光要“熄滅”了？

SemiAnalysis發(fā)布了一份僅面向機(jī)構(gòu)客戶的看空報(bào)告，在美股光通信板塊掀起巨浪。該報(bào)告直指AI數(shù)據(jù)中心兩大核心技術(shù)路徑——共封裝光學(xué)（CPO）與800V DC電源架構(gòu)，將雙雙延遲至2028年以后。

800VDC方面，該報(bào)告指出，這一架構(gòu)遭到超大規(guī)模云廠商質(zhì)疑，部署進(jìn)度正在放緩，相關(guān)產(chǎn)品量產(chǎn)出貨時(shí)間已延遲至2028年以后，同時(shí)400VDC方案仍在按計(jì)劃推進(jìn)下半年落地。

CPO方面，該報(bào)告直言2027年落地的市場預(yù)期過于樂觀，實(shí)際部署進(jìn)度將晚于華爾街當(dāng)前普遍預(yù)測。報(bào)告計(jì)劃下調(diào)2026年和2027年的Scale-out CPO出貨預(yù)測，預(yù)計(jì)Scale-up CPO大規(guī)模導(dǎo)入時(shí)間將在2029年，而市場此前普遍預(yù)期在2027-2028年。相較之下，未來幾年更多將是NPO項(xiàng)目進(jìn)入量產(chǎn)。

對于Scale-out CPO交換機(jī)而言，主要瓶頸在于系統(tǒng)級集成和良率。即使在較為樂觀的假設(shè)下，光引擎與ASIC封裝結(jié)合良率達(dá)到95%，且每顆ASIC集成32個(gè)COUPE，最終系統(tǒng)整體良率也僅約為19%。

英偉達(dá)緊急辟謠

就在SemiAnalysis報(bào)告在機(jī)構(gòu)圈廣泛流傳的同一時(shí)間，資深半導(dǎo)體和科技投資記者Tae Kim在其Substack專欄發(fā)布了一段在Computex期間對英偉達(dá)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)高級副總裁Gilad Shainer的一對一專訪實(shí)錄，內(nèi)容與SemiAnalysis的判斷形成鮮明對照。

Shainer在采訪中表示，"今天最令人興奮的事情就是共封裝光學(xué)，這是技術(shù)前沿最領(lǐng)先的方向。"

他進(jìn)一步透露，英偉達(dá)已準(zhǔn)備好開始出貨，合作伙伴Lambda已發(fā)布博客確認(rèn)獲得CPO交換機(jī)，下半年將加速推進(jìn)CPO放量，并將從scale-out延伸至scale-up場景。"如果由我來決定，我希望在所有使用光學(xué)網(wǎng)絡(luò)的地方都采用CPO。"

大摩回應(yīng)：CPO延遲認(rèn)同，800V推遲不認(rèn)

摩根士丹利大中華區(qū)硬件與半導(dǎo)體團(tuán)隊(duì)隨即作出回應(yīng)，在CPO問題上與SemiAnalysis判斷基本一致，但在800V時(shí)間表上立場截然相反。

對于CPO，大摩預(yù)期2027年光學(xué)引擎（ Optical Engine ，簡稱OE ）出貨量約為600至700萬顆，涵蓋Scale-up與Scale-out兩類解決方案，遠(yuǎn)低于市場普遍預(yù)期的2,000至3,000萬顆。大摩認(rèn)為，雖然短期市場預(yù)期可能下修，但CPO真正進(jìn)入快速成長期將落在2028年之后，長線催化劑仍然存在。2026至2028年仍將是光模組（Transceiver）、光互連技術(shù)（如CPO、NPO）以及銅纜方案共存的過渡期。未來幾年市場主流仍將以1.6T與3.2T解決方案為主，而CPO仍需要時(shí)間完成量產(chǎn)爬坡，真正爆發(fā)性成長應(yīng)落在2028年之后。

