AI芯片的狂飆突進之下，一種曾經非常小眾的氣體——六氟化鎢，也成了風口追逐的對象，多家相關公司走出一波大漲行情！

波動背后的暗流涌動

例如，近期該板塊的龍頭股中船特氣，5月初至今最高漲幅超700%；而另一家相關公司昊華科技，連續6個交易日累計漲超50%。至于中巨芯，本周一到周四更是大漲90%——科創板的20cm威力可見一斑！

不管哪個行業，前期漲得太高，回調一下都是正常的：就在本周五，前期漲7倍的中船特氣跌超13%，中巨芯跌超17%，此前“兩連板”的昊華科技直接跌停——“追高有風險”不是一句空話。

當然板塊內也有堅挺的：同樣是周五，六氟化鎢概念股和遠氣體在此前開盤不久即漲停，歷經多次開板，最終回封漲停。

波動的背后，行業基本面究竟如何？依然以周五調整的三家公司為例，周四晚間都發了公告，無一例外和六氟化鎢相關，結合今天的“風云突變”，可以說是“成也六氟化鎢，敗也六氟化鎢”。

以下是三家周五調整的公司，周四晚公告的精煉總結：

中船特氣：否認曾公開披露過六氟化鎢的產品價格，并強調該產品價格受供需、原料等多重因素影響波動較大，呼吁投資者切勿過度放大單一產品價格對業績的影響。

昊華科技：針對股價大漲提示風險，明確其六氟化鎢產品在2025年的收入占總營收比重僅為 0.13%，占比較低，不會對公司整體業績產生重大影響。

中巨芯：澄清目前尚未簽署任何新的大額長協訂單，強調其600噸產能由持股51%的合資子公司運營且暫無擴產計劃，同時提示上游鎢原料漲價已導致采購成本增加。

市場老手都知道，公告說了什么往往不重要，沒說什么往往更重要。多聽聽各路聲音總是好的——特別對于這種風口上的品類，有時一條不起眼的消息就能扭轉乾坤！

據媒體，包括中船特氣、中巨芯、和遠氣體等國內主流供應商的六氟化鎢售價近期均出現不同程度的調整。

其中，6月9日，中船特氣人士證實，受鎢粉價格飆升影響，公司六氟化鎢產品價格較去年同期已大幅上調。至于企業具體上調了多少，目前筆者尚未看到公開的信息。其它幾家的情況基本也類似——“只聞漲價響，不見具體數”！

但行業大體的價格行情，目前總算是摸得比較清楚了：第三方行業統計數據顯示，當前市場6N高純六氟化鎢主流報價區間為220萬—300萬元/噸。各家企業根據自身在行業內的底蘊，以及客戶結構、合作模式不同，定價存在明顯差異，最低在這個基礎上打七折，達到1500元/千克。

宏觀數據，可以讓人更直接感受上漲：海關總署數據顯示，2026年4月我國六氟化鎢出口均價達149.79美元/千克，環比上漲28.33%，同比更是大漲203.83%，價格波動幅度驚人。

國內漲，國際也難以獨善其身：據證券市場周刊，韓國本土的特氣巨頭如SK Specialty、Foosung等已明確通知三星和SK海力士，將于2026年內將六氟化鎢的合同價格大幅上調70%至90%。

六氟化鎢，為何被炒上天？

資料顯示，六氟化鎢在常溫常壓下是一種無色、有強烈刺激性氣味的氣體。作為已知密度最大的氣體之一，其密度約是空氣的11倍。

超高純六氟化鎢主要應用于大規模集成電路化學氣相沉積（CVD）工藝，其沉積形成的鎢導體膜用于通孔和接觸孔，它就像是微觀世界里的“黏合劑”和“電梯井”，負責把數以億計的晶體管上下層電路串聯起來。

