今天，A股三大指數集體走強。截至收盤，上證指數、深證成指分別上漲1.61%、3.79%，創業板指數、科創50指數分別上漲5.30%、5.12%。

市場成交額為3.05萬億元，較上周五縮量1854億元。上漲個股數量超3900只，個股漲跌幅的中位數為上漲1.25%。平均股價指數上漲3.86%。

繼上周五跳空上漲之后，今天上證指數再度大幅上漲，超出市場預期，其中一個刺激因素是伊美達成停戰諒解備忘錄。

從指數表現來看，除微盤股指數之外，寬基指數均上漲。

上周，達哥連續提到，神秘資金在買入寬基ETF。今天，行情終于穩了。

具體來看，上證50指數走強，疊加證券、保險、有色三大板塊的走強，為行情搭臺。

臺子搭好后，證券、保險大幅回落，科技股再度崛起，非銀金融的任務完成后就功成身退了，后續就是板塊個股的行情。

去年11月-12月，上證指數調整23個交易日，隨后反彈了20個交易日；今年3月，上證指數調整了15個交易日，隨后反彈了35個交易日。

本輪市場調整共18個交易日，按照上述經驗，一般會有與調整段接近的反彈時間。

以上時間僅是預估，需按實際情況走一步看一步，但至少可以預期距離反彈結束尚早，因為目前僅反彈了6個交易日。

不過，在反彈空間上，暫時不宜抱有太高的預期。因此，盡量以輕指數、重板塊個股為主。

短線方面，無論是上證指數，還是主線AI硬件，今天的走勢均有點類似于4月8日的情況。

宏觀方面，伊美達成停戰諒解備忘錄后，摩根士丹利表示，伊朗協議或使債市解除對美聯儲升息的押注。達哥認為，這有利于行情繼續反彈。

方正證券指出，年內第二個重要買點到來。當前流動性擾動帶來的市場調整基本結束，標志是美伊協議即將落地，另一個確認的信號則是特朗普訪華之后的情緒兌現，如果參考類似事件市場回調的時間和回調幅度，目前全A指數已基本完成回調。今年三季度行情展望偏樂觀，雖然短期仍有中美大型IPO、沃什FOMC會議首秀等擾動事件，但資產價格先修復此前流動性預期過緊帶來的通殺，此外重要寬基指數ETF出現凈流入，也可以認為是個股賺錢效應確認好轉的開始，因此市場后續如有調整是較好的布局機會。

板塊方面，AI硬件行情回歸，元器件、通信設備、建材（板塊市值前四的個股均是電子布概念股）以及AI硬件上游的半導體，位居行業板塊漲幅榜前四位。

AI硬件內部，PCB上游掀起漲停潮，細分領域的CCL、電子布、樹脂、銅箔全線大漲；光通信中游的個股多數收出中大陽線，上游材料多數漲停。

對于光通信、PCB，達哥一直強調要重點關注，尤其是上游材料。這方面其實有歷史經驗可以借鑒的。

2019-2021年的新能源行情，鋰電上游的電解液、隔膜、鋰礦等，牛股輩出。如今，不過是歷史經驗的重新演繹罷了。

更何況，像PCB上游，不僅不斷漲價且還有漲價預期，而且Rubin中PCB價值量大幅提升，催化上游走出強上加強的走勢。

國金證券指出，當前全球AI PCB產業鏈景氣度持續加速上行，我國臺灣地區PCB相關廠商月度營收成為觀測行業變化的核心高頻指標。臺灣地區板廠、覆銅板、鉆針全產業鏈企業2026年2-5月營收同比增速逐月走高，呈現明顯的同步抬升特征。PCB全產業鏈同步提速，上游材料、耗材環節景氣斜率高于中游板廠，在高基數背景下各環節增速仍普遍提升20-30個百分點，充分說明AI驅動下PCB行業正處于持續擴張的上行周期，下游算力硬件需求具備較強持續性。

