財聯社6月17日訊（編輯 瀟湘）本周的美聯儲議息會議，將是沃什出任美聯儲主席以來的首秀。華爾街料將字斟句酌地剖析這場會議，尋找他將把美聯儲引向何方的蛛絲馬跡。

按照日程安排，美聯儲將于北京時間周四凌晨2點宣布利率決議。隨后，美聯儲新任主席凱文·沃什將于2:30舉行新聞發布會，回答記者提問。

據FactSet的數據顯示，經濟學家目前普遍預期美聯儲將在今晚維持基準利率不變，將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%的區間。美聯儲今年以來已連續三次會議按兵不動，上一次降息還要追溯到2025年12月。

與此同時，鑒于美國通脹水平目前已達到三年多來的最高水平，經濟學家認為美聯儲今年降息的可能性正變得越來越小。相反，美聯儲更有可能在2026年剩余時間內維持利率不變，甚至可能為了抑制物價上漲而加息。

而鑒于此番沃什“首秀”，從會后政策聲明、到利率點陣圖、再到沃什的新聞發布會，諸多看點可謂十足。財聯社此番也將通過多篇系列報道，為投資者全程解碼此次美聯儲決議的諸多關鍵點。

本篇報道便將圍繞首個看點展開——沃什時代首份政策聲明會有何變化？

業內反復提及的刪除“寬松傾向”是怎么一回事？

在沃什作為美聯儲主席首次主持聯邦公開市場委員會會議前，一些美聯儲決策官員其實已越來越擔心通脹持續高企。伊朗戰爭爆發后能源價格飆升，加劇了這種擔憂，一些官員已經闡述了他們認為可能需要加息的情況，并希望在會后聲明中刪除“寬松傾向”——即“暗示下一步可能是降息”的措辭。

事實上，早在4月決議上，就曾有多達三位地區聯儲主席——克利夫蘭聯儲主席哈馬克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和達拉斯聯儲主席洛根，基于這一原因投下了反對票。他們三人雖然均支持維持利率目標區間不變，但不贊成在當次FOMC聲明中納入寬松偏向的表述。

這也令越來越多業內人士預期，措辭上的調整可能在本周會議上成為現實，這將迫使沃什不得不小心翼翼地權衡。

例如，在本周CNBC的一份調查中88%的受訪者就預計，美聯儲將在本周議息會議的政策聲明中取消寬松傾向。

而瑞銀全球財富管理應稅固定收益策略主管Leslie Falconio近日也表示，聯邦公開市場委員會(FOMC)將在本周貨幣政策會議上正式取消寬松傾向，從而促成更偏鷹派的展望。

那么，那么多美聯儲官員和投行人士，反復提及的刪除“寬松傾向”，你是否知道究竟是對應美聯儲決議聲明中的哪句話嗎？

答案其實藏的挺深的——我們在4月議息會議前曾和投資者介紹過這一點。這一變動涉及的其實是美聯儲聲明原文中的這一句：在考慮對聯邦基金利率目標范圍進一步調整的幅度和時機方面，委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡。

而更具體的“字眼”其實是“進一步(additional)”一詞。德意志銀行經濟學家在4月份的前瞻報告中曾寫道：“鷹派版本的聲明可能會刪除additional一詞，因為該詞通過隱含地暗示一系列降息將持續，從而表明了鴿派傾向。”

一旦刪除相關表述，就意味著降息和加息的可能性變得均等。

MFS投資管理公司首席經濟學家Erik Weisman表示，美聯儲若在聲明中維持寬松傾向，可能會招致越來越多的反對。這種對抗性的做法可能會破壞沃什的長期改革計劃，而該計劃很可能需要委員會達成共識。

沃什時代首份聲明還有哪些看點？

除了最受關注的“寬松傾向”是否會被刪除外，沃什任內的首份美聯儲政策聲明，顯然還可能有一些其他的細節變動。

例如，美聯儲4月聲明中對通脹的表述，從原先的“依然略高”變為了“通脹處于高位”。而眾所周知，上周公布的美國5月CPI同比漲幅已進一步攀升至了4.2%，三年來首度步入了“4時代”。因此，美聯儲是否會進一步強調通脹的威脅，顯然值得留意。

不少經濟學家近期已紛紛表示，CPI和PPI的上漲使得沃什和美聯儲利率制定機構——聯邦公開市場委員會的其他成員，在2026年推動降息將變得更加困難。

此外，美聯儲在4月聲明中曾強調，“中東局勢的發展為經濟前景帶來高度不確定性”。而鑒于美國和伊朗已在本周一正式達成了和平協議，并有望于本周五簽署，聲明中有關中東局勢影響的表述，也存在變更的可能。

最后，對于不少市場人士而言，沃什任內的首份利率決議，是否會出現反對票或者會出現幾張反對票，顯然也是一個比較有趣的話題。

我們都知道，在鮑威爾任內的最后一場議息會議上，美聯儲罕見地出現了四張反對票。其中，“大鴿派”米蘭一如既往的希望降息，而另外三位地區聯儲主席則如上文所述，傾向于刪除“寬松表述”。

而考慮到這一次，米蘭已經因為需要把理事會席位讓給沃什而辭職——這一張反對票注定將消失。而如果美聯儲最終也確實能夠在聲明中刪除“寬松傾向”，其他的鷹派反對票很可能也將偃旗息鼓。

如此盤算的話，在沃什任內的首場議息會議上，甚至有希望出現“無反對票”的壯舉，從而彰顯美聯儲在新主席任內開篇時的“表面和諧”——這可是鮑威爾任期尾聲時難以想象的事情。

美銀就在前瞻中預計，FOMC或將在此次聲明中取消寬松傾向，且此次利率決定可能不會有異議。

當然，作為今晚最大的變數，以改革派身份入主美聯儲的沃什，其政策主張依然將是今晚難以避免的“不安定因素”。他會一上臺就支持降息和縮表嗎？他會一上臺就呼吁改革利率點陣圖和美聯儲溝通機制嗎？

目前，人們還無法回答這些問題。但如果沃什想在任內首秀中缺乏溝通的情況下，就強硬推行他的政策主張，那么他反而可能會成為美聯儲內部目前相對抱團下的“異議票”，甚至上演一出“陛下何故造反”的戲碼……

（財聯社 瀟湘）