財聯(lián)社6月15日訊（記者 吳雨其）A股迎來強勢反彈。

6月15日，三大指數(shù)高開高走。截至收盤，上證指數(shù)上漲1.61%，報4096.47點；深證成指上漲3.79%，報15531.11點；創(chuàng)業(yè)板指上漲5.30%，報4033.53點，重新站上4000點。兩市成交額約3.05萬億元，較上一交易日有所縮量。

市場賺錢效應明顯回升，超過3900只個股上漲。電子、通信、建筑材料領漲，分別上漲6.58%、6.50%、5.00%，AI算力、光模塊、半導體、存儲芯片、銅箔等科技成長方向集體走強。煤炭、銀行、食品飲料等前期相對抗跌的板塊表現(xiàn)靠后。

財聯(lián)社記者從多家基金公司和機構人士處了解到，今日市場上漲主要由三方面因素推動。

一是美伊局勢釋放緩和信號，霍爾木茲海峽恢復通航預期升溫，國際油價回落，市場對能源供應中斷和輸入性通脹的擔憂下降，全球風險偏好隨之修復。

二是美國核心通脹表現(xiàn)相對溫和，市場對美聯(lián)儲進一步加息的預期降溫。美股及日韓市場走強，海外科技股和半導體板塊回升，對A股科技成長方向形成映射。

三是科技板塊經(jīng)過此前連續(xù)調整，籌碼和情緒壓力得到一定釋放。針對AI算力新技術路線的部分負面觀點得到澄清，疊加國內存儲、先進封裝及半導體產業(yè)催化，資金重新回流高彈性成長板塊。

地緣風險降溫，風險偏好率先修復

外圍風險緩和，是多家機構提到的首要原因。

東吳基金將本輪反彈歸結為三項因素：今日A股市場迎來大幅反彈，市場情緒顯著回暖，本輪反彈主要由外圍風險緩解、通脹壓力回落、加息預期降溫三大核心利好驅動。

美伊協(xié)議取得進展后，霍爾木茲海峽恢復通航的預期增強，原油供給中斷風險下降。油價回落，也削弱了市場對能源價格繼續(xù)推升全球通脹的擔憂。

博時基金的關注點落在油價和美聯(lián)儲政策預期上。“原油價格回落反映地緣風險的階段性降低，但霍爾木茲海峽封鎖幾個月造成的原油缺口仍然存在。”

美國5月CPI數(shù)據(jù)顯示整體通脹處于高位，核心通脹相對偏弱，通脹壓力更多來自能源等供給端沖擊。博時基金判斷：若后續(xù)霍爾木茲海峽能夠實質通航，油價趨勢性下行，則能源價格推動通脹加速的風險將實質性下降，美聯(lián)儲年內加息預期也將回擺。

金鷹基金也將地緣局勢與流動性預期聯(lián)系在一起。霍爾木茲海峽通航將恢復的消息，徹底打消了市場對于全球原油供給中斷、能源價格暴漲的恐慌情緒，大宗商品價格企穩(wěn)回落，全球輸入性通脹風險大幅降溫，資金避險拋售權益資產的投資邏輯被瓦解。同時，美債收益率下行，全球權益市場同步開啟風險偏好修復行情，外圍市場走強為A股提供了良好的外部環(huán)境。

海外科技走強，A股成長板塊重新占優(yōu)

今日反彈的主要彈性來自科技板塊。創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過5%，電子、通信行業(yè)領漲，光模塊、存儲芯片、半導體設備材料等方向表現(xiàn)突出。

創(chuàng)金合信基金金融地產研究員胡致柏注意到，市場經(jīng)歷上周的震蕩筑底后迎來強勢反彈，并與日韓股市走強形成共振。此前AI算力新技術方向出現(xiàn)部分負面觀點，投資情緒退潮帶動高位個股調整，“上周末研究機構和專業(yè)投資者針對這些負面觀點進行了澄清和新的解讀，穩(wěn)定了市場預期”。

海外半導體和科技股回升，也推動A股成長板塊情緒修復。

從金鷹基金的復盤看，市場前期擔憂的流動性虹吸壓力并未兌現(xiàn)。市場前期擔憂的流動性虹吸利空落地，大型IPO沒有對美股及全球市場形成此前擔憂的資金分流效應，海外科技股維持強勢，進一步向A股科技板塊傳導。