下面這張圖就是六氟化鎢的生產流程，從原料處理、設備制造到管道密封、最終灌裝，整個生產系統必須保持絕對的干燥和無氧。

六氟化鎢生產流程

圖片來源：網絡

可以看出，六氟化鎢的生產之所以艱難，在于它結合了極高技術壁壘（從原料到提純的復雜工藝鏈）和極端安全風險（含氟化合物通常有劇毒、強腐蝕且難以控制的反應特性）。成功生產不僅關乎技術，更是對企業材料科學、精密制造工藝、系統集成能力和安全管理水平的終極考驗。用“刀尖上跳舞”形容一點不夸張！

既然六氟化鎢生產這么麻煩危險，AI行業不用不行么？答案很簡單：不行！原因有二：

3D NAND 閃存的“無限堆疊”：存儲芯片正經歷從128層向500層以上演進的工業奇跡。隨著堆疊層數的飆升，三維結構中縱向打通的孔洞數量呈指數級增加。500層以上的先進存儲芯片，其六氟化鎢的單位消耗量相比2020年時期暴增數倍。

AI芯片的剛性需求：伴隨著大模型和算力中心的爆發，AI/HBM芯片出貨量激增。這類高算力芯片由于微觀架構極其復雜、互連線密度極大。其“膠水”——六氟化鎢的消耗量往往是普通消費級芯片的好幾倍。

與此同時，這部分需求缺乏價格彈性——對于動輒售價數萬美元的AI顯卡來說，哪怕六氟化鎢價格翻倍，晶圓廠也必須閉著眼睛采購。

需求增長，供給卻不能同步上升，原因一是被上游的鎢礦“卡了脖子”，二是有著極高的準入壁壘！

六氟化鎢生產成本里，有一大半取決于上游的鎢粉。作為不可再生的稀有金屬，國內這幾年環保安全常態化，老礦山品位不可逆地下滑，幾年都沒建新礦。結果就是2025年黑鎢精礦才17萬一噸，到了2026年一季度最高被炒到百萬以上。此后雖然有所回落，但依舊高得異常。

除了原材料價格上漲，海外頭部企業因獲取原材料遇阻導致產能受限，進而帶來供給缺口不斷擴大。

根據中金研報，今年4月初，日本關東電化、中央硝子兩大全球核心六氟化鎢生產商向三星等主流半導體客戶發函提示，企業現有原料庫存僅可維持生產至5-6月，下半年產能供應無法正常保障，建議下游客戶積極拓展多元化采購渠道。

從全球整體產能來看，全球六氟化鎢總年產量僅在8000噸-9000噸區間。而上述兩家日企主打6N及以上高純產品，合計年產能達2000-2200噸，占了將近四分之一，其產能受限直接沖擊全球供給體系。

有的財友可能會疑問：日本企業留下的空檔，其它企業（包括中企、韓企等）不能予以填補嗎？特別是國內企業，坐擁全球規模最大的鎢精礦儲量和產量，為何不能把空出來的產能“包圓”了呢？

但理想很豐滿，現實很殘酷：上游工業品的規劃產能，和下游晶圓廠的有效訂單之間，隔著一條由“時間差”和“信任成本”修筑的馬里亞納海溝。

且不說六氟化鎢生產的條件苛刻，半導體級特氣往往要求純度達到6N級（99.9999%），單這兩條就足以“勸退”多數新入場者。更殘酷的是，半導體晶圓廠為了保證產線良率，具有極強的供應商黏性。一款新氣體想要進廠，從送樣、小批量試用到最終認證通過，周期少則一年，多則兩年，足見行業壁壘深厚。

六氟化鎢的三重世界

在六氟化鎢的風口下，不同企業的布局其實是很不一樣的，而入局先后，布局階段，都決定了——企業究竟是坐在餐桌旁邊，還是本身就在餐桌上。只有潮水退去，才能看出誰在裸泳。

