每經(jīng)記者：張文瑜 每經(jīng)編輯：賀娟娟

2026年上半年，A股市場異常熱鬧。

上證指數(shù)時(shí)隔10年重新站上4000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指也逼近十年新高。“股王”之位多次易主，千元股俱樂部不斷擴(kuò)容。與此同時(shí)，長鑫科技、宇樹科技相繼宣布IPO過會，備受市場矚目。

“硬科技”聚集的陜西板塊也逐漸走向聚光燈下。來自陜西的源杰科技曾短暫登頂“股王”，而新“股王”聯(lián)訊儀器，其創(chuàng)始人同樣出身陜西。

陜西作為航空航天重鎮(zhèn)，2025年以來，西測測試、西部材料等公司充分受益于行業(yè)景氣度的爆發(fā)，股價(jià)大幅攀升；此外，在AI浪潮下，不少相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中的上市公司亦一路走高，包括炬光科技、西安奕材等。

然而，聚光燈背后，減持潮也在悄然上演。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2026年以來，陜股已有25家公司披露股東減持計(jì)劃或發(fā)生實(shí)際減持行為，比例接近陜西上市公司總量的三成。減持方既包括董監(jiān)高個(gè)體，也有國資背景的股東，而減持理由近乎一致：如自身資金需求或個(gè)人資金安排等。

與之相對，另有9家公司披露了增持或回購計(jì)劃。

近三成公司減持

A股在2025年下半年開啟了修復(fù)性行情，大量被長期鎖倉的股權(quán)迎來了難得的套現(xiàn)窗口。

新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員根據(jù)上市公司的信披數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年1月，滬深兩市上市公司董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)人減持金額合計(jì)約63.73億元，涉及222家公司，減持金額同比上升475.49%；增持金額合計(jì)約4.62億元，涉及34家公司。

如果1月的飆升尚可歸因于年終獎(jiǎng)金的季節(jié)性集中兌現(xiàn)，那么隨后幾個(gè)月的減持潮則延續(xù)了這一勢頭。

2026年3月，減持金額升至約66.22億元，涉及166家公司，增持金額雖環(huán)比大增292%，但僅約6.16億元；4月減持規(guī)模回落至約43.25億元，涉及150家公司，凈減持40.09億元；而到了5月，減持金額再度井噴至約98億元，涉及186家公司。

這一輪減持與A股科技股行情的高度耦合。在半導(dǎo)體、AI算力、商業(yè)航天等科技賽道的股價(jià)經(jīng)歷了從“價(jià)值洼地”到“估值高地”的躍遷后，早期入局的產(chǎn)業(yè)資本和個(gè)人股東迎來了獲利退出的最佳窗口。

來源：可靈AI生成

將陜西板塊放置于同一個(gè)宏觀坐標(biāo)系中審視，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2026年以來，陜西已有25家公司披露股東減持計(jì)劃或發(fā)生實(shí)際減持行為，比例接近陜西上市公司的三成；另有9家公司披露增持或回購計(jì)劃。

從減持案例的行業(yè)分布來看，既涉及電子、新材料等科技含量較高的科創(chuàng)板公司，如瑞聯(lián)新材、炬光科技、康拓醫(yī)療，也涵蓋陜西黑貓、北元化工等能源化工領(lǐng)域的傳統(tǒng)行業(yè)公司，以及航天賽道的中天火箭、晨曦航空，文旅消費(fèi)賽道曲江文旅、國際醫(yī)學(xué)等。

增持或回購的9家公司中，大致分為三類。以美能能源、陜西能源、興化股份為代表，其增持的核心訴求是在市場信心不足的環(huán)境下，通過大股東或國有資本的真金白銀穩(wěn)定股價(jià)，傳遞公司基本面良好的信號。

陜西金葉此類則是通過回購注銷提升每股收益、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；如萊特光電、諾瓦星云、達(dá)剛控股等，回購股份用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，為激勵(lì)提供股票來源。

減持眾生相

這一輪陜西板塊的減持中，有幾類值得深入解剖。

比較典型的減持是瑞聯(lián)新材。其在日前發(fā)布公告稱，公司原實(shí)際控制人、現(xiàn)任董事長劉曉春等7名董事及高管，計(jì)劃在6月29日至9月28日期間，合計(jì)減持不超過公司總股本的1.9454%，減持理由均為“自身資金需求”。

來源：瑞聯(lián)新材公告

此時(shí)距離青島國資正式入主瑞聯(lián)新材尚不滿一年，而這也是劉曉春在經(jīng)歷了控制權(quán)爭奪戰(zhàn)后，首度主動拋出減持計(jì)劃。當(dāng)原有的創(chuàng)始股東陣營決策話語權(quán)被壓縮，繼續(xù)高比例持股不再有意義。適當(dāng)套現(xiàn)退出，也是對自身利益的保護(hù)。

6月9日，中天火箭公告稱，持股5%以上一致行動人股東陜西電器研究所、國華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（有限合伙）、陜西航天科技集團(tuán)有限公司因自身資金需求，擬合計(jì)減持不超過公司總股本3%的股份。

這并非上述股東首次減持中天火箭股份。2025年10月28日起至2026年1月23日，上述三家股東共減持360.25萬股，累計(jì)套現(xiàn)超2億元。若將此次減持計(jì)劃納入統(tǒng)計(jì)，其累計(jì)套現(xiàn)總額在4億元以上。這也是國資背景股東實(shí)現(xiàn)階段性退出的典型例子。

