｜2026年6月25日 星期四｜

NO.1盤后狂飆超16%！美光財報“炸裂”，營收增346%，HBM供應緊張局面將持續至2027年以后

當地時間6月24日，美光科技公布2026財年第三財季財報，當季營收414.6億美元，同比增長約346%；調整后每股收益25.11美元，同比增長逾12倍，營收、盈利及毛利率均創單季新高，并大幅超過市場預期。其中，數據中心業務收入115.2億美元，創歷史新高，高帶寬內存（HBM）收入連續第二個季度突破10億美元，AI服務器需求繼續成為業績增長的主要動力。

美光同時預計，第四財季營收將達490億至510億美元，高于市場預期。公司表示，2026年HBM產能已基本售罄，并已與主要AI客戶簽署長期供應協議。受AI訓練、推理需求持續增長以及先進封裝產能受限影響，HBM等高性能存儲供需緊張局面預計將持續至2027年以后，存儲芯片供應有望于2028年逐步改善。與此同時，美光首次披露正通過與戰略客戶簽訂多年期長期供應協議，進一步鎖定未來收入、增強盈利穩定性，以降低傳統存儲行業的周期性波動。財報公布后，美光股價盤后一度漲超16%。

點評：此前市場因SK海力士HBM4擴產放緩等消息擔憂AI存儲需求降溫，而美光超預期的業績和樂觀指引緩解了這一擔憂。除AI需求持續強勁外，公司通過長期供應協議提升收入確定性，也顯示其正嘗試擺脫傳統存儲行業“強周期”特征，為未來業績提供更穩定支撐。

NO.2黃仁勛：AI已能賺錢，英偉達客戶買的不是服務器，是持續創收的基礎設施

北京時間6月25日，英偉達舉行年度股東大會。CEO黃仁勛表示，隨著AI開始創造實際商業價值，“AI投資回報率的問題已經有了答案”，并再次將AI數據中心定義為“制造Token的工廠”，強調客戶購買的不只是服務器，而是能夠持續創造收入的AI基礎設施。黃仁勛表示，英偉達系統的核心優勢并非采購成本最低，而是擁有最低的Token生成成本、最高的Token吞吐量和更高的盈利能力。

黃仁勛同時宣布，面向下一代AI智能體的Vera Rubin平臺已全面進入量產階段，每一家主要模型開發商、超大規模云廠商及AI云服務商均在準備部署。此外，他認為物理AI將成為英偉達下一階段的重要增長引擎，機器人、汽車和智能工廠將成為現實世界中的智能體。公司還表示，未來計劃將50%或以上自由現金流持續返還股東。

點評：此次股東大會釋放出英偉達對AI基礎設施需求持續增長的堅定信心。隨著Vera Rubin進入量產，英偉達正將競爭重點從GPU性能進一步延伸至AI工廠整體效率和推理經濟性，并持續強化其在AI基礎設施領域的領先優勢。

NO.3OpenAI聯手博通發布首款自研AI推理芯片，加速布局AI基礎設施

6月24日，OpenAI與博通聯合發布首款專為大語言模型推理設計的AI芯片Jalape?o。雙方表示，該芯片從設計到流片僅歷時9個月，將于2026年底開始在數據中心合作伙伴中實現吉瓦級部署，微軟為首批合作方之一。OpenAI表示，該芯片主要面向ChatGPT、Codex及未來智能體產品，通過優化計算、內存和網絡架構，提高推理效率并降低AI推理成本。博通透露，雙方已規劃多代產品路線圖，下一代芯片預計于2028年推出，此后計劃保持年度迭代節奏。

點評：隨著AI推理需求快速增長，算力競爭正從采購GPU逐步轉向自研芯片和基礎設施自主可控。繼谷歌、微軟、亞馬遜等科技巨頭之后，OpenAI也正式加入自研AI芯片陣營，顯示頭部AI廠商正進一步向底層算力延伸，以降低長期成本、提升供應鏈自主性，并減少對通用GPU的依賴。

NO.4高通近40億美元收購AI軟件公司Modular，加速布局數據中心AI生態

當地時間6月25日，高通宣布將以全股票交易方式收購AI初創公司Modular，交易價值接近40億美元。Modular開發的軟件可支持AI模型跨不同芯片平臺運行，無需針對不同處理器單獨編寫代碼。高通表示，此次收購將增強公司AI軟件能力，加速布局數據中心市場，并打造面向開發者的開放AI軟件平臺，以降低對單一芯片生態的依賴。市場認為，此舉標志著高通正從AI芯片進一步向軟件生態延伸，在AI基礎設施領域挑戰英偉達CUDA生態。

點評：隨著AI競爭從芯片性能延伸至軟件生態，越來越多芯片廠商開始圍繞開發工具和軟件平臺展開布局。高通此次收購不僅有助于完善其AI數據中心戰略，也反映出AI產業鏈競爭正逐步從硬件擴展至軟件生態和開發者體系。

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