債市要聞

【中國央行：一季度末金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)556.3萬億元，同比增長8.8%】

中國央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2026年1季度末，我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為556.34萬億元，同比增長8.8%，其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為494.72萬億元，同比增長8.0%；證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為19.15萬億元，同比增長25.4%；保險業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為42.47萬億元，同比增長12.2%。金融業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為509.53萬億元，同比增長9.0%，其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為455.69萬億元，同比增長8.1%；證券業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為15.14萬億元，同比增長30.9%；保險業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為38.69萬億元，同比增長12.7%。

【上清所、外匯交易中心：將于6月22日起推出外幣回購優(yōu)化服務(wù)】

銀行間市場清算所股份有限公司、中國外匯交易中心6月18日發(fā)布通知，為進(jìn)一步優(yōu)化外幣回購交易及清算服務(wù)，滿足市場機(jī)構(gòu)抵押品管理和多樣化結(jié)算方式需求，上海清算所和中國外匯交易中心將于2026年6月22日起推出外幣回購優(yōu)化服務(wù)。外幣質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)存續(xù)期間，交易雙方可在上海清算所綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)或外匯交易中心外匯交易系統(tǒng)對未到期結(jié)算交易發(fā)起質(zhì)押券替換，經(jīng)對手方確認(rèn)生效；交易到期結(jié)算日前，可在上海清算所綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)發(fā)起現(xiàn)金交割，上海清算所根據(jù)指令完成買斷式回購到期結(jié)算，外匯交易中心具體上線安排另行通知。

【《銀行間市場清算所股份有限公司外幣回購清算業(yè)務(wù)指南（2026年修訂版）》發(fā)布】

據(jù)上清所網(wǎng)站，為適應(yīng)市場發(fā)展需要、持續(xù)優(yōu)化清算服務(wù)，銀行間市場清算所股份有限公司（上海清算所）對現(xiàn)行《銀行間市場清算所股份有限公司外幣回購清算業(yè)務(wù)指南（2022年修訂版）》進(jìn)行修訂，形成《銀行間市場清算所股份有限公司集中清算業(yè)務(wù)指南（2026年修訂版）》并予以發(fā)布。自本業(yè)務(wù)指南發(fā)布之日起，原《銀行間市場清算所股份有限公司外幣回購清算業(yè)務(wù)指南（2022年修訂版）》同時廢止。

【陸家嘴論壇債市關(guān)注什么？三大重要舉措優(yōu)化貨幣政策工具，平抑債市波動】

陸家嘴論壇透露的貨幣政策動向成為債市關(guān)注的焦點(diǎn)。從論壇內(nèi)容來看，央行將完善短端利率調(diào)控機(jī)制、創(chuàng)設(shè)“非銀流動性支持宏觀審慎工具”和“境外央行回購工具”，三大舉措共同優(yōu)化貨幣政策工具。機(jī)構(gòu)分析指出，本次論壇涉及貨幣政策的基調(diào)對內(nèi)是強(qiáng)化資金調(diào)控效果、防范金融系統(tǒng)風(fēng)險，對外則有助于推動人民幣的全球化。

【公募REITs五周年上市滿5周年 全市場累計上市86只REITs募資2450億元】

據(jù)證券日報，公募REITs于6月21日上市滿五周年。截至目前，全市場已上市86只REITs，總募集規(guī)模2450億元，其中上交所59只合計募資1760億元。隨著首批商業(yè)不動產(chǎn)REITs的正式落地，形成了涵蓋高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源、保租房及商業(yè)不動產(chǎn)等多元業(yè)態(tài)的資產(chǎn)格局。

【劍指干擾債券發(fā)行定價 交易商協(xié)會出手了】

近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會對國信證券警告，因其簿記發(fā)行中發(fā)布虛假信息干擾定價、存續(xù)期未履職召集持有人會議；對南京金伯珠資產(chǎn)、上海竹潤投資、藍(lán)石資產(chǎn)三家公司均予嚴(yán)重警告或警告，事由包括收取票面外費(fèi)用、協(xié)助非市場化發(fā)行、收受財務(wù)資助、按發(fā)行人安排買賣債券及拒不配合調(diào)查；對發(fā)行人江蘇海州灣發(fā)展集團(tuán)予以嚴(yán)重警告，因其以非市場化方式發(fā)行四期債務(wù)融資工具、變相交易自身債券并支付票面外費(fèi)用。

