小時候騎的永久自行車，如今怎么樣了？

6月18日，ST中路（600818.SH，以下均用中路股份的名稱）2025年年度股東會在位于上海市寶山區的永久1940創意產業園召開。這里由永久自行車老廠房改建而成，如今是中路股份的核心辦公地。

中路股份總部 每經記者 張韻 攝

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）走進園區，只見營地咖啡、噴泉草坪邊，一棟頗有設計感的主樓透著歲月的斑駁痕跡。2001年，上海資本大鱷陳榮從上海輕工手中拿下了上海永久的控制權，中路集團順利入主，并將永久自行車的經營重擔交到了兒子陳閃手中。

“目前永久品牌在童車、學生車及電商渠道中的表現力較強。”上市公司董事長兼總經理陳閃在股東會面對股東提問時說道，公司正通過股權投資等方式持續深耕兩輪車行業。

“永久”的轉型之路

2025年，中路股份的自行車和童車業務營業收入達6.99億元，毛利率11.15%，同比下降1.18個百分點。

“盡管過去幾年自行車市場整體有所增長，但中低端價位車型的市場競爭仍然激烈，行業越來越‘卷’，成本較高，只有提升品牌力與產品力才能改善利潤表現。”陳閃表示。

有上海徐家匯商圈百貨公司工作人員告訴每經記者，當下商場招商更青睞自帶社交屬性的戶外潮流單車品牌，傳統的貨架式陳列模式更適合街邊店運營，目前兩輪車市場已從“代步工具”向“運動社交、綠色康養”轉型，入駐品牌也需順應新趨勢。

中路股份也意識到，行業周期之下，中低端通勤車型需求走弱，碳纖維公路車銷量激增，輕戶外女性用戶占比更高，消費者不再單純追求低價，而是將交付確定性、質保響應、配件可得性、維修便利性及社群長期運營放在首位。

為應對年輕化、高端化趨勢，中路股份立足“永久”品牌，先后推出四大潮流子品牌，并加大營銷投入。今年1月，龍牌、申麗同址旗艦店在上海寶山日月光中心開業。

永久位于上海寶山日月光中心的旗艦店 每經記者 張韻 攝

每經記者在門店看到，與傳統陳列不同，雙品牌實行明確分區，每輛單車都有獨立展臺，產品覆蓋山地車、公路車、通勤車、女性小輪車、童車等品類，價格區間在百元至萬元不等。而在同商場的永久旗艦店內，門店空間較小，自行車、電助力車集中擺放。

上海永久龍牌·申麗自行車旗艦店 每經記者 張韻 攝

陳閃坦言，“龍牌”于2024年車展推出，定位高端碳纖維公路車，但受2025年二三季度市場整體下滑影響，產銷量未出現較大變化；垂直性、女性向的品牌產品也在持續推進，產生可觀收入仍需時間；產品出海方面，電動兩輪車較傳統自行車更受歡迎，錨定海外市場的“FOREVER BLU”在江蘇鹽城的生產基地已逐步投產。

轉型之下，財報數據仍訴說著這家中華老字號背后的盈利困局。

2025年，上海永久自行車有限公司（中路股份參股公司）凈利潤為虧損165萬元。把時間軸拉長，2020至2021年，公司盈利530萬元與671萬元，2022年轉為虧損2101萬元，此后兩年分別盈利2193萬元及50萬元。6年業績呈現周期波動，4盈2虧，累計凈利潤約1178萬元。

為扭轉局勢，中路股份開展了股權投資，瞄準英國碳纖維自行車高端品牌Factor。據現場參會股東轉述，公司管理層明確該項交易屬于產業投資，旨在合作而非控股。Factor Bikes Pty Ltd的經營成果將體現在公司的投資收益中，不影響營業收入和銷售毛利。投資目的主要在于引進其碳纖維車架技術，獲得中國獨家代理權，并借助其歐美成熟渠道，為公司未來出海提供支持。

在年報中，中路股份計劃依托Factor先進技術與管理經驗，推動碳纖維車架產線在2026年內投產，同時深化雙方技術合作與國內渠道布局。

公司將繼續推進高空風能發電相關項目

目前，中路股份的主營業務聚焦自行車板塊與高空風能項目。公司管理層稱，物業運營與股權投資未再做額外投入，主要處于收尾與維護階段。

每經記者注意到，股東會上，三名獨立董事均在年度述職中就公司被出具保留意見的財務審計報告和否定意見的內控評價報告事項發表了獨立意見。

“本人高度重視，積極督促公司管理層對內部控制缺陷進行深入自查與整改，加強資金管控，強化內控管理理念。”三名獨董表示將繼續關注內控整改進展，確保整改措施落實到位。

2026年4月28日，中路股份審計機構中興華會計師事務所指出，上市公司子公司中路優勢存在1248萬元疑似關聯方資金占用的其他應收款和1117.39萬元異常列報的基金管理費，導致與財務報告相關的內部控制失效。

4月29日，因2025年度財務報告內部控制被出具否定意見的審計報告，中路股份被實施其他風險警示，簡稱變更為ST中路。在近期業績說明會上，公司方面被反復問及上述事項如何處理。

中路股份獨立董事對此表示，公司已組織開展全面自查梳理，啟動非經營性資金占用專項審計，持續推進會計憑證抽查、銀行流水核對及交易背景溯源等工作。同時公司制定、修訂與子公司管理、資金賬戶相關內控制度，規范子公司賬戶管理與大額資金審批。

股東大會上，陳閃在交流中曾提到，公司將盡快消除風險事項及其影響。另外，針對控股股東持股比例較低的情況，管理層仍將保障合規運營，維護股東權益。

而就高空風能項目的未來前景，現場參會股東看法不一。有股東代表提問獨立董事，公司的技術路徑對產業發展有何意義，對方表示，高空風能發電技術在國內仍屬于前沿領域，公司2025年與高校合作，在技術研發的基礎研究層面有了一定進展，但在應用層面尚未進入商業化階段。

2025年年報顯示，中路股份參與了中國能建中電工程牽頭的相關工作，團隊在內蒙古阿拉善試驗場協助完成氦氣球充裝升空及開收傘試驗。公司方面表示，以往收入表現主要來自專利收入、合作方的設備采購等，該項目研發周期長，技術路徑具備創新性與不確定性，但公司堅定投入，從目前的研發成果來看，相比低空風能，高空風能發電具有儲量豐富、風速高等優勢，并已中標上海市科委重點項目，獲得關鍵性專項經費支持。

中路股份在年報中表示，未來將合理分配資源，在推進主業升級與布局的同時，繼續推進高空風能發電相關項目，推動高空風能產業發展。