuán)隊習(xí)慣于盯著競爭對手做“改良型產(chǎn)品”，而喪失了從用戶本質(zhì)需求出發(fā)、做“創(chuàng)造性產(chǎn)品”的能力。

這是陽萌在企業(yè)低谷學(xué)到的最重要一課。

安克創(chuàng)新打造的飛輪效應(yīng) 圖源：招股書

02 三大業(yè)務(wù)板塊，超九成收入來自海外

在2022年進(jìn)行戰(zhàn)略收縮之后，安克創(chuàng)新將資源聚焦于充電儲能、智能創(chuàng)新、智能影音三大主航道。

綜觀安克的三大業(yè)務(wù)板塊，充電儲能雖保持半壁江山的體量優(yōu)勢，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)已從單一的充電寶向全場景充儲解決方案轉(zhuǎn)變。2025年，充電儲能類收入154.02億元，占總營收50.47%，同比增長21.59%。

其中，傳統(tǒng)的“充電寶”按收入計，仍然占據(jù)全球移動充電產(chǎn)品領(lǐng)域的第一，但是其收入占比對于安克創(chuàng)新的總收入而言已不到12%，支撐百億營收的更多是包括Anker SOLIX家用光伏和儲能產(chǎn)品在內(nèi)的充儲解決方案。

安克創(chuàng)新的智能充電儲能產(chǎn)品 圖源：招股書

智能創(chuàng)新類是安克創(chuàng)新目前增速最快的板塊，主要以eufy安防設(shè)備、家居清潔與創(chuàng)意3D打印為主，收入82.71億元，同比增長30.53%，占總營收27.11%。

智能影音則以接近50%的高毛利引領(lǐng)了整體盈利水平的提升，智能影音品牌以soundcore智能音頻為主，圍繞人們的聽覺與視覺提供多元化無線產(chǎn)品，包括耳機(jī)、音箱及會議系統(tǒng)，整合降噪、開放式耳機(jī)設(shè)計、智能app操控等功能。其2025年收入68.33億元，同比增長20.05%，占總營收22.39%。

AI與硬件的深度融合成為新的增長引擎，5月22日，安克創(chuàng)新還推出了第一顆自研的“存算一體”芯片。這是一顆專為超低功耗可穿戴設(shè)備設(shè)計的端側(cè) AI 推理芯片，其核心創(chuàng)新是將計算單元直接嵌入NOR Flash存儲陣列內(nèi)部，實現(xiàn)“數(shù)據(jù)在哪里，計算就在哪里”。通過這種方式可以消除數(shù)據(jù)搬運過程的能量消耗，從底層實現(xiàn)算力與能效的雙重躍升。

目前，這款芯片首發(fā)搭載于Soundcore Liberty 5 Pro系列旗艦耳機(jī)，該系列耳機(jī)的通話降噪效果因此獲得了“全球通話最清晰的無線藍(lán)牙耳機(jī)”的吉尼斯世界紀(jì)錄認(rèn)證。

安克創(chuàng)新打造的智能家居和智能影音產(chǎn)品 圖源：招股書

2025年，安克創(chuàng)新全年實現(xiàn)營業(yè)收入305.14億元，同比增長23.49%，首次跨越300億大關(guān)。歸母凈利潤25.45億元，同比增長20.37%；毛利率升至45.07%，各盈利指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

不過，相比較于2023年與2024年，2025年安克創(chuàng)新的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流凈額分同比大跌82.49%，驟降至4.81億元。2025年，因上游電芯供應(yīng)商私自變更核心材料導(dǎo)致產(chǎn)品存在安全隱患，安克創(chuàng)新經(jīng)歷了全球性的多輪產(chǎn)品安全召回。與此同時，安克創(chuàng)新的存貨也急劇膨脹，2023年至2025年，公司存貨分別為24.11億元、32.34億元、49.97億元，大大拖累了現(xiàn)金流的表現(xiàn)。

從區(qū)域市場來看，安克創(chuàng)新的收入高度依賴海外市場，以北美和歐洲為兩大核心區(qū)域。2025年，境外收入294.83億元，占比高達(dá)96.62%，境內(nèi)收入僅10.32億元，占比3.38%。

具體而言，2025年北美市場收入141.33億元，占總營收46.3%，仍為第一大市場，但增速18.95%，已低于公司整體增速；歐洲市場收入81.51億元，同比增長43.48%，占比升至26.71%，與中國及其他市場26.97%的占比幾乎持平。

在銷售渠道方面，安克創(chuàng)新深度綁定亞馬遜平臺。2025年僅來自亞馬遜的收入達(dá)159.55億元，營收占比52.29%；其他電商平臺收入23.37億元，占比7.66%；官網(wǎng)收入31.35億元，占比10.27%；線下渠道收入90.87億元，占比29.78%。盡管亞馬遜依然是主力渠道，但官網(wǎng)收入較2023年的12億元增長超1.5倍，自有渠道建設(shè)正在加速推進(jìn)。

