出品|中訪網

審核|李曉燕

一句家喻戶曉的護眼廣告語，讓莎普愛思深耕眼科用藥賽道多年，也曾靠著核心滴眼液產品站穩市場一席之地。經歷核心單品增長見頂、跨界醫療服務遇挫、連續兩年虧損的陣痛之后，這家老牌藥企不再固守原有舒適圈，再一次瞄準體量龐大的男性健康市場，旗下枸櫞酸西地那非口崩片正式拿到藥品注冊批件，以差異化劑型切入抗ED用藥賽道，一場圍繞第二增長曲線的轉型布局正式落地。在行業競爭白熱化的背景下，這次布局并非盲目跟風，而是莎普愛思盤活產能、優化產品結構、對沖主業壓力的理性嘗試，為企業長期發展埋下增長伏筆。

回溯莎普愛思發展軌跡，眼科滴眼液曾是企業最核心的營收支柱，巔峰時期單款產品營收突破7億元，在中老年護眼消費市場擁有極高國民認知度。但輿論風波過后，大眾對滴眼液功效認知趨于理性，產品市場規模持續收縮，2025年該產品營收不足巔峰時期三成，單一產品依賴的弊端徹底暴露。為打破增長瓶頸，企業也曾邁出多元化步伐，一方面入局醫療服務賽道，收購專科醫院打造醫藥+診療協同模式；另一方面嘗試拓展抗感染、輸液類藥品豐富工業產品線。

不過轉型之路并非一帆風順。近兩年公司整體經營承壓，2024年、2025年連續錄得虧損，其中2025年虧損額度創下上市以來新高。拆分財報不難看出，兩大核心板塊同時走弱：醫藥工業營收小幅下滑，產品毛利率同步收窄；診療服務業務受行業環境影響營收利潤雙下滑，旗下兩家醫療機構經營不及預期，大額商譽減值進一步拖累整體利潤表現。原有轉型路徑增長乏力，倒逼企業尋找具備市場空間、消化現有研發與生產能力的新品類，男性健康用藥就此進入企業戰略視野。

這并非莎普愛思首次試水男性健康領域。十余年前企業曾大手筆收購擁有補腎類中成藥產品的藥企，意圖依托中成藥切入調理類男性市場，只是受業績承諾未達標、整合管理難度大、渠道匹配度不足等多重因素制約，該項投資最終不及預期，后續企業選擇剝離相關資產。吃過一次跨界虧的莎普愛思此次再度入局，顯然經過更為審慎的研判，不再簡單依靠資本收購快速切入，而是自主投入近千萬元研發資金，自研申報西地那非創新劑型產品，以自研新藥批文夯實入局底氣，模式相比上一輪布局更為穩健。

從市場基本面來看，莎普愛思入局抗ED賽道具備明確的邏輯支撐。當代居民健康意識持續提升，加上生活作息、壓力等因素影響，男性功能障礙就診需求逐年釋放，患者群體呈現年輕化趨勢，整個抗ED用藥市場規模穩步擴容，行業機構預測國內市場規模即將突破百億元，長期增長空間充足。目前市場以西地那非普通片劑為主，仿制藥批文扎堆，行業價格競爭日趨激烈，就連行業頭部產品也出現銷量、營收雙雙回落的情況，同質化內卷已經成為行業常態。

莎普愛思此次獲批的口崩片劑型，恰好形成差異化競爭亮點。相較于傳統片劑需要溫水送服的使用模式，口崩片可在口腔內快速崩解，服用場景更加靈活隱秘，起效節奏也具備一定優勢，精準契合部分消費者隱私性、便捷性的消費需求，避開同質化低價肉搏，依靠劑型特色打造產品辨識度，是新品打開市場的核心抓手。對于藥企而言，同活性成分不同劑型往往可以形成細分錯位競爭，不必正面硬碰頭部老牌產品，更容易挖掘細分圈層客戶。

渠道層面雖存在起步短板，但也并非無法破解。長期以來莎普愛思深耕眼科渠道，合作資源集中在連鎖藥店眼科專區、線下眼科醫療機構，和抗ED藥物主流男科門診、線上電商、成人健康渠道匹配度較低，前期搭建銷售推廣體系確實需要投入一定運營成本。但藥企渠道重構具備成熟可行的落地路徑，企業可以借助全國性醫藥代理商合作快速鋪貨入駐零售終端，布局線上醫藥電商、互聯網醫院渠道，依托現有成熟藥店合作資源逐步拓展品類陳列，循序漸進補齊渠道短板，依托既有藥企合規運營經驗降低推廣試錯成本。

站在企業長遠轉型視角，這款新品更大的意義不在于短期扭轉虧損，而在于重構產品矩陣，擺脫對單一滴眼液的高度依賴。當下莎普愛思一邊穩住眼科基本盤，持續優化滴眼液產品迭代、挖掘護眼細分需求守住基本營收；一邊以男性健康藥物為切入點，逐步布局大健康賽道，搭建眼科+男性健康雙輪驅動的醫藥工業格局，同時穩步調整醫療服務板塊運營節奏，盤活存量資產減少虧損拖累。多元化布局分散經營風險，也是傳統藥企突破增長天花板的主流轉型思路。

客觀而言，新品獲批不等于立刻實現盈利突圍，激烈的市場競爭、渠道建設投入、集采政策變動、終端推廣成效都會影響產品后續營收表現，企業在公告中也如實提示業績存在不確定性。但不可否認，主動切入高潛力細分賽道、以差異化劑型錯位競爭、自主研發夯實產品根基，是莎普愛思主動求變的積極信號。

未來隨著產品正式投產上市，若能精準發揮劑型優勢、穩步完成渠道鋪設、做好品牌精細化運營，這款男性健康藥物有望成長為企業全新增長引擎，助力莎普愛思走出經營低谷，完成從單一護眼藥企向綜合性健康制藥企業的蛻變。