第一類，是手里握著現成門票、正在幸福數錢的“正規軍”。

中船特氣是國內毫無爭議的“一超”。它手里有2000噸的有效產能，而且全線都是6N級，早就進了一線晶圓廠的供應鏈。

在這場斷供風波里，它是最大的受益者，產能利用率直接爆滿，不得不通過漲價和縮短調價周期來篩選優質大客戶。它雖然也在擴產1000噸，但最快要到2027年才能投產，短期內只能靠現有產能極限防御。

中巨芯則是另一家主力。依靠全資子公司博瑞中硝的日資合資背景，它600噸的產能目前也是飽和運轉。但在原料暴漲和產能極限面前，公司近期也表態“不再承接零散新增訂單”，全力保老客戶。且高純六氟化鎢目前尚未簽署新的任何具有法律約束力的長期或大額實質性訂單協議。

第二類，則是小試轉型牛刀、但前路依然漫漫的苦行僧。

這里面典型的樣本是昊華科技。從公告上看，它擁有600噸/年的六氟化鎢產能，產品也有供應國內外主要存儲生產企業。但2025年，這塊業務占公司總營收只有0.13%。業績的大幅增長主要得益于制冷劑產品市場。

第三類，則是處于聚光燈與轉型陣痛交織中的“遠期敘事”。

這就是在二級市場上被炒上天的和遠氣體。必須看清的產業現實是：截至2026年6月，其六氟化鎢仍處于試產階段：尚未簽署任何實質性訂單，也尚未產生任何業績。而且就算它運氣爆棚，很快做出了合格的6N級氣體，緊接著的還有長達一兩年的大廠認證期。市場炒的是從0到1的故事，但企業要熬的，是從1到N的漫長苦修。

行業里最清醒的，反而是南大光電。作為老牌電子材料企業，它已于去年11月直接發公告宣布徹底終止六氟化鎢項目。能讓內行壯士斷腕，可見這個賽道的壁壘和坑有多深。

變局：不可忽視的“鉬代鎢”

2026年6月12日，SK海力士宣布完成375層3D NAND閃存生產驗證，計劃年底前正式量產。而本次核心升級，是以金屬鉬（Mo）替換部分鎢材質來制作字線。而此前，三星已經在“鉬代鎢”上取得了突破。

存儲巨頭之所以急著“以鉬代鎢”，是被閃存堆疊的物理極限逼出來的。當層數卷到300層、400層以上，芯片內部的金屬字線變得越來越薄、越拉越長，傳統鎢材料的電阻率會呈指數級飆升，拖慢信號傳輸。

而金屬鉬在超薄狀態下電阻率更低，且不需要額外的阻擋層，能省下寶貴的芯片空間。海力士和三星推動此舉，本質上是為了適應更高層數NAND堆疊后的性能需求，降低信號傳輸損耗。

如果未來鉬在3D NAND金屬層中大規模替代鎢，長期來看勢必會削弱六氟化鎢在存儲領域的需求增長邏輯。 畢竟3D NAND是六氟化鎢最大的消耗胃口。

但短期內，這并不意味著六氟化鎢的需求會快速滑落。一方面，鎢在先進邏輯芯片和先進封裝環節依然是不可替代的剛需；另一方面，晶圓廠更換整條工藝線的認證成本極高。鉬的全面替代需要漫長的轉型時間，六氟化鎢的短期景氣度依然難以因此動搖。

另外還有一點有意思的是，此次海力士在這個節點高調官宣“M15工廠年底量產鉬工藝”，與前文所述，韓國本土的特氣巨頭明確通知三星和SK海力士六氟化鎢大幅漲價，正好卡在差不多的時間點上，其中滋味值得細品！

尾聲

六氟化鎢的景氣雖然清晰可見，但市場炒作的往往是最性感的故事，而上市公司真實業務底色，才是當下需要正視的現實。至于全新的技術路線，如何改變整個行業的格局，且讓我們拭目以待~

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