違規(guī)主體涉及債券發(fā)行人、債券簿記管理人、債券買方等。發(fā)行人以非市場化方式發(fā)行債務(wù)融資工具。債券簿記管理人，在相關(guān)債務(wù)融資工具簿記發(fā)行過程中發(fā)布虛假信息，干擾發(fā)行定價及市場發(fā)行秩序。債券買方收取債務(wù)融資工具發(fā)行人提供的票面利率以外的費(fèi)用，干擾了發(fā)行秩序。

【市場僅剩6只！存量銀行轉(zhuǎn)債將在2028年全部到期】

銀行轉(zhuǎn)債又將“減員”，紫銀轉(zhuǎn)債和青農(nóng)轉(zhuǎn)債將于7月和8月先后到期，剩余4只銀行轉(zhuǎn)債都將在2028年10月之前到期。今年至今銀行轉(zhuǎn)債暫無新增發(fā)行，市場供需失衡問題持續(xù)加劇。業(yè)內(nèi)分析指出，上市銀行普遍破凈壓制轉(zhuǎn)債新發(fā)節(jié)奏，短期供給難以明顯回暖；疊加板塊正股走勢偏弱，投資者轉(zhuǎn)股意愿低迷，轉(zhuǎn)債補(bǔ)充核心一級資本的核心功能難以落地，優(yōu)質(zhì)高評級銀行轉(zhuǎn)債或?qū)⒊蔀閳鰞?nèi)稀缺配置底倉。

【多只轉(zhuǎn)債評級遭下調(diào)！】

近期，可轉(zhuǎn)債信用評級披露逐漸進(jìn)入高峰期。數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，已有158只可轉(zhuǎn)債披露了評級機(jī)構(gòu)對公司主體及其相關(guān)債券的信用評級情況，其中，142只轉(zhuǎn)債的評級保持不變，5只轉(zhuǎn)債為首次評級，11只轉(zhuǎn)債的最新評級出現(xiàn)調(diào)整。其中，10只轉(zhuǎn)債的最新信用評級被調(diào)低，牧原轉(zhuǎn)債的信用評級則獲調(diào)高。業(yè)內(nèi)人士指出，評級被調(diào)低的轉(zhuǎn)債整體信用風(fēng)險隨權(quán)益市場回暖而有所緩解，但部分行業(yè)或壓力仍存，相關(guān)行業(yè)尾部企業(yè)仍需警惕。

【前5個月發(fā)行超1300億元 已達(dá)去年總量74% 2026年熊貓債規(guī)模有望創(chuàng)新高】

近日，國有大行承銷“熊貓債”的熱情高漲，多家銀行宣布以主承銷商身份支持國際發(fā)行人在中國銀行間債券市場發(fā)行熊貓債。

財聯(lián)社記者獲取數(shù)據(jù)顯示，熊貓債發(fā)行熱度顯著上升，今年前五個月發(fā)行1365億元，是去年同期的1.9倍，達(dá)去年總量的74%，全年有望創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，2025年中長期熊貓債發(fā)行占比61%，較2021年上升17個百分點(diǎn)。融資期限拉長，反映發(fā)行人在華長期發(fā)展、繼續(xù)深耕中國市場的堅定信心。2026年一季度熊貓債累計成交1675億元，同比增長93%，參與熊貓債券交易機(jī)構(gòu)大幅增加，市場活躍度明顯提升。

【一筆64.87億元收益引發(fā)監(jiān)管處罰 中交發(fā)展三季報信披失準(zhǔn)遭點(diǎn)名】

完成房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)剝離后，中交發(fā)展因相關(guān)會計處理問題收到監(jiān)管罰單。

6月18日晚間，深交所發(fā)布關(guān)于對中交城市發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司及相關(guān)當(dāng)事人給予通報批評處分的決定。根據(jù)處分決定，中交發(fā)展在2025年三季度報告中存在信息披露不準(zhǔn)確情形，公司將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至控股股東過程中形成的資產(chǎn)處置差額計入投資收益，后續(xù)發(fā)現(xiàn)會計處理存在錯誤但未及時更正，違反了《股票上市規(guī)則（2025年修訂）》相關(guān)規(guī)定。