國聯(lián)安基金則從海外存儲產業(yè)鏈和國內半導體催化兩個層面解釋板塊上漲。海外市場方面，美股半導體指數(shù)回升，韓國市場大漲，存儲芯片盈利預期改善；國內方面，長鑫科技IPO注冊申請獲得證監(jiān)會同意，半導體龍頭企業(yè)繼續(xù)推進產能和產業(yè)鏈布局，國產高性能電容、射頻芯片等關鍵器件也取得進展。

綜合這些因素，國聯(lián)安基金判斷，今日半導體板塊的走強，是海外存儲景氣預期與國內自主突破、融資擴產等多重積極因素交織的結果。在全球AI算力需求擴張、存儲供應偏緊的背景下，設計、制造、設備材料和先進封裝等細分方向均表現(xiàn)出較高彈性。

市場自身的籌碼和情緒結構也在改善。朱雀基金觀察到，經(jīng)過上周市場波動后，市場ERP指標已經(jīng)回到3月底、4月初的水平，反映全市場情緒的指標在低位震蕩一周，悲觀情緒已有所消化。

金信基金譚智汨也將本輪科技反彈與此前的籌碼消化聯(lián)系起來。上周科技板塊交易熱度過度擁擠，板塊迎來階段性正常回調，完成了估值與情緒的合理消化。當前外部地緣風險或已逐步出清，疊加中報業(yè)績預告窗口臨近，市場做多窗口或將再度打開，推動科技板塊開啟修復行情。

科技仍是重要方向，配置轉向業(yè)績驗證

對于后市，多家機構仍將科技視為重要方向，同時提示指數(shù)波動和板塊輪動可能加快，配置需要從單純追逐彈性轉向產業(yè)趨勢和業(yè)績驗證。

譚智汨將后市關注點落在業(yè)績兌現(xiàn)上。市場定價邏輯正迎來明顯切換，逐步從前期的情緒炒作轉向業(yè)績驅動。在他看來，市場資金或將逐步規(guī)避題材炒作，重新聚焦兼具高行業(yè)景氣度、強業(yè)績兌現(xiàn)能力的硬核科技領域。我們認為科技賽道或許依舊是A股市場確定性最強的核心產業(yè)鏈主線。

南方基金預計，短期來看，市場行情大概率維持區(qū)間震蕩、結構分化的格局，真正的破局信號，可能要等到本周美聯(lián)儲FOMC會議塵埃落定、科技板塊擁擠度進一步消化后，方可確認。

配置上，南方基金提出，短期擾動正逐步進入兌現(xiàn)期，可考慮延續(xù)均衡配置，維持科技底倉不變，適度增配部分防御、周期板塊。科技方向可關注AI三劍客“科創(chuàng)芯片+創(chuàng)業(yè)板人工智能+機器人”，維持長期倉位，不追高；防御端可關注紅利類資產，周期方向則可跟蹤美伊談判進展及有色金屬板塊的變化。

朱雀基金對科技方向的中期判斷相對明確，科技主線大概率并未結束，而行業(yè)分化出現(xiàn)階段性收斂會令市場走勢更為健康，隨著地緣緩和路徑開始清晰，市場情緒有望逐步修復。

在胡致柏看來，場內資金對科技板塊的抱團雖然有所松動，短期內不會出現(xiàn)全面瓦解。市場仍在AI產業(yè)趨勢的確定性和傳統(tǒng)板塊的低估值之間權衡，指數(shù)可能維持區(qū)間震蕩，板塊輪動速度和市場波動均可能加大。科技方向可關注新技術變化和確定性較高的行業(yè)龍頭，同時避免盲目追高。

中歐基金對外部環(huán)境的判斷相對謹慎：“海外擾動仍未最終解決，但對市場的影響更偏節(jié)奏而非趨勢。”前期市場因交易因素快速調整后，籌碼壓力已有所釋放。從中長期看，科技和周期板塊仍是市場盈利改善的核心驅動力，可重點關注存儲、光通信、AI電源、液冷、燃氣輪機及國產算力等算力基礎設施方向。

財通基金則把選股重點落在業(yè)績和定價能力上。配置核心在于摒棄左側博弈，聚焦具備全球定價權、掌握高壁壘工藝，以及身處高景氣賽道、擁有向下游順價能力的核心績優(yōu)資產。

金鷹基金給出的思路更偏均衡配置。科技成長仍可能是中期主線，短期應聚焦有訂單、有業(yè)績兌現(xiàn)、有產業(yè)趨勢支撐的算力、半導體設備和材料等方向；防御端可關注電力、煤炭、銀行等高股息板塊。

（財聯(lián)社記者 吳雨其）