廣東
雷軍可能沒想過，自己會在2026年夏天被一名離職校招生比作項羽。
6月24日，一篇題為《置身米內》的4000字長文，在小米內部論壇和大廠社群里瘋傳。作者2024年校招入職現已離職，把雷軍類比為"常勝將軍卻中心化"的項羽，直指小米"跛腳發展"——SU7賣爆、玄戒芯片落地，可手機高端化半死不活，2026年Q1國內出貨直接掉進"Others"。
更扎心的是基本面：Q1營收跌破千億、同比下滑10.9%，股價從去年高點61.45港元一路砸到22港元附近，較峰值跌去超60%。一篇內網帖，能戳中小米幾根筋？
作者的核心邏輯并不復雜：他當初沖著“小米汽車反哺手機高端化”的預期入職，結果2026年看下來，SU7出到了第二代，YU7站住了，玄戒芯片也落地了，但手機高端化仍然沒有實質性突破。
問題出在哪？作者把矛頭指向雷軍本人。
類比挺狠：雷軍是“常勝將軍”，親自抓的線——手機初代、紅米、汽車、玄戒全是爆款；但人的精力終究有限，“他放手的產品線往往會遇到瓶頸”。這像項羽，“只能在自己負責的戰場打勝仗；劉邦雖然老是被項羽打得丟盔棄甲，但他總能在別的戰線狠狠干回來”。華為有余承東、何剛各領一路都沒跛腳，小米卻“只有太陽，沒有星星”。
作者寫道：“小米的困境與問題，要從小米的慈父嚴母上去找原因和答案，而小米的父母是同一個人——雷軍”。
除了一把手中心化，作者還甩出兩個痛點：一是薪資錯配，華科碩士小米開16k、阿里26k，HR拿“雷軍魅力和夢想”填10k差價，被諷“荒謬”；二是校招生被當耗材，青工、青藍計劃裁得粗暴，優秀的人流向華為和字節。
業內也有人懟這篇文“邏輯跳得大”，從“高端化不順”直接跳到“雷軍像項羽”，中間跳過了競爭格局、供應鏈、品牌積累一堆變量。但內網秒刪的操作，反而讓它在外面傳得更歡。
說回公司基本面，2026年Q1確實不好看：營收991.42億元，同比下滑10.9%，近兩年首次單季跌破千億；經調整凈利潤60.72億元，同比暴跌43.1%，典型的戴維斯雙殺。
股價更扎心。2025年6月27日小米盤中摸到歷史高點61.45港元；2026年6月22日收23.72港元，較峰值跌去超60%；6月24日盤中最低下探22.26港元，收盤22.96港元。去年3月那筆53.25港元的先舊后新配售，參與機構浮虧已超55%。
手機這邊，2025年全年出貨1.652億臺，全球第三、份額13.3%，連續五年守住前三，但2026年Q1全球出貨量3380萬臺、同比下滑19.2%，在前五里跌得最狠。國內戰場被華為回歸擠壓得厲害——據IDC數據顯示，小米一季度在國內直接跌出前五，被劃入“Others”梯隊。作者說的“淪為Others”并非夸張。
汽車端是唯一的亮色。SU7 2025年全年超25.8萬輛，拿下20萬以上純電轎車銷冠；2026年前5個月累計交付約14萬輛。但55萬輛的年度目標還剩41萬輛缺口，剩余7個月月均需交付5.9萬輛。一季度包含汽車在內的創新業務板塊經營虧損31億元，造車仍在“燒錢”階段。
《置身米內》是“置身”系列的第三篇，前有釘釘、美團，“置身X內”成了大廠員工的集體吐槽模板。橫向比，這篇被不少網友評為“最差一作”，有網友評價“一個入職兩年的校招生，對集團戰略侃侃而談，是一件很滑稽的事”。
知乎上更有人吐槽：“不知道還以為是哪位大佬呢，周受資都沒你狂”。
但它戳的那幾件事，薪資錯配、校招畫餅后優化、中心化組織下帥才長不出來，在小米員工日常吐槽里確實反復出現。
小米官方目前沒有就此文回應。
一個做性價比起家的公司，想把手機沖到6000元檔跟蘋果華為同臺，又把車做成現象級，還要養AIoT那張網——雷軍這個“太陽”再亮，也確實照不全所有戰線。是不是真得了“項羽病”不好說，但股價從61港元跌回22港元這半年，市場到底怎么看的，數字已經擺在那了。
來源：星河商業觀察
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