與此同時，時任董事長王堯、總裁曾益明、財務(wù)總監(jiān)何海洪及董事會秘書田玉利，因未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務(wù)，也被深交所給予通報批評處分，相關(guān)記錄將記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。從監(jiān)管披露的信息來看，此次處罰的核心并非經(jīng)營層面問題，而是重大資產(chǎn)重組過程中會計處理和信息披露出現(xiàn)偏差。

【一線城市房價“三連漲”】

在經(jīng)歷了連續(xù)9個月下跌后，一線城市房價迎來“三連漲”。6月16日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月，一線城市（即北上廣深）新建商品住宅銷售價格（下稱“新房價格”）環(huán)比上漲0.2%，環(huán)比增速已連續(xù)三個月為正值。其中，上海、廣州和深圳分別環(huán)比上漲0.2%、0.2%和0.4%，北京環(huán)比下降0.2%。

展望接下來房價走勢，宏觀經(jīng)濟(jì)專家表示，需要看到一線城市新房價格環(huán)比上升背后有新房子格局好、得房率高的優(yōu)點(diǎn)。隨著大量新房入市，在存量房中占據(jù)主體地位的二手房價可能面臨挑戰(zhàn)，進(jìn)而沖擊整體房地產(chǎn)市場價格。從目前的市場供需來看，房價的波動還未調(diào)整到位。

值得注意的是，新一輪核心地塊“漲價潮”正在席卷核心城市。截至目前，北京、上海、深圳三座一線城市的住宅用地樓面價天花板均已突破10萬元/平方米，上海最高樓面單價更于去年率先突破20萬元/平方米。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，5月300城住宅用地成交規(guī)劃建筑面積同比下降27.1%，但受核心城市優(yōu)質(zhì)地塊帶動，平均溢價率升至9.5%。其中，一線城市成交面積和土地出讓金同比分別增長58%和33%，成為當(dāng)前土地市場最活躍的板塊。

【海南省擬發(fā)行8.028億元置換隱債專項(xiàng)債】

海南省財政廳披露，擬于6月25日發(fā)行政府債券，總發(fā)行規(guī)模為187.878億元，其中8.028億元再融資專項(xiàng)債，募資用于置換存量隱性債務(wù)。

【天津：建立債券增信機(jī)制，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易】

近日，天津市人民政府印發(fā)《天津市推動服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)的若干措施》通知，提到推廣“創(chuàng)新積分制”，推動金融機(jī)構(gòu)開發(fā)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)保險等產(chǎn)品；建立債券增信機(jī)制，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易；深化金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)，鼓勵企業(yè)擴(kuò)大與金融資產(chǎn)投資公司合作；對符合條件的服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款予以貼息支持；充分用好國家支持政策，縱深推進(jìn)金融創(chuàng)新運(yùn)營示范區(qū)建設(shè)，打造金融集聚標(biāo)志區(qū)。

【時代中國控股：強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)債特別決議獲通過，條款修訂6月18日生效】

時代中國控股有限公司發(fā)布公告稱，有關(guān)兩筆強(qiáng)制性可換股債券的特別決議案，已于當(dāng)日舉行的相關(guān)債券持有人會議上正式獲得通過。公告顯示，合資格債券持有人在相關(guān)會議中達(dá)成法定出席人數(shù)要求，并達(dá)到所需投票大多數(shù)門檻，兩個系列債券各自的合資格條件均已達(dá)成，時代中國決定落實(shí)執(zhí)行上述特別決議案。待債券特別決議案生效后，時代中國、附屬擔(dān)保人及受托人于2026年6月18日或前后簽署各系列債券的相關(guān)補(bǔ)充信托契據(jù)，各系列債券的建議修訂及豁免將于該日生效。與此同時，時代中國于2026年6月18日或前后向短期票據(jù)持有人及受托人發(fā)送有關(guān)短期票據(jù)最低現(xiàn)金利息支付安排的特別記錄日期通告。

【香港金管局維持基準(zhǔn)利率4%不變】

6月18日，香港金融管理局響應(yīng)美聯(lián)儲議息決定，將基本利率維持在4%不變。目前基本利率定于當(dāng)前的美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的下限加50基點(diǎn)，或隔夜及1個月香港銀行同業(yè)拆息的5天移動平均數(shù)的平均值，以較高者為準(zhǔn)。此前，美國聯(lián)邦公開市場委員會將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%不變，委員會重申其維持銀行體系充裕準(zhǔn)備金的政策。

