四川
每經記者：張壽林 每經編輯：楊軍
為了保持銀行體系流動性充裕，2026年6月15日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（183天），到期日為2026年12月15日（遇節假日順延）。
《每日經濟新聞》記者注意到，6月15日有6000億元6個月期買斷式逆回購到期，由此，投放與回籠對沖。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，本月6個月期買斷式逆回購不再縮量，主要是受前期央行公開市場各項操作適度調減等因素帶動，近期市場利率回升。
公開市場業務當日實現資金凈投放2065億元
6月15日，中國人民銀行公開市場業務操作室除操作買斷式逆回購外，還操作7天期逆回購4250億元，當日有2185億元到期，因此公開市場業務當日實現資金凈投放2065億元。
6月15日操作后，買斷式逆回購余額維持5.4萬億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，本月有6000億元6個月期買斷式逆回購到期。這意味著當月6個月期買斷式逆回購等額續作，結束了此前連續3個月的縮量過程。
王青說，本月6個月期買斷式逆回購不再縮量，主要是受前期央行公開市場各項操作適度調減等因素帶動，近期市場利率回升。其中，DR001和DR007已經升至政策利率（1.4%）附近，1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率也有一定幅度上行。這意味著前期市場流動性偏松局面已有所扭轉，本月6個月期買斷式逆回購再度縮量的必要性下降。值得注意的是，受發行量上升、到期量下降影響，6月第二周政府債券凈融資規模大幅上升。本月6個月期買斷式逆回購等量續作，也有利于支持后續政府債券順利發行。
中信證券首席經濟學家明明團隊分析，6月初央行OMO（公開市場操作）一度停做，且3M（3個月期）買斷式逆回購凈回籠3000億元，其引導隔夜利率向政策利率回歸的政策態度較為明確。不過伴隨DR001回升至1.4%以上，且月均中樞抬升至1.35%以上，央行貨幣操作有所放寬，在臨近稅期的時點加大OMO凈投放，且6M（6個月期）買斷式逆回購沒有進一步回籠資金。這一變化或意味著央行后續貨幣操作或以平穩為主。
6月以來銀行間短端資金價格整體抬升
資金面上，6月15日盤中，DR001加權平均值報1.4299%，DR007加權平均值報1.4644%。日線走勢顯示，兩項指標6月以來整體抬升。
從銀行間同業拆借來看，6月15日盤中，DIBO001加權利率報1.4421%，DIBO007加權利率報1.4685%。該兩項指標走勢也顯示6月以來整體走高。
從資金投向實體經濟端看，初步統計，2026年前5個月社會融資規模增量累計為17.48萬億元，比上年同期少1.16萬億元。5月份人民幣貸款凈增5200億元。
東方金誠王青、李曉峰、馮琳近日分析，5月社融同比少增，主要受政府債券融資、投向實體經濟的人民幣貸款同比少增拖累；當月新增政府債券融資環比明顯放量，但因基數偏高，同比仍少增2362億元。此外，5月份人民幣貸款同比少增，但少增幅度與上月相比明顯收窄，顯示當月信貸表現有所回穩。
王青最新判斷，后期央行還會根據DR001、DR007、同業存單到期收益率等主要市場利率變化，靈活開展公開市場操作，引導主要市場利率圍繞政策利率平穩運行。
王青也認為，央行近期這些“收水”操作，旨在糾偏而非轉向，更多屬于削峰填谷性質，保持市場流動性充裕的政策基調沒有變化。往后看，在主要市場利率穩定運行在政策利率附近之后，買斷式逆回購有望恢復凈投放。這仍然是今年支持政府債券發行，顯示貨幣政策延續支持性立場的一個重要發力點。
從外部形勢看，王青提示，2月底之后中東局勢演變推動國際油價大幅上沖，3月以來國內物價水平出現較強上行態勢。短期而言，在外部不確定性較高，國內宏觀經濟運行相對平穩，出口較快增長的背景下，貨幣政策在保持市場流動性充裕的同時，會階段性地向穩物價傾斜，降息降準時點或延后；下半年若出現較為明顯的外需走弱等情況，國內逆周期調節力度會相應加碼，貨幣金融對實體經濟的支持力度也會明顯上升。這方面有充足的政策空間。
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