四川
6月12日，軍工ETF國泰（512660）大漲3.6%，航空裝備與行業(yè)景氣修復(fù)受關(guān)注。
西部證券指出，2025年及2026年第一季度國防軍工行業(yè)利潤端已回暖復(fù)蘇，歸母凈利潤同比分別增長+17.84%和+45.60%。行業(yè)整體盈利能力有所回升，毛利率和歸母凈利率均略有恢復(fù)。從資產(chǎn)負(fù)債表看，合同負(fù)債、預(yù)付款項(xiàng)及存貨同比保持增長，反映行業(yè)仍維持明確的備產(chǎn)及生產(chǎn)狀態(tài)，或可認(rèn)為新一輪景氣周期已在蘊(yùn)育。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比改善，體現(xiàn)盈利質(zhì)量修復(fù)。子板塊中，船舶領(lǐng)域呈現(xiàn)高景氣狀態(tài)，地面裝備利潤表表現(xiàn)優(yōu)異。細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)持續(xù)分化，其中消耗彈藥環(huán)節(jié)收入與利潤大幅修復(fù)，合同負(fù)債及存貨增長提速，或成為行業(yè)最快恢復(fù)環(huán)節(jié)；航空中游制造端受益于訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化；航空主機(jī)廠收入及利潤維持小幅增長，合同負(fù)債處于持續(xù)消化過程。
軍工ETF國泰（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)（399967），該指數(shù)從中國軍工行業(yè)上市公司中選取十大軍工集團(tuán)控股及主營業(yè)務(wù)與軍工相關(guān)的證券作為指數(shù)樣本，以反映軍工行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
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