全球股市在連續(xù)三個交易日各漲逾1%之后漲勢趨緩，投資者轉(zhuǎn)而審視美伊霍爾木茲海峽協(xié)議能否順利落地，以及本周密集央行決議所釋放的政策信號。

MSCI全球股票指數(shù)在此前強勁上漲后陷入震蕩，美股期貨小幅走低，布倫特原油跌破每桶83美元，歐股則小幅高開。此前，受美伊簽署霍爾木茲海峽重開協(xié)議提振，S&P 500周一漲1.7%，納斯達克100勁升3.1%。

不過，亞太市場特別是日韓市場繼續(xù)亢奮。今日日本央行如期加息后，日經(jīng)225指數(shù)盤中突破70000點大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。韓股則收漲2.1%。澳大利亞聯(lián)儲宣布維持利率不變，為今年首次按兵不動，澳元持續(xù)承壓。

Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana表示，"反彈中容易摘取的果實已經(jīng)摘完"，美伊和平框架令投資者迅速消化了部分油價與通脹風(fēng)險，"但下一階段的漲勢需要確認——不僅是停火能否維持，還有霍爾木茲的石油流通能否真正順暢恢復(fù)。"

• 日經(jīng)225指數(shù)收漲0.1%，報69404.50點。日本東證指數(shù)收跌0.2%，報3991.14點。韓國首爾綜指收漲2.1%，報8726.60點。
  
• 日元幾乎沒有變化，為每美元160.31。
• 美股指數(shù)期貨多數(shù)小幅走低，納指期貨跌0.12%。
• 歐股小幅高開。歐洲斯托克50指數(shù)開盤漲0.35%，德國DAX指數(shù)漲0.2%，英國富時100指數(shù)漲0.1%，法國CAC 40指數(shù)漲0.3%。
• 美國10年期國債收益率變化不大，為4.47%。
• 日本10年期國債收益率上漲7.5個基點，至2.650%。
• 比特幣下跌1%，報65,840.82美元。
• WTI原油變化不大。布倫特原油跌破每桶83美元。
• 現(xiàn)貨黃金上漲0.3%，報每盎司4,323.67美元。

日央行加息符合預(yù)期，量化緊縮踩下剎車

日本央行將政策利率上調(diào)至1%，為1995年以來最高水平，兩項決議均以7比1的投票比例通過。央行在聲明中明確警示通脹上行風(fēng)險：核心CPI存在超出物價目標(biāo)的風(fēng)險，CPI同比漲幅可能加速至明顯高于2%的水平；油價上漲傳導(dǎo)以"相對較快的速度"推進，可能蔓延并推高廣泛商品和服務(wù)的消費者價格。央行同時表示，將根據(jù)經(jīng)濟活動、物價及金融狀況的發(fā)展，繼續(xù)提高政策利率。

與此同時，央行在量化緊縮節(jié)奏上作出調(diào)整，宣布自2027年4月起將每月國債購買規(guī)模維持在約2萬億日元，不再進一步壓縮，并取消此前的中期評估慣例。這一安排意味著央行在保持加息路徑的同時，對資產(chǎn)負債表收縮節(jié)奏主動放緩，在政策取向上形成一定內(nèi)部平衡。

日本央行決議公布后，日經(jīng)225指數(shù)突破70000點，漲幅一度超過0.5%，觸及歷史新高；東證指數(shù)收復(fù)跌幅，轉(zhuǎn)為接近持平。MSCI亞太指數(shù)在早盤低迷后獲得提振，上漲0.3%。

盡管日本央行持續(xù)推進加息，日元兌美元匯率仍維持承壓格局，在一度反彈后轉(zhuǎn)為抹去漲幅；日本國債收益率則隨決議公布跳升。Charu Chanana指出，"日銀加息有助于提振日經(jīng)，原因在于決議完全符合預(yù)期"，"這不會實質(zhì)性改變?nèi)毡镜挠适禄蛄鲃有员尘啊?

霍爾木茲協(xié)議提振情緒，全球漲勢有待確認

據(jù)一名美國高級官員在與記者的電話會議中透露，特朗普總統(tǒng)和副總統(tǒng)萬斯已簽署與伊朗諒解備忘錄的電子版。特朗普在與法國總統(tǒng)馬克龍會面時表示，霍爾木茲"已經(jīng)部分開放"，并將于周五"完全開放"；正式協(xié)議定于周五在瑞士簽署。

上述消息推動全球股債周一雙雙走強，布倫特原油隨之下跌。然而，在漲勢持續(xù)三日之后，市場情緒轉(zhuǎn)趨審慎。霍爾木茲海峽在戰(zhàn)爭爆發(fā)前承擔(dān)著全球約五分之一的石油運輸，投資者仍在尋求該水道實際通航進展的進一步確認。

美股指數(shù)期貨多數(shù)小幅走低，納指期貨跌0.12%。歐股則小幅高開。歐洲斯托克50指數(shù)開盤漲0.35%，德國DAX指數(shù)漲0.2%，英國富時100指數(shù)漲0.1%，法國CAC 40指數(shù)漲0.3%。

摩根士丹利大幅下調(diào)了未來數(shù)個季度的油價預(yù)測。分析師Martijn Rats在報告中指出，盡管關(guān)鍵風(fēng)險猶存，華盛頓與德黑蘭之間的臨時協(xié)議是推動局勢降級和霍爾木茲原油出口增加的重要一步。ANZ銀行經(jīng)濟學(xué)家Matthew Galt等人則在報告中寫道："市場需要時間消化，霍爾木茲流通需要時間恢復(fù)正常，庫存也需要補充。因此，我們認為這對各央行的反應(yīng)函數(shù)幾乎沒有立竿見影的影響。"

全球央行決議周：美聯(lián)儲迎來沃什時代首會

本周央行決議日歷尤為密集。美聯(lián)儲將于周三公布政策決定，這也是新任主席沃什主持的首次會議。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期聯(lián)儲將把基準(zhǔn)利率維持在3.5%至3.75%區(qū)間，掉期市場顯示12月前再度加息25個基點的概率不足80%。

貝萊德投資研究所策略師Jean Boivin和Wei Li在報告中表示，該機構(gòu)正密切關(guān)注沃什如何闡釋增長與通脹之間的平衡，以及他在美聯(lián)儲溝通方式上可能釋放的變化信號，例如是否減少對前瞻性指引的依賴。"這可能使美聯(lián)儲的政策變化成為波動的來源，因為投資者試圖從更少的線索中推斷未來的政策走向。"

英國央行和瑞士國家銀行本周同樣預(yù)計維持利率不變。歐洲央行上周已率先行動，時隔近三年首次上調(diào)利率，行長Christine Lagarde警告稱，伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的通脹正在超越能源領(lǐng)域向更廣泛范圍蔓延。