消息面上，截至今天下午4點，美股存儲、光通信概念股盤前集體大漲，美光科技、Rambus、西部數據、希捷科技、閃迪漲超5%，AXT Inc漲超13%，奇景光電漲超7%，邁威爾科技、Coherent漲超5%，康寧、Credo Technology漲超4%，博通漲近4%。

與PCB邏輯類似的是MLCC產業鏈，Rubin中MLCC價值量大幅提升，盡管行業已大幅漲價，但產能緊缺之下，仍有較高的漲價預期。

今天，MLCC產業鏈大幅上漲，板塊指數漲幅達到10.31%，個股掀起漲停潮。

對于MLCC，昨天達哥還專門提到，“小作文”引發的籌碼變動，無非是為了抬高投資者的整體持倉成本。在擴張剛起步的階段，不要太在意短期波動，要把眼光放長遠一點。當看好中長期空間但又擔心短期走勢的時候，最好是關掉軟件、關掉電腦，過段時間你會發現，他們又漲回來了且創下了新高。

對于MLCC是否會成為下一個存儲的討論，華泰證券指出，結合SemiAnalysis對Rubin的拆解以及村田、太陽誘電、TDK等日本廠商的最新動向，我們認為：1）Rubin推動高端MLCC量價齊升，龍頭加快擴產；2）高端線擴產擠壓低端通用品，已出現類似HBM擠占DRAM的漲價潮；3）MLCC格局類似HBM雙寡頭，但資本壁壘低是風險；4）根據Factset一致預期，板塊目前2026年預期PE中位數為43.3倍，高于存儲的8.7倍。后續建議關注ASP趨勢及漲價對盈利的推動。

半導體方面，韓國政府近日啟動“超級創新經濟項目”，計劃投入5000億韓元國家資金專項攻關下一代功率半導體技術。若算上民間配套資金，該研發項目總規模預計將達7500億韓元（約合4.94億美元）。首爾經濟日報報道稱，韓國正將功率半導體定位為堪比存儲芯片的核心戰略產業。

開源證券研報指出，功率半導體開啟AI新周期。復盤海外龍頭股價及業績，功率半導體股價具有明顯周期屬性，上一輪由汽車缺芯和新能源驅動的周期大約持續三年（2020-2023年上行期），而2026年以來AI數據中心電力需求開始成為新一輪定價主線。2023年英飛凌、意法半導體、安森美三家公司平均毛利率達到46.5%，平均凈利率達到23.2%，近期三家公司的最新長期指引均高于該高點，AI或帶動功率半導體新周期超過上一輪。

消息面上，立昂微宣布，自6月15日起，對功率芯片業務全系產品價格調漲10%-15%。

證券、保險板塊方面，正如達哥上面提到的，他們已經完成了提振市場信心的任務，接下來大概率會以震蕩為主。區間震蕩一段時間后，到時再看方向選擇，達哥希望未來再發動一波行情，再度提振全市場的信心。

需要指出的是，券商股的行情，與A股市場的行情預期有關，與證券板塊業績的關聯度并不大。這只是達哥的個人看法。

有色板塊今天繼續高舉高打。品種方面，鉬、鎢更為強勢。鉬業股的邏輯是SK海力士產品迭代嘗試“以鉬代鎢”，鎢的邏輯是PCB上游碳化鎢刀具、鉆針等需求旺盛。無論是鉬，還是鎢，均與AI基建高度相關。

最后，達哥作一個總結：今天市場情緒全面修復，大盤后續將震蕩式反彈，但不宜對高度抱有太高預期。操作上，輕指數，重視板塊個股。

板塊方面，繼續關注光通信、PCB、MLCC三大產業鏈，前兩者重點關注上游、核心股、龍頭股。由于AI硬件方向部分分支或個股近期籌碼有所松動，需注意節奏。

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（張道達）

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