安克創(chuàng)新打造的分渠道業(yè)務(wù) 圖源：招股書

通過專注安防、影音、儲能等規(guī)模適中且巨頭較少的“淺海”市場，安克創(chuàng)新通過多品牌協(xié)同與研發(fā)、渠道、供應(yīng)鏈的復(fù)用共享，極大提升了新品牌的成功率和成長效率。

一方面，“VOC”爆款方法論構(gòu)建了數(shù)據(jù)驅(qū)動的反哺式研發(fā)體系，通過電商和社交媒體數(shù)據(jù)精準(zhǔn)捕捉用戶痛點并轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品定義，爆款命中率較高。

另一方面，安克創(chuàng)新技術(shù)平臺壁壘源于底層技術(shù)的模塊化與跨品類復(fù)用，從電源管理、AI算法、聲學(xué)等基礎(chǔ)模塊做起，2025年研發(fā)費用率達(dá)9.48%，從行業(yè)研發(fā)投入均值來看處于領(lǐng)先的位置。截至2025年底累計擁有超2700項全球?qū)＠?/p>

03 誰在制造和使用消費級儲能？

安克創(chuàng)新收入占比最高的消費級儲能業(yè)務(wù)引人關(guān)注。招股書顯示，目前安克創(chuàng)新已經(jīng)建立起從光伏逆變器、儲能變流器（PCS）、儲能PACK系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)（BMS）到能源管理系統(tǒng)（EMS）的全棧自研技術(shù)能力。

這意味著安克創(chuàng)新不再只是“組裝”別人的電池或逆變器，而是把儲能系統(tǒng)的每一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)都掌握在自己手里。不僅可以自主把控硬件、軟件、算法端的協(xié)同能力，同時可以減少向多個供應(yīng)商支付的“技術(shù)授權(quán)費”和利潤分成，長期降低物料清單成本。

相較于大型電力級儲能（電網(wǎng)級）和工商業(yè)儲能的企業(yè)級解決方案，消費級儲能主要面向個人消費者和家庭用戶，提供“離網(wǎng)與備用電”場景的電力解決方案。

具體類型包括主打戶外露營、應(yīng)急救援、房車旅行、移動辦公等場景的便攜式儲能，專門為公寓或小型住宅場景設(shè)計的分布式陽臺儲能，以及更高階的主要用于存儲太陽能光伏系統(tǒng)發(fā)電或電網(wǎng)低谷時段電能的戶用儲能或者家庭儲能。

這三類市場在技術(shù)底層上共享鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈和BMS系統(tǒng)，但在容量范圍、目標(biāo)用戶、安裝門檻和定價策略上形成明顯的“梯次分布”：便攜儲能更側(cè)重輕便即用，陽臺儲能在“零門檻DIY”上取得突破，戶用儲能則強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)集成和長期能源管理。

消費級儲能行業(yè)在過去五年經(jīng)歷了超高速增長。按收入口徑計算，全球消費級儲能市場從2020年的人民幣101億元快速攀升至2025年的人民幣2,290億元，年復(fù)合增長率高達(dá)86.7%。預(yù)計到2030年，市場規(guī)模將達(dá)到人民幣5,605億元，2025至2030年的年復(fù)合增長率約為19.6%。

目前，消費級儲能市場在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)明顯的“需求側(cè)以歐美為主、供給側(cè)以中國為絕對核心”的二元格局。

從需求端來看，北美、歐洲和日本構(gòu)成全球三大消費市場。便攜式儲能方面，北美約占據(jù)全球50%的市場份額，日本約占25%，亞太和歐洲合計約占余下份額。其中，正浩創(chuàng)新的北美市場營收占比高達(dá)43.5%，顯示出北美市場對頭部品牌的戰(zhàn)略價值。歐洲市場的亮點則集中在陽臺儲能這一新興賽道——2025年歐洲占據(jù)全球陽臺儲能市場約70%的份額，其中德國憑借《Solarpaket 1》等前瞻性政策率先將陽臺光伏安裝量推升至百萬級別，成為絕對的領(lǐng)導(dǎo)市場。

從供給側(cè)來看，“中國制造”的地位尤為突出。2020年時，全球便攜式儲能市場近八成需求來自美日，但供給端中國出貨占比已超過九成。至2025年，中國仍為全球最大的便攜儲能產(chǎn)品生產(chǎn)基地，約占全球便攜式儲能產(chǎn)能的92%的市場份額。

而安克創(chuàng)新此番赴港上市，除了通過港股募集海外資金來對沖匯率風(fēng)險、補(bǔ)充營運資金并優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)以外，作為一個以海外業(yè)務(wù)為主的企業(yè)，港股上市無疑為安克創(chuàng)新的全球資源配置與長期戰(zhàn)略主動性帶來新的可能。