根據(jù)美國農業(yè)部6月份供需報告顯示，2025/2026年度世界玉米產量較5月預估調增1399萬噸，至13.2667億噸。總消費較5月預估調增711萬噸，至12.9988億噸。期末庫存較5月預估調增641萬噸，至3.0336億噸，庫存消費比上升至23.34%。

2026/2027年度世界玉米產量較5月預估調增500萬噸，至13.0038億噸。總消費較5月預估調增807萬噸，至13.1454億噸。期末庫存較5月預估調增368萬噸，至2.8122億噸，庫存消費比下降至21.39%。

按照作物年度來看，2026/2027年度較上年度面積減少88萬公頃，產量減少2629萬噸。進口量增加204萬噸，出口量減少939萬噸。下游消費來看，飼用消費增加923萬噸，食種工消費增加544萬噸，總消費增加1466萬噸。期末庫存較上年度減少2214萬噸。

一、產量分析：

從月度變化來看，2025/2026年度全球玉米產量較5月預估大幅調增1399萬噸，主要得益于印度（+889萬噸）、巴西（+300萬噸）和阿根廷（+200萬噸）的顯著上調，反映出南亞和南美產區(qū)良好的生產前景。2026/2027年度產量較5月預估小幅調增500萬噸，主要由印度貢獻。

從年度變化看，2026/2027年度全球產量較上年度減少2629萬噸，其中美國產量大幅回調2605萬噸是主要拖累因素，表明在經歷歷史性高產后，美國玉米產量或將回歸常態(tài)水平。整體來看，全球玉米產量呈現(xiàn)“本年度創(chuàng)新高、下年度高位回落”的格局。

二、消費量分析：

月度變化方面，2025/2026年度全球消費量調增711萬噸，印度（+300萬噸）、巴西（+250萬噸）和阿根廷（+110萬噸）增幅靠前，顯示出新興市場國家飼料及工業(yè)需求的強勁增長。2026/2027年度消費量繼續(xù)調增807萬噸，印度再度調增550萬噸，成為全球消費增長的核心引擎。

年度變化方面，2026/2027年度全球消費量較上年度增長1466萬噸，雖增速有所放緩，但仍保持正增長，印度和中國合計貢獻800萬噸增量。整體來看，全球玉米消費韌性較強，新興市場國家需求擴張趨勢明確。

三、進口量分析：

月度變化顯示，2025/2026年度全球進口量調增173萬噸，墨西哥（+70萬噸）、埃及（+50萬噸）和阿爾及利亞（+60萬噸）為主要上調國家，反映出北非和拉美地區(qū)進口需求的增強。2026/2027年度進口量繼續(xù)調增104萬噸，進口需求保持穩(wěn)定。

年度變化方面，2026/2027年度全球進口量較上年度小幅增加204萬噸，增幅明顯收窄，表明全球貿易增長趨于平穩(wěn)。越南（+170萬噸）和歐盟（+100萬噸）是主要增量來源，而阿爾及利亞（-90萬噸）和沙特（-40萬噸）需求有所回落。

四、出口量分析：

月度變化方面，2025/2026年度全球出口量大幅調增339萬噸，印度（+150萬噸）、巴西（+64萬噸）、俄羅斯（+50萬噸）等國家出口能力顯著增強，顯示出這些國家在全球玉米貿易中的份額持續(xù)提升。2026/2027年度出口量調增70萬噸，增幅放緩。

年度變化方面，2026/2027年度全球出口量較上年度減少939萬噸，巴西（-445萬噸）和阿根廷（-500萬噸）出口大幅回落是主要原因，南美出口競爭力階段性減弱。美國出口基本持平，烏克蘭出口小幅增加，全球出口格局或將面臨再平衡。

五、期末庫存分析：

月度變化方面，2025/2026年度全球期末庫存調增641萬噸，印度（+427萬噸）、巴西（+72萬噸）和阿根廷（+90萬噸）為主要增量來源，表明部分國家?guī)齑娣e累超出預期。2026/2027年度庫存繼續(xù)調增368萬噸，但增幅收窄。

年度變化方面，2026/2027年度全球期末庫存較上年度大幅下降2214萬噸，中國（-1202萬噸）、美國（-470萬噸）和巴西（-120萬噸）庫存顯著去化，推動全球庫存消費比從23.34%下降至21.39%，同比下降1.94個百分點。整體來看，全球玉米庫存水平趨于收緊，庫存消費比降至近五年低位，對國際玉米價格形成一定支撐。

六、總結：

綜上所述，2025/2026年度全球玉米市場呈現(xiàn)“產量創(chuàng)新高、消費強勁、貿易活躍、庫存改善”的特征，而2026/2027年度則轉向“產量高位回落、消費穩(wěn)步增長、出口收縮、庫存去化”的新格局。美國產量從歷史高位回調、印度供需雙增異軍突起、南美出口競爭力變化、全球庫存消費比下降至21.39%等，將成為影響未來國際玉米市場走勢的關鍵因素。建議密切關注主要產區(qū)天氣變化、中國進口政策調整以及黑海地區(qū)出口形勢對全球貿易流向的潛在影響。

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