6月18日，萬(wàn)眾期待的2026年基本養(yǎng)老金調(diào)整通知公布了嗎？漲2%？

6月18日，人社部官網(wǎng)繼續(xù)靜默。

沒(méi)通知不代表不漲。三個(gè)條件一個(gè)不缺：十五五規(guī)劃寫(xiě)了"向待遇較低群體傾斜"且"加大力度"，政策方向明確；2025年工資漲了4.3%和3.0%，社保法第18條觸發(fā)條件滿足；一季度基金結(jié)余10.8萬(wàn)億元，財(cái)政部表示要加大社會(huì)保障領(lǐng)域補(bǔ)貼力度。錢、法、政策三點(diǎn)同時(shí)成立，今年不調(diào)整的概率低于5%。

真正的分歧不在"漲不漲"，在"漲多少"。圍繞2%這個(gè)數(shù)字，兩派各執(zhí)一詞。

悲觀派：低于2%

三條邏輯。

第一條是慣性。從2016年的6.5%一路降到2025年的2%，每年都在降。2023年3.8%到2024年3%到2025年2%，三年每年降1個(gè)百分點(diǎn)。今年如果降到1.8%甚至1.5%，不過(guò)是延續(xù)了9年的趨勢(shì)。趨勢(shì)不會(huì)自己拐彎。

第二條是物價(jià)沒(méi)給空間。2025年全年CPI與2024年持平，零增長(zhǎng)。社保法第18條的觸發(fā)條件是"物價(jià)上漲和工資增長(zhǎng)"兩個(gè)因素同時(shí)發(fā)揮作用。物價(jià)持平意味著"保購(gòu)買力"的緊迫性幾乎為零——退休人員的錢沒(méi)變毛，不調(diào)也說(shuō)得過(guò)去。工資雖然漲了，但單因素驅(qū)動(dòng)的力度天然弱于雙因素驅(qū)動(dòng)。

第三條是老齡化帶來(lái)的支出壓力。2012年底退休人員7446萬(wàn)人，人均養(yǎng)老金1686元。2023年底退休人員1.42億人，人均養(yǎng)老金3162元。人數(shù)翻了一番，人均翻了一番，總支出翻了四倍。同樣的2%漲幅，2025年需要的絕對(duì)資金量是2012年的四倍。基金結(jié)余10.8萬(wàn)億看著多，但支出增速遠(yuǎn)超收入增速，長(zhǎng)期可持續(xù)性的壓力迫使?jié)q幅必須收斂。

三條邏輯疊加，1.8%甚至1.5%不是沒(méi)有可能。

樂(lè)觀派：能守住2%

也有三條邏輯。

第一條是核心物價(jià)在漲。2025年全年CPI持平，但核心CPI漲了0.7%。菜價(jià)肉價(jià)沒(méi)怎么漲，但醫(yī)療、教育、服務(wù)類的價(jià)格在穩(wěn)步上升。退休人員的生活成本結(jié)構(gòu)中，醫(yī)療和服務(wù)類支出占比遠(yuǎn)高于在職人群。他們的實(shí)際感受是"東西在變貴"，這個(gè)感受應(yīng)該反映在調(diào)整比例里。

第二條是銀發(fā)經(jīng)濟(jì)需要源頭活水。2026年政府工作報(bào)告提出"促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)"，退休人員是消費(fèi)主力。養(yǎng)老金漲2%，1.4億退休人員人均月增約72元，一年新增消費(fèi)能力約1200億元。這筆錢如果直接流向社區(qū)食堂、適老化改造、老年旅游，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果遠(yuǎn)高于等額的投資補(bǔ)貼。如果只漲1.5%，拉動(dòng)效果縮水四分之一。

第三條是政策表述在加碼。2025年首次提出"向待遇較低群體傾斜"，2026年十五五規(guī)劃在此基礎(chǔ)上加了"加大力度"。政策表述從"傾斜"到"加大力度"，對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是更積極的調(diào)整方案，而不是更保守的漲幅。如果漲幅從2%降到1.8%，退休人員的直觀感受是"政策說(shuō)加碼，到手卻少了"。這對(duì)政策公信力的傷害比多花幾十億基金更嚴(yán)重。

兩條邏輯都有道理。但三條悲觀邏輯指向的都是硬約束——物價(jià)、基金、趨勢(shì)。三條樂(lè)觀邏輯指向的都是軟需求——消費(fèi)、感受、公信力。硬約束決定底線，軟需求決定上限。在硬約束收緊的大背景下，軟需求能爭(zhēng)取的空間有限。

結(jié)論：大概率低于2%

綜合兩派觀點(diǎn)，今年漲幅在1.6%到1.9%之間的概率最大。1.8%是一個(gè)各方都能接受的數(shù)字——比去年降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但降幅比前幾年的每年1個(gè)百分點(diǎn)溫和得多。

不過(guò)對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，盯著全國(guó)漲幾個(gè)點(diǎn)意義不大。同樣的1.8%，在定額占比高的省份（如上海、北京），低基數(shù)者的實(shí)際漲幅能在2.5%以上。在掛鉤占比相對(duì)高的省份（如廣東改革前），高基數(shù)者的溢價(jià)還在。全國(guó)比例是天花板，各省方案在這個(gè)天花板下畫(huà)自己的格子。

現(xiàn)在需要做的不是猜2%還是1.8%，而是等通知出來(lái)，看本省方案里的定額和掛鉤數(shù)字。那才是你錢包真正的刻度。

參考文件：
1.十五五規(guī)劃綱要"健全社會(huì)保障體系"章節(jié)
2.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2025年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)
3.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2025年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員年平均工資數(shù)據(jù)
4.人社部2026年一季度新聞發(fā)布會(huì)數(shù)據(jù)
5.人力資源社會(huì)保障部 財(cái)政部關(guān)于2025年調(diào)整退休人員基本養(yǎng)老金的通知（人社部發(fā)〔2025〕38號(hào)）