【香港證監(jiān)會：計劃于8月3日推出五年期國債期貨】

據(jù)香港證監(jiān)會消息，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會宣布，香港計劃于2026年8月3日推出五年期國債期貨。經(jīng)評估市場需求及宏觀環(huán)境，五年期國債被選為首先在香港交易及結(jié)算所有限公司買賣的國債期貨合約的相關(guān)資產(chǎn)。香港交易所一直就須獲證監(jiān)會批準(zhǔn)的國債期貨的推出作必要準(zhǔn)備，并將另行公布合約細(xì)節(jié)。

中國人民銀行、中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對此表示，支持香港于近期正式推出5年期人民幣國債期貨產(chǎn)品，此舉有利于進(jìn)一步豐富國際投資者風(fēng)險管理工具，提升人民幣資產(chǎn)吸引力，鞏固提升香港離岸人民幣樞紐地位，增強(qiáng)長期配置型投資者投資中國的意愿和信心。

【沃什首秀，半數(shù)官員看加息，美元重回100、股債雙殺、黃金跳水，機(jī)構(gòu)預(yù)判年內(nèi)利率維穩(wěn)】

北京時間6月18日凌晨，美聯(lián)儲新任主席凱文·沃什主持的首場FOMC會議落幕，聯(lián)邦公開市場委員會以全票贊成將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%不變。本次點(diǎn)陣圖的鷹派轉(zhuǎn)向超市場預(yù)期，19名FOMC官員中，18人提交對2026年底利率水平的預(yù)測，9人預(yù)計至少加息一次，8人預(yù)計利率不變，1人預(yù)計降息25個基點(diǎn)。受鷹派預(yù)期沖擊，隔夜全球大類資產(chǎn)劇烈波動，美股、美債同步走弱，美元強(qiáng)勢反彈，黃金大幅跳水。

交易員迅速重新定價加息路徑，美國國債期貨成交量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。據(jù)芝商所數(shù)據(jù)，超過50萬份合約在上周四易手，約為20日均值的四倍，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。交易員大規(guī)模涌入押注美聯(lián)儲將于7月下次會議加息的頭寸。與此同時，市場對7月加息的定價概率從此前的接近于零驟升至約五成。

【英國政壇地震？首相斯塔默或于周一宣布辭職，英債率先定價政權(quán)更迭】

英國政壇正面臨近年來最劇烈的一次權(quán)力更迭。據(jù)英國《觀察家報》20日報道，首相斯塔默正準(zhǔn)備公布離任時間表，工黨高級人士預(yù)計他最早可能于22日（周一）發(fā)表“明確聲明”。這一消息令市場神經(jīng)緊繃——英國10年期國債收益率上周五已攀升至4.84%，投資者正屏息等待周一開盤時的政治信號。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，6月18日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2480億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求。操作利率1.40%，投標(biāo)量2480億元，中標(biāo)量2480億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1885億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放595億元。

信用債事件

■富力地產(chǎn)：“H16富力4”購回申報面值合計13.06億元，擬使用購回資金金額2756.87萬元;

■泰禾集團(tuán)：逾期債務(wù)本金為666.68億元，5月新增訴訟2.51億元;

■綠地控股：公司及控股子公司在6月4日至15日新增訴訟833件，累計金額32.88億元;

■西安高科：天地源及子公司被訴索賠2.73億元及利息，尚未開庭；

■遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)：截至2026年5月末到期未償付借款173.7億元并涉多起重大訴訟;

■中瑞實(shí)業(yè)：因未在法定期限內(nèi)披露2025年年度報告，公司收到河南證監(jiān)局警示函；

■雪松實(shí)業(yè)：“19雪松01”自6月22日開市起復(fù)牌，復(fù)牌后繼續(xù)按照特定債券規(guī)定轉(zhuǎn)讓;

■“18渤金01”：擬于6月22日兌付15%本金，剩余本金展期至2029年6月20日;

■泉州銀行：擬發(fā)行年內(nèi)首期永續(xù)資本債，規(guī)模為10億元;

■華伍股份：子公司實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算重整計劃獲債權(quán)人會議通過;