此外，還有減持導(dǎo)致第一大股東易主的連鎖效應(yīng)。2026年4月，同力股份股東葉磊減持后，其持股比例降至約16.77%，山東華岳匯盈機(jī)械設(shè)備有限公司及其一致行動人在持股數(shù)量不變的情況下，被動成為新的第一大股東。

來源：同力股份公告

還有減持在股價(jià)最高點(diǎn)的。2026年2月3日，通源石油發(fā)布公告，董事長任延忠、董事兼總裁姚志中計(jì)劃減持公司股份。從減持時(shí)間窗口的設(shè)置來看，恰好踩中了3月份股價(jià)爆發(fā)的高點(diǎn)。

根據(jù)深交所數(shù)據(jù)，姚志中的減持計(jì)劃已實(shí)施完畢。其在3月6日通過集中競價(jià)方式減持50000股，成交均價(jià)21.81元/股；任延忠分別于3月5日、3月6日和3月10日通過競價(jià)交易減持，減持均價(jià)依次為24.09元/股、21.96元/股和17.95元/股。

來源：深交所官網(wǎng)

截至6月12日收盤，通源石油股價(jià)已回落至9.16元/股。

曲江文旅的情況最為特殊。其“減持”并非由股東主動發(fā)起，而是因司法拍賣導(dǎo)致控股股東持股數(shù)量被動降低。

來源：曲江文旅公告

根據(jù)公告，因與浙江浙銀金融租賃股份有限公司的債務(wù)問題，控股股東西安曲江旅游投資（集團(tuán)）有限公司所持300萬股將于2026年6月29日至30日被拍賣，占其持股數(shù)量的4.52%及公司總股本的1.18%，目前這部分股份處于凍結(jié)狀態(tài)。

加碼“信心牌”

在上述公司密集減持的同時(shí)，陜西板塊中的另一股力量也在悄然行動。

美能能源于6月10日公告，實(shí)際控制人兼董事長晏立群計(jì)劃自2026年起實(shí)施增持，金額不低于500萬元且不超過1000萬元，不設(shè)價(jià)格區(qū)間，資金來源為自有或自籌資金。

來源：美能能源公告

公告披露時(shí)，晏立群直接持有公司股份3401.13萬股，占總股本10.82%；其與一致行動人合計(jì)持股2.23億股，占比高達(dá)71.00%。這一增持計(jì)劃釋放的信號強(qiáng)度，遠(yuǎn)非一般增持可比。

如果說美能能源的增持是“信心增持”，那么ST興化的增持則極具“托底”意味。

5月份，ST興化公告稱，持股5%以上股東陜西興化集團(tuán)有限責(zé)任公司擬在未來6個(gè)月內(nèi)通過深交所交易系統(tǒng)增持公司股票，擬增持金額不低于4000萬元、不超過7000萬元。

業(yè)績層面，ST興化已經(jīng)連續(xù)三年虧損，2025年公司營業(yè)收入同比下降12.60%，歸母凈利潤虧損擴(kuò)大至5.17億元，三年累計(jì)虧損超過13億元。目前公司股價(jià)處于低位，4000萬元至7000萬元的增持規(guī)模雖不算巨大，但在低價(jià)環(huán)境下，對股價(jià)的拉動效應(yīng)更為明顯。

來源：ST興化公告

興化集團(tuán)此番增持，意在通過注入真金白銀，向市場傳遞“股東依然看好公司基本面和長期發(fā)展前景”的信號，遏制股價(jià)非理性下跌；同時(shí)，有助于穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)，防止因持續(xù)低迷的股價(jià)引發(fā)外部風(fēng)險(xiǎn)。

此外，達(dá)剛控股2026年5月啟動回購，累計(jì)回購約122.84萬股；萊特光電從2025年4月開始進(jìn)行為期一年的回購，累計(jì)回購總股本的0.53%；諾瓦星云則于2026年4月啟動第五期股份回購，計(jì)劃金額5000萬至1億元。

三家回購金額和股份數(shù)量并不龐大，但回購用途均為“股權(quán)激勵(lì)/員工持股計(jì)劃”，用于未來綁定核心員工。

事實(shí)上，經(jīng)過2025年下半年以來的上漲，部分陜股的估值已充分反映市場的樂觀預(yù)期。當(dāng)股價(jià)從“合理區(qū)間”躍升至“溢價(jià)區(qū)間”，無論是產(chǎn)業(yè)資本、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還是個(gè)人股東，都會產(chǎn)生強(qiáng)烈的兌現(xiàn)回報(bào)動機(jī)。

潮起時(shí)享受溢價(jià)，潮落時(shí)堅(jiān)守價(jià)值。套現(xiàn)者的離去與加倉者的進(jìn)場，終將在資本市場的長期博弈中達(dá)成某種均衡。對于陜西這個(gè)承載著航空航天、半導(dǎo)體、新能源等眾多賽道的西部工業(yè)重鎮(zhèn)而言，2026年上半年不過是其板塊發(fā)展的一個(gè)階段性章節(jié)。

而減持與增持之間的資本博弈，已為下一階段陜股的估值重構(gòu)與格局演變埋下了伏筆。