最近，國際油市出現了一個有意思的現象。霍爾木茲海峽緊張，全球石油庫存快速下降，很多國家忙著釋放戰略石油儲備，可中國的表現卻似乎顯得有些反常。

按理說，中國是全球最大原油進口國，油價一漲、航道一緊，中國是最應該緊張的國家之一。但美國媒體和能源機構發現，中國原油進口突然大幅減少，煉廠卻沒有立刻陷入斷油恐慌。原因只有一個，手里有油。

《紐約時報中文網》6月15日發文《全球石油儲備正迅速耗盡，中國囤油量為“最大謎團”》，外界普遍認為中國擁有全球最大的石油儲備，研究公司Kpler的數據認為，中國約占全球已知石油儲備的三分之一，而且似乎幾乎沒有動用過。前國際能源署首席石油分析師安托萬·哈爾夫也說，中國可能正在動用更難被外界監測到的地下儲備，中國是最大的未知數，最大的謎團。

一、中國到底存了多少石油？

關于中國戰略石油儲備的詳細規模，外界通常靠已知的數據進行推測：進口了多少油，國內生產了多少油，煉廠加工了多少油，再扣掉出口和統計誤差，剩下的大致就是進了儲罐的油。

美國能源信息署EIA在2026年4月的分析中給出一個很醒目的估算，截至2025年12月，中國戰略石油庫存接近14億桶。這里的口徑比較特殊，EIA把中國國家持有庫存和商業庫存一起視為戰略意義上的庫存，因為中國國有石油公司和商業庫存在應急狀態下都可能發揮安全緩沖作用。

EIA還進一步拆分說，中國持有庫存約為3.6億桶，商業原油庫存約為10億桶。作為對比，美國戰略石油儲備在2025年12月約為4.13億桶，美國商業原油庫存也在4億桶以上。

按狹義國家儲備算，中國大約是幾億桶級別。按國家加商業庫存算，中國已經是十幾億桶級別。如果再考慮地下洞庫、企業周轉庫存、管道庫存和部分難以監測的儲油設施，真實數字就更難被外界完全掌握。

為什么說中國油庫是最大謎團？

因為油庫并不都長在地面上，衛星可以看到大型儲罐。浮頂罐里油多油少，可以通過罐頂陰影估算。船舶AIS信號可以追蹤油輪去向，港口卸貨量也能倒推進口規模。這些技術讓Kpler、Vortexa、Kayrros這樣的機構能大致估算中國庫存。

但地下洞庫不好看見，企業內部周轉庫存不一定能完全統計。部分商業庫存到底是企業經營需要，還是政策意義上的應急儲備，也很難被外界劃清。

二、14億桶是什么概念？

14億桶聽起來很大，但要放進中國的能源盤子里看。

路透社根據海關數據報道，2025年中國原油進口量為5.5773億噸，折合約1155萬桶每天，全年日均進口量創下新高。按照這個進口速度，14億桶大致相當于120天左右的進口量。當然，這不是說中國可以完全不進口撐4個月，因為煉廠運行、油品結構、儲備動用節奏都很復雜，但它足以說明中國手里有牌。

美國國會美中經濟與安全審查委員會2025年的證詞材料也提到，中國戰略和商業庫存合計，至少可以提供相當于2024年進口水平96天的覆蓋量。如果地上庫和地下庫都填滿，理論覆蓋能力還會更高。

到了2026年，中國的石油儲存變得更重要。國際能源署IEA在3月報告中說，2026年1月全球可觀測石油庫存約82.1億桶，其中經合組織國家占一半，中國原油庫存約占15%。這個比例一換算，也在12億桶上下。

所以，把幾家機構的估算放在一起看，中國原油庫存大致可以落在一個區間里，可見庫存約12億桶以上，戰略加商業庫存大約12億至15億桶，EIA給出的核心估算接近14億桶。

三、為什么現在外界突然盯上中國油庫？

因為今年油市太特殊，IEA在2026年5月報告中說，受霍爾木茲海峽通行受限影響，3月和4月全球可觀測石油庫存合計下降約2.5億桶，全球供應損失已經超過10億桶。與此同時，中國從2月到4月海運原油進口量下降了360萬桶每天。

這就出現了一個反差，全球很多地方在消耗庫存，中國卻可以減少進口，甚至一度繼續補庫存。路透社5月21日分析稱，中國4月原油進口降至近四年低點，但因為煉廠加工量下降更多，當月仍有約43萬桶每天的原油盈余可進入商業或戰略庫存。

到了5月，情況開始變化。路透社6月報道，中國5月原油進口降至8年來低位，煉廠選擇少買高價現貨，轉而動用此前低價時期積累的龐大庫存。Kpler和Vortexa等機構認為，煉廠已開始以約每天100萬桶的速度消耗庫存。

這說明中國并不是不會動用儲備，而是動用得很克制。油價貴時少買一點，庫存厚時先用一點，等價格和航運恢復正常，再決定是否重新補倉。這更像是一種市場化的安全策略。

四、中國這些石油從哪里來？

中國石油儲備的增長，有三個來源。

第一是進口。2025年，中國原油進口創紀錄，一方面是煉化需求，另一方面就是補庫存。路透社報道，2025年中國平均補庫存約43萬桶每天，高于2024年的8.4萬桶每天。雷斯塔能源（Rystad Energy）分析師認為，能源安全和低油價共同推動了補庫。

第二是國內生產。中國不是沒有油，而是自己產的油不夠用。國家統計局數據顯示，2026年1至4月，全國規模以上工業原油產量7274萬噸，同比增長1.3%；同期原油加工量23895萬噸，同比下降0.5%。這說明國內原油生產仍在穩住基本盤，但中國的煉化體系太大，進口仍然不可替代。

第三是儲備體系建設。路透社3月報道稱，中國在2026至2030年規劃中提出繼續擴大國家石油儲備，建設重大油氣儲備項目，但沒有公開具體規模。也就是說，儲備是持續多年推進的能源安全基礎設施。

國家能源局在2026年一季度發布會上也提到，面對外部能源沖擊，中國一季度國內油氣供應總體平穩有序，規模以上工業原油和天然氣產量分別增長1.3%和3.0%。

五、中國真正的底牌不只是囤石油

14億桶看起來很多，但中國能源安全并非只靠囤油。中國真正的底牌，是儲備、國產油氣、多元進口、新能源汽車、高鐵、電力替代一起發揮作用。美國國會相關證詞提到，中國新能源汽車快速普及，已經促使中國石油企業把石油需求峰值預期提前。中石化曾預計中國石油需求峰值不超過1600萬桶每天，中石油也曾判斷中國石油需求可能在2025年前后達到峰值。

這意味著中國面對油價沖擊時，不只是打開油庫，還可以通過減少高價進口、壓縮成品油出口、調整煉廠開工、提高電動車替代、保持國內油氣增產來分散壓力。

所以，中國的石油儲備到底有多少？比較穩妥的回答是，外界能算到的約為12億至15億桶，EIA核心估算接近14億桶。狹義國家庫存約幾億桶，商業庫存約10億桶級別。如果加上地下儲備和難以監測的部分，真實數字仍然并不清楚。

這就是為什么《紐約時報》轉述的那句話會引發關注，中國是最大未知數。它不是說中國有無限石油，而是說在全球能源棋局里，中國已經把油庫建成了一種戰略緩沖。中國油庫到底有多大，外界還會繼續猜。但有一點已經很清楚，能源安全這盤棋，中國已經下了很多年。