北京
文/樂居財經 張丹
一家專業做門的企業，最近把生意做到了床墊上。
江山歐派旗下品牌“花木匠”前不久正式推出了五個系列的床墊產品，包括適老護脊、零壓深睡等。
門和床墊，這兩個品類離得還是有點遠。
消息出來后，很多人都在好奇：為什么選的是床墊？在競爭激烈的軟體家具市場，后來者如何獲得一席生存之地？
打的什么算盤？
花木匠這次具體做了什么？
產品上，它推出了五大系列，覆蓋了日常睡眠、老人護脊等不同場景，產品線算得上完整。它對外強調的重點，并不是花哨的功能，而是供應鏈。
花木匠可以依托江山歐派的供應鏈能力，采用“去中間化”的模式，降低流通成本。換句話說，它想用更低的渠道成本，打出價格上的優勢。
這個思路其實有它的合理性。
客戶有可能是同一撥人。買木門的人，本來就是在裝修或者翻新房子，床墊是裝修鏈條里繞不開的一個品類。對于已經建立了木門品牌認知的企業來說，在原有渠道里順帶推薦床墊，是一件順勢而為的事。
供應鏈能力可以復用。江山歐派做了近二十年的木門制造，在大宗采購、成本控制、工廠管理這些底層能力上是有積累的。床墊的工藝雖然不同，但制造企業的基本功是可以平移的。
品類擴張本身就是趨勢。現在很多家居企業都不再只做一個品類，全屋定制、軟體家具、門窗一體化，邊界越來越模糊。木門企業涉足床墊，放在這個行業背景下看，并不算突兀。
當然也要承認，木門和床墊終究是兩個品類。消費者是否愿意為一個“做木門的品牌”買單，渠道賣慣了木門，能不能把床墊也賣好，這些都是需要時間驗證的。
跨界背后
要讀懂這次跨界，就不能繞開江山歐派自身的經營狀況。
根據2025年的財報，江山歐派全年營收16.25億元，同比下降45.85%。歸母凈利潤由盈轉虧，虧損1.95億元。
虧損背后，是江山歐派主動調整的結果。
江山歐派過去很長時間里，高度依賴工程渠道。這種模式在市場好的時候增長快、規模大，但一旦地產行業調整，回款周期拉長，甚至出現壞賬，風險就會集中暴露。
財報里有提到，僅恒大及其關聯方的應收款項，公司已經計提了較高比例的壞賬準備。這直接影響了當年的利潤表現。
面對這種情況，江山歐派做了一系列調整：主動壓縮了部分直營工程業務，關停了河南和重慶兩個持續虧損的子公司產能，把資源往更有把握的方向集中。
調整的代價是營收規模明顯收縮，但同時也讓公司的現金流壓力有所緩解。
花木匠這個品牌，2025年營收1.14億元，同比下滑36.56%，規模不大，趨勢也不算好。但有一個指標是向上的：毛利率達到26.47%，同比增長8.47個百分點。
毛利率提升，通常意味著要么成本控制更嚴格了，要么產品結構在往更高毛利的方向走。對于花木匠這樣體量的品牌來說，這至少說明它是有利潤空間的。
綜合來看，江山歐派目前的狀態是：主業正在收縮和調整，現金流壓力需要緩解，但同時也在尋找新的增長點。花木匠做床墊，就是這個尋找過程里的一個具體動作。
床墊生意好做嗎？
花木匠選定的床墊賽道，到底好不好做？
根據公開數據，2025年中國睡眠經濟市場規模已經超過5700億元，其中床墊品類大約在1100億元左右。和歐美國家相比，中國人均床墊消費金額還有差距，而且存量床墊的更新需求正在慢慢釋放。所以這個市場仍在增長，只是增速不像前幾年那么快了。
幾家主做軟體家具的上市公司，2025年的業績表現，分化比較明顯。床墊市場的集中度在提高，頭部企業各有各的活法，但利潤端的普遍壓力是真實存在的。
價格戰沒有停過，渠道費用也在漲，想要在這個市場里賺到錢，光靠產品本身是不夠的。
花木匠的優勢在于成本。依托江山歐派的供應鏈，它可以做到比很多新品牌更低的制造和流通成本。但挑戰也很現實：消費者買床墊，品牌信任感很重要。一個做木門起家的品牌，要讓用戶覺得“床墊也專業”，需要一個不短的積累過程。
相關公司：歐派門業sh603208
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