對于800V，摩根士丹利則明確表示，該消息與其供應(yīng)鏈調(diào)研所得信息不符，800V直流電源機(jī)柜量產(chǎn)進(jìn)程并未中斷。

800VDC方面，供應(yīng)鏈：產(chǎn)品布局不變

新一代AI 數(shù)據(jù)中心供電方案的落地時(shí)間表，再次成為行業(yè)熱議話題。

針對該市場傳聞，臺達(dá)電子表示，不對市場傳聞作出評論，現(xiàn)階段相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)工作正根據(jù)客戶需求穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)臺達(dá)電子提到，公司已完整布局800V 高壓直流、±400V 高壓直流以及 50V 等多種供電架構(gòu)，能夠根據(jù)客戶平臺規(guī)劃，匹配對應(yīng)的電源整套解決方案。

光寶科技回應(yīng)，不評價(jià)市場傳聞與單一客戶的業(yè)務(wù)進(jìn)展，但企業(yè)一直在加碼布局AI 服務(wù)器電源、大功率電源設(shè)備以及數(shù)據(jù)中心能源管理類產(chǎn)品，并會跟隨客戶需求持續(xù)完善產(chǎn)品線布局。

據(jù)行業(yè)消息，英偉達(dá)下一代Rubin 平臺依舊沿用 50V 直流輸入架構(gòu)，不少客戶據(jù)此判斷現(xiàn)階段沒有迫切引入 800V 高壓直流的必要性。如果要把數(shù)據(jù)中心配電系統(tǒng)里 350V 至 450V 直流電壓升壓至 800V，再二次降壓到 50V 供給計(jì)算模組使用，會多出一級電能變換環(huán)節(jié)，同時(shí)提升整套系統(tǒng)復(fù)雜程度，因此頭部云廠商大多傾向等待后續(xù)硬件平臺技術(shù)完全成熟后，再考量是否上線這套架構(gòu)。

但另有市場消息顯示，面向大型云廠商自研定制芯片平臺的±400V 高壓直流架構(gòu)，仍按原定計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，配套的 Sidecar 電源機(jī)柜訂單預(yù)計(jì)今年年底陸續(xù)落地，2027 年一季度開啟大批量生產(chǎn)。

另外值得關(guān)注的是，大陸電源廠商仍在持續(xù)加碼高壓直流供電產(chǎn)品研發(fā)量產(chǎn)。業(yè)內(nèi)消息透露，臺達(dá)電子的±400V、800V 高壓直流解決方案預(yù)計(jì)今年三季度啟動出貨；光寶科技 800V 直流相關(guān)產(chǎn)品則計(jì)劃在今年四季度小批量交付客戶。

CPO具體落地推進(jìn)進(jìn)度如何？

工業(yè)富聯(lián)在上個(gè)月的調(diào)研紀(jì)要中透露，CPO全光交換機(jī)樣機(jī)已經(jīng)啟動生產(chǎn)，開始出貨，在多個(gè)地區(qū)工廠同步布局產(chǎn)能，明年有望進(jìn)一步擴(kuò)張規(guī)模。

騰景科技同月披露的調(diào)研紀(jì)要顯示，公司在CPO領(lǐng)域的重點(diǎn)產(chǎn)品光連接器正在開發(fā)驗(yàn)證中，量產(chǎn)進(jìn)度取決于客戶驗(yàn)證和項(xiàng)目進(jìn)展情況。

大立光6月9日在股東會表示，9月前將建設(shè)CPO相關(guān)第一條自動化試產(chǎn)線，產(chǎn)品以FA（光纖陣列）為主，預(yù)估小量產(chǎn)時(shí)間約6個(gè)月到1年，已有1名大型潛在買家。

*聲明：本文系原作者創(chuàng)作。文章內(nèi)容系其個(gè)人觀點(diǎn)，我方轉(zhuǎn)載僅為分享與討論，不代表我方贊成或認(rèn)同，如有異議，請聯(lián)系后臺。