■東江環(huán)保：中誠信將公司主體及24東江環(huán)保MTN001、25東江環(huán)保MTN001債項(xiàng)評級從"AA+"下調(diào)至"AA"評級,展望保持穩(wěn)定;

■上交所：對重慶市潼南區(qū)農(nóng)業(yè)科技投資集團(tuán)予以書面警示。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行】

上周四，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期品種上行0.71BP報1.4317%，7天期下行0.39BP報1.4606%，14天期下行0.2BP報1.4911%，1月期下行3.29BP報1.4971%。

資金面再次收斂，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.6BP報1.421%；7天期下行0.2BP報1.462%；14天期上行0.4BP報1.489%；1個月期上行0.15BP報1.42%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)持平。FR001持平報1.46%；FR007持平報1.48%；FR014跌2.0個基點(diǎn)報1.54%。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)持平。FDR001持平報1.43%；FDR007持平報1.46%；FDR014跌2.0個基點(diǎn)報1.48%。

【利率債|資金價格高位下短端走勢偏強(qiáng)，10年期國債收益率僅小幅下行0.2bp】

上周四，國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約持平于113.870元，10年期主力合約漲0.04%報109.055元，5年期主力合約漲0.06%報106.320元，2年期主力合約漲0.04%報102.620元。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券260010收益率下行0.2bp報1.721%，30年期國債活躍券2600002收益率下行0.2bp報2.216%，10年期國開活躍券250220收益率下行0.05bp報1.7735%。

昨晚美聯(lián)儲放鷹，盡管維持利率不變，但是加息預(yù)期提升，不過債市主要外部利空，國內(nèi)債券市場反應(yīng)并不激烈。近期央行連續(xù)凈投放呵護(hù)資金面，傳遞了“無意讓資金利率進(jìn)一步上行”的清晰信號，疊加5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較弱等，對債市支撐力度仍較好，不過因機(jī)構(gòu)在高資金成本環(huán)境下延續(xù)防守思路，長端品種交投意愿仍偏謹(jǐn)慎。

【信用債|收益率普遍下行，信用利差和期限利差多數(shù)收窄，全天總成交金額1352億元】

上周四，信用債收益率普遍下行，信用利差和期限利差多數(shù)收窄，全天總成交金額1352億元；“23萬科MTN004”、“23晉能山西MTN001”、“24晉能山西MTN001”收益率居前。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行1.35個基點(diǎn)報1.5154%；3年期收益率下行1.37個基點(diǎn)報1.6655%；5年期收益率下行1.61個基點(diǎn)報1.7936%；AAA級城投債中，1年期收益率下行1.65個基點(diǎn)報1.5208%；3年期收益率下行2.02個基點(diǎn)報1.6692%；5年期收益率下行0.3個基點(diǎn)報1.7885%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“25深投04”、“25常城建MTN002”、“24中鋁集MTN004”漲幅居前，分別漲4.17%、3.09%、2.68%，分別成交131.36萬元、10094.69萬元、2034.09萬元。

跌幅超2%的信用債共1只。“19秦投02”、“25浦里開發(fā)MTN003”、“23拱墅經(jīng)投PPN002”跌幅居前，分別跌2.21%、1.22%、1.21%，分別成交71.4萬元、2013.9萬元、3019.65萬元。

共110只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN004”、“23晉能山西MTN001”、“24晉能山西MTN001”收益率居前，分別為1217.37%、7.79%、7.24%，分別成交984.84萬元、4054.35萬元、2028.84萬元。

【歐債市場|歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲8.5個基點(diǎn)報4.842%】

上周四，歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲8.5個基點(diǎn)報4.842%，法國10年期國債收益率跌0.3個基點(diǎn)報3.672%，德國10年期國債收益率漲5.6個基點(diǎn)報2.985%，意大利10年期國債收益率跌2.5個基點(diǎn)報3.604%，西班牙10年期國債收益率漲3.5個基點(diǎn)報3.382%。

【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.34個基點(diǎn)報4.177%】

上周四，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.34個基點(diǎn)報4.177%，3年期美債收益率跌1.40個基點(diǎn)報4.192%，5年期美債收益率跌2.47個基點(diǎn)報4.232%，10年期美債收益率跌2.96個基點(diǎn)報4.453%，30年期美債收益率跌3.38個基點(diǎn)報4.897%。

（財聯(lián)社FICC）